ODD earnings call summary

Prepared Highlights

• Q3 营收 1.48 亿美元，同比增长 24%，超出 21%–23% 的指引区间 (CFO)
• Q3 毛利率 71.6%，同比提升 170 个基点，超出 68% 的指引 (CFO)
• Q3 调整后 EBITDA 为 2900 万美元，高于 2600–2800 万美元的指引 (CFO)
• Q3 调整后稀释每股收益 0.40 美元，高于 0.33–0.36 美元的指引 (CFO)
• 前 9 个月自由现金流 9000 万美元，含约 1600 万美元的库存流出 (CFO)
• IL MAKIAGE 线上营收实现双位数增长；SpoiledChild 预计 2025 年营收超 2.25 亿美元 (CEO)
• 国际营收前 9 个月同比增长约 40%，全球皮肤品类占 IL MAKIAGE 品牌营收约 40% (CEO)
• METHODIQ 正式发布，拥有 28 种处方及非处方产品，可组合超 100 种个性化方案 (CEO)
• 2026 年计划推出至少 8 款 ODDITY LABS 分子产品（4 款 METHODIQ + 4 款 IL MAKIAGE/SpoiledChild）(CEO)
• 官方指引（2025 全年）：营收 8.06–8.09 亿美元（同比增长 24%–25%）；毛利率约 72.5%；调整后 EBITDA 1.61–1.63 亿美元；调整后稀释 EPS 2.10–2.12 美元（无股票回购假设）(CFO)
• Q4 指引：营收同比增长 21%–23% (CFO)
• 期末现金、现金等价物及投资 7.93 亿美元，另有无动用信贷额度 2 亿美元 (CFO)

管理层引用：

• “我们又一次超出目标——过去 10 个季度作为上市公司，每个季度都在营收、利润和每股收益上超过预期。” (CEO)
• “METHODIQ 是我们最雄心勃勃的努力……目标是用最佳治疗和最高的护理标准，改造一个破碎的医疗系统。” (CEO)
• “皮肤仍是突出的增长领域，今年预计占 IL MAKIAGE 品牌营收的 40%。” (CEO)
• “Q3 是又一个好季度，为 2025 年创纪录的全年业绩奠定基础。” (CFO)
• “我们继续投资长期增长引擎，包括 METHODIQ 品牌发布、ODDITY LABS 和我们的技术平台。” (CFO)

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 5)

Q1 — Dara Mohsenian

• Topic: 国际业务增长驱动因素及2026年扩张方向
• Key points:
  • 前9个月83%收入来自美国；国际业务增长40%（YoY），但仅占总收入17%。
  • 增长主要来自现有国家（15%收入），新国家仅贡献2%收入；2025年运营国家包括加拿大、英国、德国、澳大利亚、以色列、法国，新增意大利、西班牙、荷兰、爱尔兰、瑞典、丹麦，测试日本、墨西哥、韩国、比利时等。
  • METHODIQ新用户获取将混合来自IL MAKIAGE、SpoiledChild的现有用户及新用户获取。
• Mgmt stance: 中性偏乐观——国际业务是巨大收入和利润机会，但因占比小且用户成本高，将按机会有序扩张，不因美国疲软而激进投资。

Q2 — Anna Lizzul

• Topic: METHODIQ 2026年展望及SG&A投资节奏
• Key points:
  • 管理层预期METHODIQ规模化速度将快于SpoiledChild（后者首年$25M）；但相对2026年整体收入仍占比较小，未提供具体2026年计划。
  • Q4 SG&A隐含指引优于预期，但管理层表示历史上倾向于保守指引，以保留团队在毛利率（扣除媒体后）上的灵活性。
  • METHODIQ已正式上线，早期信号强劲，但仍在学习阶段，暂无规模化时间表。
• Mgmt stance: 乐观——对标SpoiledChild历史表现，且早期信号积极；但谨慎提供具体财务影响，强调仍处于早期。

Q3 — Youssef Squali

• Topic: 美国消费者健康度与公司增长策略
• Key points:
  • 公司观察到外部消费者软性及较高获客成本，但收入符合甚至好于计划，利润强劲。
  • 抵消获客成本上升的核心驱动力是重复购买率每季度大幅提升；无2026年具体指引，但重申中期增长算法（20%收入增长+20%调整后EBITDA利润率）及IL MAKIAGE 2028年$10亿目标不变。
  • Q3 SG&A增长约30%（含METHODIQ、ODDITY LABS等投资），Q4媒体环境已改善。
• Mgmt stance: 乐观——消费者虽然外部疲软，但公司凭借强劲重复购买保持业绩健康，重申中长期财务目标。

