Prepared Highlights
总收入 $511M，同比增长26%，超指引中点，由创纪录的数据中心收入驱动 (CEO)
数据中心计算收入 $194M，创纪录，环比增长9%，同比增长102% (CFO)
半导体收入 $219M，环比增长4%，同比基本持平 (CFO)
工业与医疗收入 $72M，同比下降8%，但同比增长12%；订单环比增长14%，达2023年以来最高 (CFO)
电信与网络收入 $25M，环比增长17%，同比增长16%，为2023年以来最高 (CFO)
毛利率40.1%，环比+40bps，同比+220bps，高于原指引 (CFO)
运营收入 $98M，运营利润率19.1%，同比+560bps (CFO)
调整后EBITDA $108M，创纪录，同比+66% (CFO)
非GAAP EPS $2.09，同比增长70%，超指引 (CFO)
期末现金 $700M，净现金 $131M (CFO)
经营现金流 -$6M，因营运资本增加（库存增加 $48M）(CFO)
资本支出 Q1 $37M；全年指引 $170-180M，包含泰国工厂初期投资 (CFO)
泰国新工厂（50万平方英尺）资格化建造Q2开始，2026年底产能超 $2.5B，完全建成后超 $3.5B (CEO)
Official guidance
Q2 2026：收入约$540M（±$20M），毛利率环比+20-50bps，运营费用 $112-114M，非GAAP EPS $2.18（±$0.25），税率16%-17% (CFO)
2026全年：收入增长从高十位数上调至低到中二十位数（low to mid-20%）；数据中心全年增长从>30%上调至中三十位数（mid-30%）；半导体下半年收入同比增超30%；工业医疗全年逐季增长 (CEO/CFO)
全年资本支出 $170-180M，自由现金流不低于2025年水平 (CFO)
Mgmt quotes
“First quarter revenue came in above the midpoint of guidance, driven by record data center revenue.” (CEO)
“We delivered over 40% gross margin in the first quarter. The culmination of a multiyear effort to improve our manufacturing efficiency and product differentiation.” (CEO)
“Based on strengthening demand and new product momentum, we are now expecting year-on-year
Q&A Batch (1-5 of 11)
Q1 — Jacob Moore
Topic : 新产品（eVerest/eVoS/NavX）的采用进度与工业医疗市场增长及M&A策略Key points :
领先节点（leading edge）上eVerest、eVoS、NavX已实现显著采用，每场竞争均获胜；客户随后要求将相同改进迁移至其他节点。
新产品的显著收入预计从2026年底开始，2027–2028年节点转换时加速。
工业医疗市场已从两年库存修正中恢复，订单与积压增长；增长领域包括测试测量、航空航天、工厂自动化、机器人、AI相关。
M&A重点在工业医疗领域扩大广度，估值差距正在缩小，可能在“不远的将来”完成收购。
Mgmt stance : 偏乐观（产品竞争力强，市场恢复且新设计赢单推动份额增长，M&A条件改善）
Q2 — Mehdi Hosseini
Topic : 产能扩张后的收入能力、时间线、43%利润率目标及M&A并行策略Key points :
当前工厂网络（菲律宾、马来西亚、墨西哥）扩张完成后，收入运行率可达25亿美元以上；泰国工厂建成后额外增加10亿美元以上，总计超过35亿美元。
当前工厂扩张将在2026年下半年完成；泰国投资从2026年下半年开始（原计划2027年部分支出提前）。
43%毛利率目标包含泰国扩张，主要由新产品组合（利润率更高）和制造效率提升驱动。
管理层认为有机与无机增长可并行，过去三年已精简制造，而工业医疗领域若无收购难以达到增长目标。
Mgmt stance : 偏乐观（产能扩张进展明确，目标可实现，M&A与有机增长可兼顾）
Q3 — Stephen Kelley（标注为问答人，实际为分析师提问）
