WIX earnings call summary

准备要点

• 总预订量5.85亿美元，同比增长15%（CFO）
• 总收入5.41亿美元，同比增长14%（CFO）
• 非GAAP毛利率66%，环比和同比均下降，核心Wix毛利率稳定，BASE44相关AI计算成本上升（CFO）
• 非GAAP营业利润率5%，受销售与营销费用大幅增加影响（CFO）
• 自由现金流1.12亿美元，占收入21%，受益于销售与营销支出带来的营运资本一次性增加（CFO）
• Q1新增用户群640万（含BASE44），前三个月产生预订量约5200万美元，较Q1 2025同期增长46%（CEO）
• 新用户群预订量增长由Harmony驱动的付费转化率提升及更高价位订阅推动（CEO）
• BASE44于5月中旬实现1.5亿美元ARR，对比3月初的1亿美元（CEO、CFO）
• 核心Wix加BASE44的营销支出（不含超级碗及免费用户AI成本）约9000万美元，预计回收期7-9个月（CEO）
• GPV（总支付量）38亿美元，同比增长12%（CFO）
• 合作伙伴业务增长19%但慢于预期，因过去几个季度有意缩减营销（CEO、CFO）
• 已完成修改式荷兰拍卖要约收购，以16亿美元回购约1800万股，缩减股本近30%（CEO、CFO）

官方指引

• 全年2026：预订量与收入均维持中双位数百分比同比增长（CFO）
• Q2 2026：收入同比增长中双位数，类似Q1（CFO）
• 全年2026自由现金流利润率：排除收购相关费用后约高双位数；假设回购前资本结构则为低至中二十位数；含汇率逆风6400万美元（主要在下半年）（CFO）

管理层引述

• “我们最近达成了一个重要的创新里程碑——Wix构建并部署了首款专有LLM……内部测试显示，我们的模型速度明显更快、错误更少，为使用Harmony的用户带来了显著更好的结果。”（CEO）
• “重点在于，构建并依赖自有LLM意味着大幅降低推理成本，且随着Harmony平台规模扩大，这些成本完全处于我们掌控之中。”（CEO）
• “新用户群的预订量增长得益于转换率提升……他们购买了更高价格的订阅，并增加了商业解决方案的附加率，这表明高意向用户占比正在上升。”（CEO）
• “BASE44于5月中旬达到1.5亿美元ARR……我们认为，这证明了我们在Q1对销售与营销的审慎投资正在见效，即使短期利润率面临压力。”（CFO）
• “我们正将今年作为加大投入的年份，全力拥抱AI，赋能我们业务的方方面面……我们相信已为基础建设好，以在持续演变的在线创建生态中夺取更多市场份额。”（CFO）

准备指标

Q&A Batch (1–5 of 9)

Q1 — Josh Beck

• Topic: BASE44 扩展与合作伙伴渠道复苏
• Key points:
  • BASE44 规模化进展良好；管理层未披露具体数字或突出用例
  • 合作伙伴渠道的复苏形态与产品周期密切相关
• Mgmt stance: 中性偏正面；管理层未提供具体量化指引，但确认 BASE44 势头积极

Q2 — Deepak Mathivanan

• Topic: 自建 LLM 的推理成本、合作伙伴的 AI 平台使用
• Key points:
  • Wix 自建模型已支持 Harmony；与使用前沿模型相比，推理成本“确实微不足道”（未披露具体数字）
  • 自建模型还带来更好的质量和可控性，可进一步训练改进
  • BASE44 部署自建模型的时间线无法量化，因比 Harmony 更复杂，由顶级工程师团队负责
  • 部分合作伙伴已使用 Harmony 且满意；也指出 Harmony 在合作伙伴功能上的缺口
  • 开始看到部分合作伙伴与 BASE44 产生重叠，认为这是未来机会
• Mgmt stance: 乐观；强调自建模型在成本和质量上的优势，并对合作伙伴与 BASE44 的协同持正面看法