Q4 — Andrew Boone

• Topic: METHODIQ财务特征差异及ODDITY LABS分子突破
• Key points:
  • METHODIQ长期财务框架对标IL MAKIAGE和SpoiledChild（20%收入增长+20%调整后EBITDA利润率），但初始阶段因第三方医师网络和药房成本导致毛利率较低，业务预计大部分非处方药。
  • ODDITY LABS在2026年将为现有品牌（含METHODIQ）推出8款产品，包含4款METHODIQ分子；管理层评价创新性极高，满足重要消费者需求。
  • 实验室自2024年战略调整后重点提升分子功效，进度显著，预计未来几年保持或加速产出。
• Mgmt stance: 乐观——METHODIQ长期单元经济有吸引力；实验室成果验证战略调整成功，分子管线强劲。

Q5 — Cory Carpenter

• Topic: 媒体环境获客成本趋势及资本配置优先级
• Key points:
  • 媒体成本每年趋于上升，但公司通过提升重复购买（约占整体业务2/3

Q&A Batch (6-10 of 11)

Q6 — Ryan MacDonald

• Topic: 国际扩张策略与METHODIQ海外计划
• Key points:
  • METHODIQ初期仅限美国市场，复杂程度已足够；SpoiledChild前三年也未测试国际市场，METHODIQ类似（但时间可能少于三年）。
  • 国际市场测试方式：开本地化网站、投放媒体获取新用户、观察满意度、复购和单位经济，再决定是否进入。
  • 过去2.5年一直采用此方法进行国际测试。
• Mgmt stance: 谨慎 – 明确表示METHODIQ暂不考虑国际，需先在美国站稳，且国际扩张需经过数据测试验证。

Q7 — Scott Schoenhaus

• Topic: METHODIQ四款产品的处方属性与医生网络技术部署
• Key points:
  • 四款产品均为非处方（OTC）和化妆品组合，不是处方产品；ODDITY LABS近中期不会推出处方产品。
  • 医生网络目前依赖第三方，未来可能因成本效率考虑内部化；当前使用所有委员会认证的医生（不限于皮肤科医生），未来可扩展至执业护士（NPs）。
  • 技术方面：通过METHODIQ接入流程收集人口统计学、激素史等信号；视觉工具识别病变数量、强度；集成提供者系统；患者可通过app与医生聊天以提升依从性。
• Mgmt stance: 中性偏乐观 – 明确产品属性，技术路线清晰，但医生网络仍处外部合作阶段。

Q8 — Bonnie Herzog

• Topic: IL MAKIAGE和SpoiledChild美国增长放缓原因及重复率趋势
• Key points:
  • 管理团队以ODDITY整体20%的复合增长为目标，不在单一品牌/地区追求特定增速（如25%）。
  • IL MAKIAGE目标为2028年达到10亿美元营收，国际是关键推动力；同时需平衡SpoiledChild和新品牌METHODIQ的资源。
  • 重复率保持“非常强劲”（无具体数字）。
• Mgmt stance: 中性 – 强调组合管理而非单一品牌增速，重复率虽强但未明确低20%增长能否持续。

Q9 — Georgia Anderson

• Topic: METHODIQ的TAM定义（人数 vs 金额）及成功KPI
• Key points:
  • 以人数评估TAM更合适：美国约5000万痤疮患者、约3000万暗斑/色素沉着、约3000万湿疹患者；IL MAKIAGE已有大量用户用粉底遮盖此类问题。
  • 市场因高摩擦（2/3美国县没有皮肤科医生、平均等待超1个月）实际被压抑，技术可扩大整体市场。
  • 9月软启动、本周正式启动；关键KPI包括用户获取、复购、下载量、打开率、每周检查；数据符合预期后开始规模化。
• Mgmt stance: 乐观 – 认为METHODIQ能通过更好体验扩大市场，早期KPI符合预期。

Q10 — Lauren Lieberman

• Topic: METHODIQ线下及TikTok激活计划与持续时间
• Key points:
  • 线下活动沿袭前两个品牌做法（IL MAKIAGE和SpoiledChild），在纽约推出。
  • TikTok是公司迄今最大规模的活动，现已启动，计划持续至2025年第一季度末。
• Mgmt stance: 中性 – 仅陈述具体计划，无额外评价或判断。

Q&A Batch (11-11 of 11)

Q11 — Brian Tanquilut

• Topic: 增长驱动因素（量/价/结构）与METHODIQ产品线构成
• Key points:
  • 营收增长主要驱动力为订单量（orders），历史及未来均如此
  • 平均订单价值（AOV）同比下降约1%，基本持平
  • METHODIQ业务当前包含非处方和处方产品，处方部分预计占比较小
  • 处方产品目前为复合药物（compounded），未来可能演变，但现阶段业务模型如此
• Mgmt stance: 中性 – 仅陈述事实，未对增长趋势或利润率给出明确态度或指引