筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 0.9x | 0.05 → 0.13（2.4x） | 30.5 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 0.05 → 0.24（4.5x） | 16.5 |
毛利率 12% · TTM 收入 $8052M · 基数 EPS 0.05（调整后）
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›燃油毛利维持43-45cpg全年，超出指引上限$0.435/加仑，贡献额外EBITDA约$60-80M
- ›450家已转换经销商店效持续提升，剩余~1000家门店加速转换，年化节省超$40M（超原$20M目标）
- ›同店商品销售（不含烟草）FY26全年转正+1.5%，fas craves改造25家ROI达中高十几，带动FY27加速至+3%
- ›APC批发/车队业务受益于Q1 FY26势头（批发+7.8%、车队+7.5%），FY26 Adj EBITDA达$170M（超指引$156M）
›债务继续削减，利息覆盖率改善，市场给予估值倍数重估；
APC独立并购弹药释放协同效应
›忠诚度会员ARPU提升，250万fas REWARDS会员消费溢价48%效应扩散至更大基数 (b) 财务轨迹表（乐观） *FY-1 Actual Diluted EPS (GAAP) $0.15 与 §3 年度表一致，前瞻年亦按 GAAP 口径推演，无需桥接。
* (c) 估值方法（乐观）
›主方法 — EV/EBITDA（18个月目标价）
以FY27E Adj EBITDA $295M × 9.0x（对应历史EV/EBITDA区间高端，反映转型成功后的估值重估）= EV约$2,655M；扣除净债务约$1,150M（含租赁）、加回APC少数股东权益调整后，权益价值约$1,505M ÷ 115M股 ≈ 目标价 $13.00
›交叉验证 — Forward P/E
FY27E GAAP EPS $0.58 × 22x（历史PE中值偏高端）≈ $12.76，区间 [$11.5, $13.5]，主方法 $13.00 落于区间内 ✓
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $140M ÷ 6.5% yield = 权益价值约$2,154M ÷ 115M股 ≈ $18.7（含债务调整后约$12.5），提供底部支撑参考 --- (a) 叙事
- ›燃油毛利在指引区间中值约42cpg，FY26 Adj EBITDA落于指引中点$255M，FY27温和增长至$270M
- ›经销商化节省$30M年化收益（已实现TTM水平）维持，剩余门店转换放缓，无超预期惊喜
- ›同店商品销售（不含烟草）FY26持平至微正（+0.5%），烟草监管不确定性压制整体商品增速
›APC FY26 Adj EBITDA达指引$156M，批发/车队业务稳健但无加速；
IPO去杠杆效果逐步体现
- ›G&A结构性节省持续（Q1 FY26已降4% YoY），CapEx维持1.5-2%收入比，FCF稳步改善
›宏观消费疲软及关税成本温和上行部分对冲利润率改善，净效果中性偏正 (b) 财务轨迹表（中性） *FY-1 Actual Diluted EPS (GAAP) $0.15 与 §3 年度表一致，前瞻年按 GAAP 口径推演，无需桥接。
* (c) 估值方法（中性）
›主方法 — EV/EBITDA（18个月目标价）
以FY27E Adj EBITDA $270M × 7.5x（接近当前TTM EV/EBITDA 10.8x的折价，反映高杠杆风险及转型不确定性；历史区间参考）= EV约$2,025M；扣除净债务约$1,150M后，权益价值约$875M ÷ 115M股 ≈ 目标价 $8.50
›交叉验证 — Forward P/E
FY27E GAAP EPS $0.38 × 22x（历史PE中值31.7x打折，反映盈利质量偏低）≈ $8.36，区间 [$7.5, $9.5]，主方法 $8.50 落于区间内 ✓
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $7,100M × 0.14x（当前PS 0.12x小幅上浮）= EV约$994M；权益价值约$994M - 净债$1,150M + 调整 ≈ 隐含股价 $7-9，提供区间下沿参考 --- (a) 叙事
- ›燃油毛利均值回归至40cpg以下（地缘缓和/油价波动），EBITDA击穿指引下限$245M，FY27进一步压缩至$210M
- ›烟草监管收紧（FDA薄荷醇禁令推进），商品收入再度转负，烟草占商品收入38%的结构性脆弱暴露
