Research Reports

Q1 2026 revenue was $308.4M, up 14% sequentially and 93% year-over-year (CFO).
PCIe Gen 6 revenue (AI fabric + signal conditioning) contributed >1/3 of total revenue in Q1 (CEO, CFO).
Scorpio X-Series began initial production volumes in Q1; new Scorpio X 320‑lane shipping initial volumes, with production ramp in H2 2026 (CEO, CFO).
Scorpio P-Series expected initial shipments to at least 2 additional major hyperscalers toward end of 2026, broader deployment in 2027 (CEO).
Non‑GAAP gross margin 76.4%, up 70 bps sequentially (CFO).
Non‑GAAP operating expenses $123.9M (R&D $96.2M, S&M $12.0M, G&A $15.7M) (CFO).
Non‑GAAP operating margin 36.2% (CFO).
Cash, cash equivalents and marketable securities $1.18B, flat vs Q4; cash from operations $74.6M (CFO).
Non‑GAAP diluted EPS $0.61 (CFO).
Official guidance (Q2 2026): Revenue $355M–$365M (up 15%–18% sequentially); non‑GAAP gross margin ~73% (includes ~200 bps noncash warrant impact); non‑GAAP OpEx $128M–$131M; non‑GAAP diluted EPS $0.68–$0.70 (CFO).

“Revenue for the quarter was $308 million, up 14% from the prior quarter and up 93% versus Q1 of last year.” (CEO)
“Our PCIe 6 business across both AI fabric and signal conditioning was strong in Q1 with revenue expanding to more than 1/3 of our total revenue.” (CEO)
“We are now shipping initial volumes of our new 320 lane Scorpio X with production volumes ramping in the second half of 2026.” (CEO)
“Non-GAAP gross margin for the first quarter was 76.4%, up 70 basis points sequentially.” (CFO)
“We expect second quarter non-GAAP gross margin to be approximately 73%. This outlook includes an estimated 200 basis point noncash impact related to a recently executed warrant agreement with one of our customers.” (CFO)

Metric	Value	Speaker/Context
Revenue (Q1 2026)	$308.4M	CFO
Revenue sequential growth	+14%	CFO
Revenue YoY growth	+93%	CFO
PCIe Gen 6 revenue share	>1/3 of total	CEO, CFO
Non‑GAAP gross margin (Q1)	76.4%	CFO
Non‑GAAP OpEx (Q1)	$123.9M	CFO
Non‑GAAP operating margin (Q1)	36.2%	CFO
Cash & equivalents (end Q1)	$1.18B	CFO
Cash from operations (Q1)	$74.6M	CFO
Non‑GAAP diluted EPS (Q1)	$0.61	CFO
Revenue guidance (Q2 2026)	$355M–$365M	CFO
Non‑GAAP gross margin guidance (Q2)	~73%	CFO
Non‑GAAP OpEx guidance (Q2)	$128M–$131M	CFO
Non‑GAAP diluted EPS guidance (Q2)	$0.68–$0.70	CFO

Topic: 推理工作负载（尤其是Agentic AI）如何为Astera创造新机遇并扩展SAM
Key points:
- KV Cache卸载是AI推理的关键部分，公司已获得一个定制应用的新设计。
- 新推出的Scorpio X 320通道系列支持网内计算和Hypercast，可减少网络开销并提升训练与推理性能。
- COSMOS软件使客户能利用独特硬件加速模式，为其推理工作负载提升系统性能。
Mgmt stance: 乐观。公司从AI训练到推理的转变中均能受益，且产品组合（硬件+软件）专门针对这些应用进行了优化。

Topic: Scorpio产品线的增长轨迹、规模及Scorpio X 320通道产品的里程碑
Key points:
- Scorpio产品线是上半年增长的主要驱动力，预计到年底将成为公司最大的产品线（去年仅占总收入15%）。
- Scorpio P系列继续由横向扩展机会驱动增长；Scorpio X系列是纵向扩展连接的“绿地”机会，小端口数配置正在爬坡，高端口数配置预计下半年放量。
- 预计年内X系列收入将超过P系列。
- Scorpio X系列已开始出货，并将在Computex上进行现场演示。
Mgmt stance: 乐观。Scorpio产品线表现强劲，增长前景广阔，X系列作为新机遇正在快速爬坡。

Topic: Leo产品线（CXL）在通用计算和AI推理中的需求轨迹与增长潜力
Key points:
- CXL在通用计算领域需求增加，与Microsoft Azure合作的M系列实例处于私有测试阶段，预计年底正式商用。
- 在AI推理领域，KV缓存卸载应用获得客户设计导入，本季度早些时候新增了第二个定制应用的CXL设计订单，来自另一家新的大型云客户。
- 该新客户项目正在进行大规模性能测试，预计2027年开始贡献收入。
Mgmt stance: 乐观。CXL在通用计算和AI推理两个领域均看到增长牵引力，客户基础和设计订单在扩大。

Topic: NVLink Fusion带来的机遇及竞争格局
Key points:
- 公司正与NVIDIA及一家大型云客户深度合作，开发基于NVLink Fusion的定制芯片，用于混合机架场景（XPU原生协议与NVLink生态系统的桥接）。
- 预计该项目在2027年开始贡献有意义的收入，并在此后持续增长。
- 竞争方面，公司专注于与真实客户和实际应用的深度合作，不会因竞争对手的新闻稿而分心。
Mgmt stance: 乐观。NVLink Fusion是定制解决方案中的重大机遇，已有明确的客户合作和收入时间表。

Topic: Scorpio高端口数解决方案的ASP与单加速器价值量
Key points:
- 交换机规模越大，ASP越高，但定价不仅基于通道数，还包含网内计算、Hypercast等对AI集群至关重要的独特功能。
- 公司单加速器价值量持续增长，现有设计订单中每加速器价值量已超过1000美元。
- 随着从提供Retimer发展到提供完整AI架构，以及未来推出光互联交换机，单加速器价值量预计将继续增长。
Mgmt stance: 乐观。产品价值定位不仅在于硬件规格，更在于其集成的关键功能，推动单加速器价值量显著且持续地提升。

Topic: 定制产品与标准产品业务模式
Key points:
- 标准产品Aries、Taurus、Scorpio通过COSMOS提供大量定制功能
- 定制业务包含NRE开发费用及产品收入
- 定制业务将系统性推进，避免高风险或低毛利机会
Mgmt stance: 中性，标准产品仍是核心，定制为重要增长驱动但需审慎选择