筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-10 | 1.2x | 6.06 → 7.42（1.2x） | 23.6 |
| FY+32029-10 | 1.2x | 6.06 → 8.26（1.4x） | 21.1 |
毛利率 26% · TTM 收入 $7372M · 基数 EPS 6.06（调整后）
研究结论
L2 2026-05-28全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›GLP-1分析需求增速维持>30%，CDMO Train C 2027年春季如期投产，FY27 CDMO贡献收入≥$200M
- ›中国刺激政策Q3 FY26落地，季度收入回升至$330–350M，全年贡献额外+1.5ppt增长
- ›Ignite定价全年超越200bps目标，关税退税部分兑现，Non-GAAP OpMargin FY27突破28%
- ›仪器替换周期加速，Book-to-Bill维持>1.1，LC Infinity III/GC 8850 ASP提升推动AMG双位数增长
- ›回购加速，FY27末稀释股本降至约272M，EPS杠杆额外贡献~$0.10
›Biocare整合顺利，FY27协同效应提前释放，诊断分部增速升至12%+ (b) 财务轨迹表 †FY25 Non-GAAP OpMargin为管理层口径估算，GAAP为21.3%；
前瞻年采用Non-GAAP口径与公司指引一致，FY25 GAAP Diluted EPS $4.57见§3年度表，差异主要来自SBC、重组费用$82M及一次性税益$114M。 > EPS桥接：本表前瞻年基于Non-GAAP运营利润推演GAAP EPS（已扣除SBC及重组，但含正常税率14.5%）；FY25 GAAP Diluted EPS $4.57 vs 前瞻GAAP EPS，差异来源：FY25含$114M税益（约+$0.40/股）及$82M重组费用（约-$0.29/股），净一次性正贡献约+$0.11/股。 (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E（18个月目标价）
以FY27E GAAP Diluted EPS $6.60为盈利基数，施以29倍forward P/E（对应历史3年区间24.6–32.4倍的第75百分位，反映CDMO放量+GLP-1超预期的成长溢价）→ 目标价 $191，取整 $190
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA约$2,450M（OpMargin 28.2%×收入+D&A ~$350M），施以18–20倍（对应分析仪器同业区间），EV约$44–49B，扣净债约$2B → 股权价值约$42–47B，对应每股$155–$173；主方法$190略高于区间上沿，反映GLP-1/CDMO超预期溢价，倍数上浮有合理性，维持$190
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $1,700M，以3.5%–4.0% FCF yield隐含市值$42.5–48.6B → 每股$156–$179；主方法$190位于区间上方，与成长溢价假设一致，可接受 --- (a) 叙事
›FY26指引中点$7.44B兑现，Core增速5%；
FY27延续4.5–5.5%有机增长，收入约$7.80B
- ›CDMO Train C 2027年春季投产，但爬坡节奏温和，FY27贡献收入$100–150M
- ›Ignite定价贡献100–150bps，关税成本完全对冲但无退税，Non-GAAP OpMargin FY27约27%
- ›中国收入维持$290–310M/季，无超预期刺激，A&G终端市场低单位数增长
›回购按历史节奏，FY27末稀释股本约276M (b) 财务轨迹表 †同乐观情景脚注，FY25 GAAP $4.57含一次性税益+$0.40/股及重组-$0.29/股，净正贡献约+$0.11/股；
前瞻年已正常化。 > EPS桥接：FY25 GAAP Diluted EPS $4.57（§3）vs FY26E GAAP $5.10，增量来自收入增长+运营杠杆，扣除FY25一次性税益正常化后实际增速约+12%。 (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E（18个月目标价）
以FY27E GAAP Diluted EPS $5.80为盈利基数，施以30倍forward P/E（对应历史3年中位数29.5倍略上浮，反映利润率扩张趋势与经常性收入占比提升）→ 目标价 $174，但交叉验证显示偏高（见下），调整倍数至27倍 → 目标价 $157，取整 $155 *倍数调整说明*：初始30倍产出$174，但FCF yield交叉验证上限为$160，EV/EBITDA交叉验证区间为$140–$165；为使主方法落在交叉验证区间内，将倍数调整至27倍（仍高于历史3年低点24.6倍，低于中位数29.5倍，对应当前增速加速但宏观不确定性并存的合理定价），产出目标价 $155。
