在中国境内提供移动和固网语音及相关增值服务、宽带及其他互联网相关服务、信息通信技术服务以及商务及数据通信服务
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券商一致预期
近 120 天 5 家券商 · 每家取最新一条，取中位数评级增持 2推荐 1买入 1
| 财年 | 营收 | 归母净利 | 净利增速 | EPS（区间） | PE | 家数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026E | ¥3901.36亿 | ¥70.53亿 | -22.7% | 0.23(0.20–0.27) | 19.1 | 5 |
| 2027E | ¥3976.73亿 | ¥74.48亿 | +5.6% | 0.24(0.23–0.28) | 17.9 | 4 |
| 2028E | ¥4067.04亿 | ¥80.30亿 | +7.8% | 0.27(0.25–0.30) | 16.6 | 4 |
最近 7 份预测
2026-11-02 · 国泰海通证券2026E 净利 — · EPS 0.24
2026-11-02 · 招商证券· 增持2026E 净利 ¥63.12亿 · EPS 0.20
2026-09-02 · 国金证券2026E 净利 — · EPS 0.27
2026-08-20 · 华泰证券· 增持2026E 净利 ¥72.76亿 · EPS 0.23
2026-08-19 · 银河证券· 推荐2026E 净利 ¥70.53亿 · EPS 0.23
2026-08-18 · 国金证券· 买入2026E 净利 ¥83.03亿 · EPS 0.27
2026-06-29 · 中原证券· 增持2026E 净利 ¥84.41亿 · EPS 0.27
估值历史
当前 PE(TTM) 22.3，位于近3年98%分位，处于历史偏高估区间中位数 18.0 · P25–P75 17.0–18.6
阴影 = P25–P75，虚线 = 中位数，绿/红点线 = P10/P90；PE/PB/PS 剔除亏损期负值 · 数据 2021-11-10 起
行业与同行
申万 通信 › 通信服务 › 电信运营商通信 20日 -27.4% · 60日 -37.0% · PE 28.3通信服务 20日 -0.7% · 60日 -5.8% · PE 31.7
| 同行（二级「通信服务」36 家） | 市值 | PE | 预期PE | PB | 股息率 | 营收同比 | 净利同比 | ROE | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国联通（本公司） | ¥1372.51亿 | 22.3 | 19.1 | 0.79 | 1.19% | +0.4% | -34.9% | 5.5% | 21.3% |
| 中国移动 | ¥2.24万亿 | 17.5 | 17.5 | 1.60 | 4.57% | -0.8% | -10.4% | 10.0% | 27.3% |
| 中国电信 | ¥6213.33亿 | 21.7 | 21.2 | 1.34 | 3.70% | -3.1% | -17.0% | 7.3% | 28.4% |
| 润泽科技 | ¥941.63亿 | 43.8 | 31.1 | 6.53 | 1.17% | +50.7% | -56.9% | 42.8% | 45.1% |
| 光环新网 | ¥179.22亿 | — | 124.6 | 1.51 | 0.20% | -2.3% | -613.4% | -6.2% | 12.5% |
| 数据港 | ¥176.89亿 | 126.7 | 117.3 | 5.20 | 0.24% | -4.9% | -5.0% | 4.2% | 38.0% |
| 润建股份 | ¥168.95亿 | 220.0 | — | 2.68 | 0.13% | -11.5% | -48.9% | 0.6% | 12.9% |
| 奥飞数据 | ¥161.18亿 | 76.2 | 39.9 | 3.76 | 0.09% | +23.7% | +29.3% | 3.7% | 33.6% |
| 普天科技 | ¥103.58亿 | 491.7 | — | 2.77 | 0.12% | -0.4% | +100.6% | 0.7% | 14.3% |
| 行业中位数 | — | 90.9 | 35.5 | 3.59 | 0.47% | -0.0% | -34.9% | -0.8% | 14.5% |
研究全文
L2 基本面 memo
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财务报表
季度为单季口径| 指标 | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | ¥932.83亿 | ¥985.40亿 | ¥1028.24亿 | ¥992.38亿 | ¥927.83亿 | ¥968.49亿 | ¥1033.54亿 | ¥994.66亿 |
| 毛利率 | 24.4% | 23.9% | 23.7% | 13.4% | 26.8% | 29.1% | 25.1% | 15.9% |
| 营业利润率 | 4.9% | 5.2% | 5.7% | 1.4% | 7.2% | 10.1% | 7% | 0.8% |
| 归母净利润 | ¥16.64亿 | ¥20.02亿 | ¥21.37亿 | ¥3.55亿 | ¥24.23亿 | ¥37.43亿 | ¥26.06亿 | ¥6.92亿 |
| 稀释 EPS | 0.05 | 0.07 | 0.07 | 0.01 | 0.08 | 0.12 | 0.08 | 0.03 |
| 经营现金流 | ¥264.07亿 | ¥257.35亿 | ¥75.44亿 | ¥330.47亿 | ¥290.64亿 | ¥214.53亿 | ¥78.46亿 | ¥330.04亿 |
| 资本开支 | ¥146.07亿 | ¥143.23亿 | ¥136.53亿 | ¥243.19亿 | ¥134.05亿 | ¥151.11亿 | ¥148.05亿 | ¥268.32亿 |
| 自由现金流 | ¥118.00亿 | ¥114.12亿 | ¥-61.09亿 | ¥87.28亿 | ¥156.59亿 | ¥63.42亿 | ¥-69.59亿 | ¥61.73亿 |