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- Q3 2025 收入：2150万美元，同比增长5%（CFO）。美国收入1610万美元（略增），国际收入540万美元（+4%）。产品收入1460万美元（+8%），软件和其他服务收入690万美元（持平），软件和服务占比32%（CFO）。
- 毛利率：GAAP毛利率为-17.5%（含1740万美元非现金库存减记）；调整后毛利率（排除减记）为63.9%，去年同期为60%，提升因平均售价上升和软件摊销成本降低（CFO）。
- 调整后EBITDA：亏损810万美元，优于去年同期840万美元；正常化现金消耗390万美元（CFO）。期末现金（含受限现金）1.48亿美元，过去12个月现金使用3150万美元（CFO）。
- 库存减记：因iQ3探头占比达85%（iQ+仅15%），对上一代芯片过剩库存计提1740万美元非现金减记（CFO）。
- AI与产品进展：POCUS CARE试验（JAMA）显示AI肺工具改善临床管理35%、减少住院时间30%、节省75万美元成本（CEO）。HeartFocus（DESKi）成为首个FDA批准的Butterfly Garden合作伙伴应用（CEO）。KCU医学院使用ScanLab，95%学生参与，超过7000次扫描，节省230教师小时（CEO）。
- 芯片路线图：下一代P5.1芯片完成开发，已进入晶圆生产，预计2025年下半年以新形态面世；第六代Apollo AI芯片开始设计，支持本地AI加速（CEO）。
- Octiv合作：多项大规模合作讨论进行中，未披露细节；CEO表示“Butterfly可能从POCUS公司转变为超声芯片公司”（CEO）。
- 政府关闭影响：截至电话会议当日，联邦政府已关闭31天，目前未直接显著影响业务，但若持续可能延迟FDA审评和依赖政府资金的交易时间（CFO）。
- 全年指引：重申收入指引9100万-9500万美元（隐含Q4收入2500万-2900万美元）；收窄调整后EBITDA亏损指引至3200万-3500万美元（隐含Q4亏损900万-1200万美元）（CFO）。
管理层引用
- “我们很高兴报告第三季度业绩处于收入指导的高端……我们继续减少现金消耗，同时推动毛利率提升。”（CEO）
- “iQ3在第三季度约占探头销量的85%……我们调整了预测以反映实际产品组合，导致了减记。”（CFO）
- “P5.1将超越所有竞争对手……使压电手持式超声成为过去式。问题将是：为什么还有人会买压电手持设备？”（CEO）
- “如果这些机会按我们设想的发展，Butterfly可能从一家POCUS公司转变为一家拥有POCUS业务的超声芯片公司。”（CEO）
- “我们重申全年收入指导……我们可以收窄调整后EBITDA亏损指导。”（CFO）
Prepared Metrics
| 指标 | 数值 | 来源/备注 |
|---|
| 总收入 | 2150万美元 | Q3 2025，同比增长5%（CFO） |
| 调整后毛利率 | 63.9% | 排除库存减记后，去年同期60%（CFO） |
| 调整后EBITDA亏损 | 810万美元 | Q3 2025，去年同期840万美元（CFO） |
| 期末现金（含受限） | 1.48亿美元 | 截至Q3末（CFO） |
| iQ3探头销量占比 | 85% | Q3 2025（CFO） |
| 全年收入指引 | 9100万-9500万美元 | 重申（CFO） |
| 全年调整后EBITDA亏损指引 | 3200万-3500万美元 | 收窄（CFO） |
Q&A Batch (1-4 of 4)
Q1 — Chase Knickerbocker
- Topic: 交易规模、Q4管道活动与订阅续约
- Key points:
- 延迟交易规模通常为100–200个探头，另有大型医学院交易；10月活动积极，Q4指引隐含环比显著提升。
- 个人订阅持续流失（过去几个季度），但企业订阅年初至今有所上升；硬软件收入确认时点不同。
- Compass AI计划于Q4晚些时候推出。
- Mgmt stance: bullish（未丢失交易，医院内已存在大量未报销的“鬼扫”，2026年新预算周期预计释放需求；对Q4指引有信心）
Q2 — Joshua Jennings
- Topic: 销售周期延长、2026年增长展望及成本效益证据
- Key points:
- 销售周期明显延长，大量交易已超正常年龄段，管道正在积累；年末通常有预算待花。
- Robert Wood Johnson研究（JAMA发表）证实肺部充血是心衰关键指标，提供第二项大型经济效益证据：重症监护每日常规肺部扫描可带来显著经济收益。
- 家庭项目试点已完成，但尚未签署正式合作，时间不由公司控制。
- Mgmt stance: bullish（对2026年持乐观态度，新的经济证据使管理员相信“何时做”而非“是否做”）
Q3 — Andrew Brackmann
- Topic: P5.1产品发布进展与云安全竞争优势
- Key points:
- P5.1将是一款高度专业化产品，定价尚未确定；但iQ3已成功提高ASP和毛利率，且iQ3销量远超iQ+，趋势可能延续。
- 新品风险较低，因无需重新发明轮子，只需调校新处理器到现有组件和软件。
- 公司已获得信息安全认证，计划2026年获得HITRUST和FedRAMP（最高级安全认证），云安全是行业壁垒。
- Mgmt stance: bullish（执行风险低，云安全领先，竞争对手难以追赶）
Q4 — Benjamin Haynor
- Topic: Apollo AI边缘计算能力、IQ Station及RoHS监管进展
- Key points:
- Apollo AI已升级为支持本地芯片处理，处理能力是P5.1及老款的20倍，可实现更快动态反馈。
- IQ Station正在积极开发中，推出时间后续更新。
- RoHS方面：8月1日提交截止，现由第三方机构审查数据，预计明年夏天做出决定。
- Mgmt stance: neutral（Apollo进度积极，但IQ Station和RoHS均无具体时间表；处于等待期）