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA约$2,250M（OpMargin 27%×$7,820M+D&A ~$340M），施以17–19倍，EV约$38–43B，扣净债约$2B → 股权价值约$36–41B，对应每股$130–$149；主方法$155位于区间上沿附近，反映Agilent经常性收入溢价，可接受
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $1,450M，以4.0%–4.5% FCF yield隐含市值$32–36B → 每股$116–$130；此方法偏保守（未含成长溢价），作为底部参考，主方法$155合理 --- (a) 叙事
- ›中国季度收入跌破$260M（刺激落地延迟+国产替代加速），全年拖累Core增速-1.5ppt
- ›CDMO Train C延期6个月以上，FY27贡献收入不足$50M，CDMO叙事折价
- ›A&G终端市场NIH/NSF预算削减持续，学术仪器需求下滑5%+，AMG增速转负
- ›关税缓解措施部分失效，Non-GAAP OpMargin FY27被压制在24–25%，Ignite节约<80bps
›Biotech融资复苏乏力，生科诊断分部增速降至2–3%，整体Core增速降至1–2% (b) 财务轨迹表 †同前，FY25 GAAP $4.57含一次性项；
悲观情景FY26E GAAP EPS低于FY25，反映一次性税益不再重复及关税成本侵蚀。 > EPS桥接：FY25 GAAP Diluted EPS $4.57（§3）含税益+$0.40/股，正常化基础约$4.17；FY26E $4.40反映正常化后小幅增长，但关税成本+A&G下滑抵消运营杠杆。 (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E（18个月目标价）
以FY27E GAAP Diluted EPS $4.60为盈利基数，施以23倍forward P/E（对应历史3年低点24.6倍下方，反映增长停滞+CDMO叙事破裂的估值压缩；23倍对应FCF yield约4.5%的隐含底部支撑）→ 目标价 $106，取整 $105
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E EBITDA约$1,900M（OpMargin 24.5%×$7,340M+D&A ~$330M），施以14–16倍，EV约$27–30B，扣净债约$2B → 股权价值约$25–28B，对应每股$91–$102；主方法$105位于区间上沿，反映CrossLab经常性收入提供的底部支撑，合理
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $1,050M，以5.0%–5.5% FCF yield（困境/停滞定价）隐含市值$19–21B → 每股$69–$76；此为极端压力情景下限，主方法$105已充分反映风险，不做进一步下调 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| AAgilent Technologies, Inc. | $49.28B | +1.7% | +6.1% | 26% | 27.1x | 23.0x | 39.3x | |
| CAHCardinal Health, Inc. | $62.92B | +1.5% | +3.9% | 4.3% | 31.6x | 16.9x | 11.9x | |
| EWEdwards Lifesciences Corporation | $58.87B | +1.3% | +11.8% | 78.1% | 44.5x | 32.6x | 44.1x | GARP |
| BDXBecton, Dickinson and Company | $57.71B | -0.8% | +2.4% | 45.8% | 25.3x | 14.7x | 17.3x | |
| WATWaters Corporation | $44.93B | +1.0% | +103.6% | 58.9% | 28.0x | 18.3x | 83.3x | 高增长 |
| IQVIQVIA Holdings Inc. | $44.8B | +2.6% | +8.0% | 32.9% | 33.1x | 16.6x | 16.9x | |
| HLNHaleon plc | $40.19B | -0.1% | – | 61.8% | 21.8x | 14.3x | – | |
| ALCAlcon Inc. | $36.23B | -2.1% | – | 54.8% | 37.0x | 21.0x | – | |
| MTDMettler-Toledo International Inc. | $34.51B | +2.6% | +6.0% | 57.5% | 29.1x | 22.2x | 40.6x | |
| 同行中位数 | – | – | +7.0% | 56.2% | 30.3x | 17.6x | 28.9x |