- ›同店商品销售Q2/Q3二次探底，"转型成功"叙事逆转，市场情绪快速恶化，估值倍数压缩
- ›高杠杆（D/E 4.75）在利率上行环境下侵蚀偿债能力，租赁负债$1.45B+融资租赁$213M构成流动性压力
- ›APC估值脱钩或治理冲突引发关联交易质疑，非控股权益$64.7M处置复杂化，市场给予控股折价
›经销商履约质量下滑，批发客户流失，转型节省效益低于预期，G&A削减空间耗尽 (b) 财务轨迹表（悲观） *FY-1 Actual Diluted EPS (GAAP) $0.15 与 §3 年度表一致，前瞻年按 GAAP 口径推演，无需桥接。
* (c) 估值方法（悲观）
›主方法 — EV/EBITDA（18个月目标价）
以FY27E Adj EBITDA $210M × 6.0x（高杠杆+叙事逆转下的压缩倍数，对应历史区间低端）= EV约$1,260M；扣除净债务约$1,150M后，权益价值约$110M ÷ 115M股 ≈ 目标价 $4.50（约现价58%，与§6高杠杆/燃油风险呼应）
›交叉验证 — FCF Yield
FY27E FCF $30M ÷ 8.5% yield（困境溢价）= 权益价值约$353M ÷ 115M股 ≈ $3.07；考虑债务调整后区间 [$3.0, $5.5]，主方法 $4.50 落于区间内 ✓
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $6,600M × 0.10x（极度压缩）= EV $660M；权益价值约 $660M - 净债$1,150M < 0，提示在极端情景下股权价值接近零，$4.50 已属保守正值底部 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ARKOArko Corp. | $445.4M | +2.8% | -5.2% | 0% | 30.1x | 10.8x | 11.7x | |
| HZOMarineMax, Inc. | $1.16B | -0.1% | +4.5% | 35.7% | 290.0x | 26.2x | 6.5x | |
| BWMXBetterware de México, S.A.P.I. de C.V. | $655.1M | +0.4% | – | 64.2% | 11.1x | 6.3x | – | Cheap |
| HNSTThe Honest Company, Inc. | $501M | +5.2% | -16.6% | 48.4% | – | – | 11.8x | |
| MBUUMalibu Boats, Inc. | $397.9M | -2.0% | +20.7% | 17.7% | 34.9x | 8.3x | 11.9x | |
| CPSCooper-Standard Holdings Inc. | $318.6M | +0.4% | +4.2% | 11.7% | – | 9.2x | 19.9x | |
| LELands' End, Inc. | $275.6M | -1.4% | +2.1% | 50% | 67.0x | 5.0x | 13.5x | |
| ZKHZKH Group Limited | $211.4M | +0.4% | – | 16.4% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +4.2% | 35.7% | 50.9x | 8.3x | 11.9x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.89B | $2.35B | $1.77B | $1.79B | $2.02B | $2B | $1.83B | $1.99B |
| Gross Margin | 0% | 22.4% | 3.1% | 34.2% | 5.5% | 5.7% | 3.7% | 4.6% |
| Operating Margin | 1.3% | 1.3% | 0.9% | 1.6% | 1.8% | 2.8% | -0.6% | 0.7% |
| Net Income | $13.3M | $6.1M | $-6.6M | $1.9M | $13.5M | $20.1M | $-12.7M | $-2.3M |
| Diluted EPS | 0.28 | 0.04 | -0.07 | 0 | 0.1 | 0.16 | -0.12 | -0.03 |
| Operating Cash Flow | $21.6M | $45.4M | $18.7M | $44.6M | $49.4M | $55.2M | $43.4M | $22.7M |