Prepared Highlights
Net income Q4 2025: ARS 100 billion; FY 2025: ARS 290.7 billion, 26% lower YoY (IR). Excluding ARS 82.9 billion restructuring expenses, adjusted net income would have been ARS 183 billion (Q4) and ARS 393.7 billion (FY) (IR)
Annualized ROE 5.1%, ROA 1.4%; adjusted ROE 6.6%, adjusted ROA 1.8% (IR)
Operating income before G&A and personnel expenses: Q4 ARS 1.17 trillion, +39% QoQ, +9% YoY; FY ARS 4.1 trillion, -33% YoY (IR)
Net interest income: Q4 ARS 836.5 billion, +13% QoQ, +19% YoY; FY ARS 3.1 trillion, +44% YoY (IR)
Provision for loan losses: Q4 ARS 169.3 million; FY ARS 538.1 million, +274% YoY (IR)
Efficiency ratio: 38.7% in Q4, improving from 46.5% in Q3 and 39.4% a year ago (IR)
Total financing ARS 10.71 trillion, –2% QoQ, +40% YoY; private sector loan market share 8.6% (+30 bps vs Dec 2024) (IR)
Total deposits ARS 13.7 trillion, +8% QoQ, +24% YoY; private sector deposit market share 7.9% (+90 bps vs Dec 2024) (IR)
Non-performing loan ratio 3.87%; coverage ratio 119.86% (IR)
Capital adequacy ratio 30.6%, Tier 1 ratio 30.6%; excess capital ARS 3.6 trillion; liquid assets to total deposits 73% (IR)
Reduced branch network to 444 from 519 and headcount by 514 employees during FY 2025 (IR)
Official guidance : None provided in prepared remarks (IR)
Mgmt Quotes
"the bank's strategy to remain short in U.S. dollar during the second half of 2025 proven successful" (IR)
"All this was achieved while gaining market share, both in private sector loans and private sector deposits." (IR)
"Overall, we have accounted for another positive quarter.
Q&A Batch (1-5 of 14)
Q1 — Jorge Francisco Scarinci
Topic : 无实质问答内容Key points : 无Mgmt stance : 无
Q2 — Brian Flores
Topic : 存贷缺口与存款增长预期Key points :
银行持有约24%总资产作为证券，可用于弥补贷款与存款的缺口。
贷款存款比率仍低于100%，绝对差额不会很大。
2026年不预计存款大幅增加，因为预期实际利率仅略微为正。
Mgmt stance : 中性。解释了存款增长受限的原因，同时强调有足够证券组合可应对贷款高于存款的增长。
Q3 — Lindsey Marie Shema
Topic : 资产质量与政治议程Key points : 无Mgmt stance : 无
Q4 — Juan Parma (回复Lindsey)
Topic : 资产质量改善与政治改革前景Key points :
2025年4月起收紧贷款发放，新批贷款组合表现优于整体组合，回到2024年水平。
劳动改革法案已获众议院通过，预计参议院也将批准；税改预计未来一个月左右提交。
劳动法确认阿根廷工资和养老金只能通过银行账户支付，不能通过数字钱包，对银行业有利。
Mgmt stance : 乐观。认为新贷款组合质量改善驱动信用成本稳定；政府利用中期选举后的政治资本推进紧缩货币/外汇政策及放松监管议程。
Q5 — Yuri Fernandes
Topic : 交易收益波动性与存款增长预期Key points :
2026年预计存款实际增长6%，贷款实际增长20%。
2025年贷款实际增长为40%。
若贷款增速超过存款，银行可用证券组合来弥补资金缺口。
Mgmt stance : 中性偏谨慎。解释了存款增长慢于贷款的原因（实际利率仅略微为正），但指出证券组合可提供缓冲。
Q&A 批量总结（第11-14项，共14项）
问题11 — Matias Cattaruzzi
主题 : 美元流动性提升与扩大美元贷款的可能性要点 :
阿根廷监管规定，仅允许银行将存款人的美元贷给有美元收入的客户（即出口商）；银行自有美元可贷给任何人
美元存款占系统总存款比例从25%上升至37%，造成资金部署瓶颈
政府正在探索监管调整的可能性；若调整，银行准备向商业和个人客户中的高质量客户放贷
管理层立场 : 看涨 + 如果监管允许，银行认为可以利用美元贷款能力带来正面收益，但取决于监管变化
问题12 — Ernesto María Gabilondo Márquez
主题 : 祝贺与高重复性ROE要点 :
2025年剔除重组成本后，重复性ROE非常接近7%
管理层立场 : 无（仅为祝贺，无管理层回答）
问题13 — Jorge Francisco Scarinci
主题 : 资产质量、贷款增长、资本回报与ROE展望要点 :
预计2026年不良贷款率（NPL）在中间至低3%区间，风险成本为5.2%（2025年为5.6%）；资产质量改善预计在下半年更为明显
贷款增长主要来自能源、矿业、农业领域；建设、基础设施和大众消费板块表现滞后
银行拥有阿根廷最佳资本基础；2026年董事会提议100%派息率；过剩余资本将通过有机增长、现金股息和股票回购（如过往计划）清理
2028年后阿根廷通胀可能低于100%，将转为名义报表；结合2027年底重组计划全面生效（2025年重组成本为490亿阿根廷比索，总重组成本为820亿阿根廷比索），预计2028年至2030年可实现中双位数ROE
管理层立场 : 看涨 + 资本雄厚、流动性强，准备抓住宏观和行业利好；重组和通胀下降将推动ROE上行
问题14 — Kaio Penso Da Prato
主题 : 贷款增长的时间点与行业分化要点 :
贷款增长将持续呈逐步上升趋势，第一季度为季节性低点，下半年增速加快
活跃行业：服务、能源（石油天然气）、矿业、农业；滞后行业：建设、基础设施、大众消费；制造业（纺织、服装、汽车）因经济开放承压
经济开放导致行业分化，需在放贷时选择性聚焦赢家行业
管理层立场 : 谨慎 + 经济结构变化带来赢家和输家，需精准选择放贷行业；贷款增长节奏渐近