Q3 — Unknown Analyst

• Topic: 合作伙伴采用 BASE44 的广度与跨平台协同
• Key points:
  • 合作伙伴对 BASE44 的使用量“不边际”，有一定规模（未披露百分比）
  • 认为可能成为更深层次的趋势；Wix 愿意支持此趋势
  • 若 BASE44 成为合作伙伴构建核心网站及定制应用的主要枢纽，将是“很好的补充”
  • 计划长期在两个平台之间创造更多协同效应
• Mgmt stance: 乐观；视合作伙伴采用 BASE44 为深度趋势，并积极推动平台间协同

Q4 — Nir Zohar

• Topic: Harmony LLM 的资本支出与现金状况
• Key points:
  • Harmony LLM 的投入“相当小”，并非巨额研究成本或 GPU 投资（未披露具体数字）
  • 继续训练和改进该模型不会对支出产生“任何实际的负担”
  • 截至第二季度，现金及现金等价物约为 9亿美元（不含近期生成的现金）
• Mgmt stance: 中性偏正面；强调 LLM 投入规模可控，现金充裕

Q5 — Bradley Erickson

• Topic: 竞争风险（尤其来自“5-X”平台）与最新指引下的利息收支
• Key points:
  • 与 BASE44 的同类产品（如 [indiscernible]）相比，竞争“健康”，且正促使 Wix 变得更好
  • 大型平台目前未对 Wix 或 BASE44 造成压力，但不排除未来可能创新
  • BASE44 已在北美关键市场取得领先地位，目标是维持领导地位
  • 自由现金流指引维持不变（低至中 20% 区间）；相比上季度，仅非运营性自由现金流（主要是贷款利息和回购损失）变化约 1亿美元
• Mgmt stance: 中性偏警觉；承认竞争需要警惕，但认为目前竞争使公司更好，并给出明确财务指引数字

Q&A Batch (6-9 of 9)

Q6 — Unknown Analyst

• Topic: 销售和营销支出的一次性项目及收购 earnout 预期
• Key points:
  • Super Bowl 广告总成本超过 2000 万美元（含 Wix 和 BASE44），为一次性支出，年内不会重复。
  • Q1 营销增长主要来自 BASE44 投资，仅 2 个月新增 1.5 亿美元 ARR。
  • 公司基于相同 TROI 继续投资，Q2 起销售和营销费用将下降（幅度大致等于 Super Bowl 金额）。
  • 收购 earnout 每季度按里程碑增加，直至协议设定的上限。
• Mgmt stance: 中性偏积极 – 强调一次性支出后费用将回落，且 BASE44 投资回报率健康。

Q7 — Naved Khan

• Topic: BASE44 用户结构是否从个人转向专业人士/SMB
• Key points:
  • 分析师指出此前管理层表示 BASE44 使用更多偏向个人，而非专业人士和 SMB。
  • 询问随着营销加大和产品演进，用户结构是否会变化。
• Mgmt stance: 无直接回答 – 此问题未获得管理层回应（后续回答转向毛利率话题）。

Q8 — Lior Shemesh

• Topic: BASE44 毛利率改善及对公司整体毛利率的影响
• Key points:
  • BASE44 毛利率将实现季度环比显著改善，Q1 到 Q4 变化很大。
  • Wix 自身毛利率稳定（得益于 Harmony 和固定模型），但 BASE44 收入占比上升会拉低合并毛利率。
  • BASE44 已优化成本，且 AI 成本主要发生在用户构建应用初期，后续成本不高。
  • BASE44 整体毛利率已转正，但未提供具体数字。
• Mgmt stance: 乐观 – 管理层确认成本优化效果显著，全年毛利率将逐季改善。

Q9 — Jamesmichael Sherman-Lewis

• Topic: 新用户预订增长驱动因素及顶部漏斗扩张
• Key points:
  • 46% 的新 cohort 预订增长，未拆分 BASE44 与 Wix 贡献，但 BASE44 贡献显著增大（符合收购初衷）。
  • 4–