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- 总营收同比增长10.2%至33.319亿元（CFO）；GMV同比增长15.5%至81亿元（CFO）
- 加盟店营收同比增长6.1%至30.207亿元，占总营收90.7%（CFO）；自营店营收同比增长77.3%至3.112亿元，占总营收9.3%（CFO）
- 大中华区单店月均GMV为404,352元，同比下降（CFO）；海外GMV同比增长77.4%，环比增长31.8%（CFO）
- 毛利率53.9%，同比提升（去年同期48.4%），环比提升（2025年Q1为53.1%）（CFO）
- 非GAAP净利润6.298亿元，同比增长0.1%（CFO）；2025上半年非GAAP净利润13亿元，同比增长6.8%（CFO）
- 非GAAP营业利润率19.8%（CFO）；非GAAP净利率18.9%，去年同期为20.8%（CFO）
- 截至2025年6月30日，总会员数超2亿，环比增加1,450万，同比增长42.7%（CFO）
- 海外门店净增52家至208家（截至2025年6月30日）（CFO）；自营门店239家，较2025年Q1的191家增加（CFO）
- 期末现金及现金等价物、受限现金和定期存款89亿元，2024年末为49亿元（CFO）
- 官方指引：未提供全年正式财务指引（CFO）
- 管理层引述：
- “我们坚持差异化的价值优先定位，这一策略正在获得积极的市场反馈，同时维持了有纪律的定价框架。”（CEO）
- “海外市场展现出强劲增长势头，正成为公司日益重要的增长引擎。”（CEO）
- “我们致力于保护定价完整性和高端品牌定位……这些投资对于实现新市场的运营杠杆至关重要。”（CFO）
- “我们的海外运营正获得令人鼓舞的消费者吸引力，我们正在建设组织和运营基础以支撑长期增长。”（CFO）
- “通过严格的资本配置和对加强及多元化全球业务的承诺，我们将持续为股东创造可持续的长期价值。”（CFO）
Prepared Metrics
| Metric | Value | Speaker/Context |
|---|
| 总营收 | 33.319亿元 | CFO，同比增长10.2% |
| GMV | 81亿元 | CFO，同比增长15.5% |
| 非GAAP净利润 | 6.298亿元 | CFO，同比增长0.1% |
| 毛利率 | 53.9% | CFO，同比提升（去年同期48.4%） |
| 非GAAP净利率 | 18.9% | CFO，去年同期20.8% |
| 大中华区单店月均GMV | 404,352元 | CFO，同比下降 |
| 海外GMV增速 | 同比增长77.4%，环比增长31.8% | CFO |
| 总会员数 | 超2亿 | CFO，同比增长42.7% |
| 海外门店数 | 208家 | CFO，截至2025年6月30日 |
| 自营门店数 | 239家 | CFO，较Q1增加 |
| 期末现金及等价物等 | 89亿元 | CFO，2024年末为49亿元 |
Q&A Batch (1-4 of 4)
Q1 — Lillian Lou
- Topic: 外卖平台补贴对运营的影响及公司应对策略
- Key points:
- 第二季度外卖平台补贴竞争加剧，公司认为过度依赖补贴不可持续，短期可提升GMV但损害合作伙伴和加盟商利润率。
- 补贴主要吸引价格敏感客户，缺乏品牌忠诚度；公司坚持三条原则：坚守高品质产品和服务、强化高端品牌定位、通过技术优化运营效率（如年底推出4.0自动化机器降低人工成本）。
- 年底将推出全新研发产品和菜单，改变现有结构。
- Mgmt stance: 谨慎—拒绝卷入价格战，坚持高端品牌定位，认为补贴竞争短期冲击利润但长期不可持续。
Q2 — Alicia Guo（补充发言）
- Topic: 中国消费趋势与品牌定位战略
- Key points:
- 中国正从“中国制造”转向“品牌定位”模式，低价策略与中国市场高品质生活体验趋势不符。
- 公司坚持高价值品牌定位，不采用低价策略。
- Mgmt stance: 乐观—认为低定价无法匹配品牌升级趋势，坚定高端路线。
Q3 — Xiaopo Wei
- Topic: 海外市场扩张计划与运营观察
- Key points:
- 截至第二季度末海外共208家店：马来西亚178家、新加坡16家、印尼8家、泰国5家、美国1家；第二季度净增39家。新进入印尼，美国洛杉矶首店5月开业，第二家店8月试营业。
- 海外整体GMV同比增长77.4%。新加坡日均销量稳定在1,500杯以上，成熟店回本周期缩短至12个月以内，预计未来一季实现整体盈亏平衡。马来西亚表现超内部计划。泰国重新开店日均800杯。洛杉矶首店开业首日售出5,000杯，目前日均1,000杯。
- 全年海外预计新开超200家店；下半年菲律宾为首个新入市场（今日首店开业），越南团队已建立；重点加强马来西亚等成熟市场并快速扩张。
- Mgmt stance: 乐观—海外增长强劲，各市场表现积极，本地化产品（如新加坡Hojicha）获认可，定位为生活方式品牌而非单纯中国品牌。
Q4 — Sijie Lin
- Topic: 同店销售表现及未来趋势展望
- Key points:
- 第二季度同店GMV持续疲软，主因：1）去年同期高基数；2）外卖平台价格战导致客户暂时分流，公司选择不参与以保护品牌定位。
- 预计2025年下半年同店GMV继续承压；公司已放缓2025年门店扩张速度以缓解同店增长压力。
- 补贴驱动的价格战不会持续，影响将逐渐消退；公司聚焦产品品质提升（更好的糖、奶、茶）和客户体验，强化高端品牌。
- Mgmt stance: 谨慎但自信—短期同店压力持续，但坚持长期战略，认为客户最终会认可高品质。