Topic : 数据中心2026年预测的不确定性及半导体业务的增长节奏Key points :
数据中心客户面临下游约束，压制2026年预期；但约束一旦解决，预测存在上行空间；公司已通过增加库存准备应对upside。
2026年全年收入增长中20%区间，数据中心中30%区间；半导体2026年下半年同比2025下半年增长超过30%，将强劲进入2027年。
半导体2025年为历史第二高收入年，积压情况良好，因此加快泰国工厂投产。
Mgmt stance : 偏乐观（数据中心有上行潜力，半导体下半年增速加快，库存准备充分）
Q4 — James Ricchiuti
Topic : 数据中心Q2放缓原因、工厂资源调配对工业医疗的影响、新产品在半导体中的份额机会Key points :
Q1数据中心超预期并非pull-in，而是客户解决下游约束后的机会；后续季度仍有上行潜力，但时间不确定（可能Q3或Q4）。
Q1因数据中心需求激增，工厂优先处理数据中心，导致工业医疗交付不足；管理层个人关注，预计Q2–Q3追上积压。
新产品聚焦领先逻辑与存储，过去三年与客户及客户的下游紧密
Q&A Batch (6-10 of 11)
Q6 — Stephen Kelley
Topic : 800V数据中心电源模块进展Key points :
已向关键客户提供800V转50V模块样品，功率选项包括4,000W、6,000W和8,000W。
效率约98%，具备高功率密度和高可靠性，技术领先。
2026年仅有少量收入，2027年量产开始，2028年贡献更显著。
该技术提升每机架美元内容，且公司已有大量内部知识储备。
Mgmt stance : bullish，因技术领先、客户兴趣大，且数据中心向800V转型有利于公司。
Q7 — Paul Oldham
Topic : 第二波客户对2026年指引的影响Key points :
第二波客户（数据中心领域）未被纳入2026年35%增长的指引中。
若能提前引入任何设计或制造线认证，将形成upside。
这些客户规模虽小于主要客户，但数量多，可能具有相当重要性。
预计该群体将支撑2027年数据中心业务的扩张。
Mgmt stance : bullish，视为2027年增长的重要驱动力。
Q8 — Quinn Fredrickson
Topic : 供应链约束及介质刻蚀产品收入时间Key points :
供应链约束主要来自下游客户，公司自身的供应链管理良好，未影响发货。
期待客户在下半年解决供应链问题以提升预测。
介质刻蚀产品的赢单有望在2026年下半年公布，与NAND升级无关，聚焦于下一代DRAM和逻辑节点。
Mgmt stance : neutral on 供应链（客户端问题），bullish on 介质刻蚀进展（赢单可期）。
Q9 — David Duley
Topic : 毛利率改善原因、半导体增长驱动、系统电源业务Key points :
Q1毛利率提升主要由于新产品组合改善（利润率更高）及其他成本优化（质量成本、爬坡效率、关税小幅受益），抵消了工厂爬坡成本和材料溢价。全年毛利率展望上调。
半导体下半年增长主要由成熟旗舰产品驱动，新Q4开始贡献；系统电源（并非等离子电源）在测试设备和晶圆厂设备领域获得设计赢得。
系统电源指机器整体供电（从墙到设备），市场机会较大；等离子电源市场机会超过10亿美元（2025年分析师会议披露）。
Mgmt stance : bullish on 毛利率（持续改善）和半导体增长（客户对2027年非常乐观）。
Q10 — Brian Chin
Topic : 数据中心功率内容趋势、半导体出货同步性及供应链准备Key points :
数据中心每机架功率内容提升仍是持续趋势，公司核心优势在于不牺牲可靠性和效率的前提下提高功率密度，并已扩展至第二波客户。
半导体出货与客户需求基本同步，限制因素为洁净室空间；若洁净室加速，需求会增加；反之可能产生少量库存。
供应链
Q&A Batch (11-11 of 11)
Q11 — James Ricchiuti
Topic : 2026年运营费用（OpEx）展望Key points :
第一季度OpEx略有下降，公司有效控制支出。
第二季度因年度加薪影响，指引OpEx增加5百万至7百万美元。
全年OpEx预计约4.6亿美元，后续每季度逐步上升，主要因工程投资及随销量增加的可变成本。
Mgmt stance : 中性 – 公司既控制短期支出，又计划按季度逐步增加投入以支持新项目。