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Q1 — Brian Bittner
- Topic: 同店销售指引与三年堆叠趋势
- Key points:
- 下半年同比比较会逐渐变易，但管理层选择用三年堆叠趋势（stack 3‑year basis）来指引，认为已通过该方式“derisk”指引。
- Q1 和 Q2 至今的数据显示三年堆叠趋势具有一致性；2025 年中期促销竞争明显加剧，一年前聚合商竞争也加码。
- 下半年举措包括：Pan Pizza（一次通过烤箱）、三明治、Toy Story 5 合作（8 英寸披萨）、优化 Papa Pairing 价值组合。
- Mgmt stance: bullish – 指引被视为审慎且现实，有多个创新和营销活动支撑。
Q2 — Alexander Slagle
- Topic: 新菜单品类（Pan、三明治、个人披萨）的运营复杂度
- Key points:
- Pan Pizza 设计为“一次通过烤箱”，与过去做法不同，降低了复杂度。
- 三明治使用 ciabatta 面包，也通过一次烤箱完成，比此前 Papadias 更简单。
- 已淘汰 Papadias 和 Papa Bites——这两项是餐厅中最大的“节奏破坏者”。
- 8 英寸小披萨（Toy Story 5）的构建非常简单，现有设备可轻松管理。
- Mgmt stance: bullish – 认为通过移除复杂产品、优化流程，运营效率提升。
Q3 — Todd Brooks
- Topic: 同店销售拆解（check vs traffic）及天气影响
- Key points:
- Q1 北美同店销售 -6.4%，check 基本持平，traffic 下降。
- 交易丢失主要来自仅含 1 个披萨或 0 个披萨的小订单；多披萨订单仍增长。
- 天气对 Q1 同店销售的负面影响约 40 个基点。
- 机会方向：Toy Story 5 的 8 英寸披萨可应对 1 个披萨订单；Cheesy Garlic Bread 作为价值配菜尚未被有效利用。
- Mgmt stance: neutral – 指出消费者在管理账单，小订单流失明显，但指引已反映当前环境，且创新有潜力。
Q4 — Isiah Austin
- Topic: 竞争来源与第三方配送表现
- Key points:
- 两大主要披萨连锁在价格上激进，整个 QSR 行业（如汉堡类）促销压力大，消费者面临油价和可支配收入压力。
- 第三方平台订单及同店销售仍优于第一方；过去 9 个月聚合商竞争强度显著上升，需不断调整定价与促销。
- 公司有时在第三方上获得市场份额，有时持平，强调“在价位上竞争”并平衡 4‑wall 利润率。
- Mgmt stance: cautious – 承认竞争环境动态且激烈，但强调通过长期策略（运营、技术栈、本地合作）构建可持续优势。