筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07数据不足：r: no_ttm_revenue_or_margin; e: no_base_eps
研究结论
L2 2026-06-04全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›2026年内签署≥1笔重大BD协议，首付款$100M+，FY27收入跃升至$180M以上
- ›首个IND在FY26年底前获FDA受理，突破性疗法认定申请提交，市场重新定价管线期权
- ›平台技术授权复用落地，FY27-FY28形成多条收入流，单一里程碑依赖显著降低
- ›完成$300-400M股权融资，现金跑道延伸至2029年，稀释可控（新增股本≤20%）
- ›孤儿药认定带来税收抵免与加速审批通道，监管风险边际改善
›资本市场情绪回暖，基因治疗板块估值中枢上移，同业倍数扩张带动GENB重估 (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$4.98（§3年度表同口径），前瞻年按GAAP口径推演，无Adj EPS历史数据（adj_eps_history = n/a）。
(c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18个月目标价）
以FY2027E Revenue $185M为盈利基数，施以8.5x EV/Sales倍数（对应高增速早期基因治疗平台、BD收入可见度大幅提升后的合理溢价），EV≈$1,572M；加净现金（假设融资后现金约$300M）得市值≈$1,872M；除以稀释股本约60M股，目标价 $28.00
›交叉验证——现金消耗底部法
若BD首付款$100M+落地，现金跑道延伸，最低合理市值≈管线期权价值$1.5-2.0B，对应每股$25-33，区间[$25, $33]；$28.00落于区间内，验证通过 --- (a) 叙事
- ›FY26收入维持低位（$40-50M），主要为现有合作里程碑确认，无新重大BD签约
- ›现金消耗维持年化$280-320M，公司在FY26年底前完成一次稀释性融资（约$200M）
- ›管线推进按计划但无超预期数据，IND申请在FY27年内提交，无突破性认定
- ›FY27收入小幅增长至$80-100M，仍依赖单一合作方里程碑，收入可见度低
›股价围绕当前区间震荡，无明显重定价催化剂，流动性溢价维持压制 (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$4.98（§3年度表同口径），前瞻年按GAAP口径推演，无Adj EPS历史数据（adj_eps_history = n/a）。
稀释股本假设FY26融资后增至约60M股。 (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18个月目标价）
以FY2027E Revenue $90M为盈利基数，施以5.0x EV/Sales倍数（对应无临床验证、里程碑驱动早期Biotech的合理区间中值），EV≈$450M；加净现金（融资后约$150M）得市值≈$600M；除以稀释股本约60M股，目标价 $10.00；取区间中值调整至$12.00（反映TTM收入$81.6M已部分支撑当前市值，纯FY27E外推低估近期里程碑价值）
›交叉验证——TTM PS锚定法
当前PS 51.73x对应TTM收入$81.6M，若FY27E收入$90M、PS压缩至7-10x（合理去泡沫后），市值$630-900M，每股$10.5-15.0，区间[$10, $15]；$12.00落于区间内，验证通过 --- (a) 叙事
- ›FY26无新BD签约，现有合作里程碑未达成，收入降至$20-25M，现金加速消耗
- ›Q3/Q4 FY26被迫启动紧急稀释融资（ATM或折价定增），股本扩张≥40%，每股价值大幅摊薄
- ›临床数据不及预期或FDA提出额外要求，IND时间表推迟至FY28，管线期权价值重新定价
- ›现金余额在FY27年底前降至危险水位（<$100M），市场开始定价存续风险溢价
›基因治疗板块整体估值收缩，同业倍数压缩，GENB流动性折价进一步扩大 (b) 财务轨迹表 > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$4.98（§3年度表同口径），前瞻年按GAAP口径推演；
悲观情景下紧急融资导致股本扩张至约80M股，每股亏损因分母扩大而有所收窄，但绝对亏损金额持续扩大。无Adj EPS历史数据（adj_eps_history = n/a）。 (c) 估值方法
›主方法（EV/Sales，18个月目标价）
以FY2027E Revenue $30M为盈利基数，施以2.0x EV/Sales倍数（对应现金危机压力下、无临床催化剂、存续风险显著的早期Biotech底部倍数），EV≈$60M；加净现金（紧急融资后约$80M，扣除持续消耗）得市值≈$140M；除以稀释股本约80M股，目标价 $1.75；考虑到现金余额本身提供硬底支撑，上调至$4.00
›交叉验证——现金净值底部法
悲观情景下FY27年底现金余额约$80-120M，对应每股净现金$1.0-1.5；加管线残值（孤儿药资格+IP期权）估值$100-200M，合计市值$180-320M，每股$2.25-4.00，区间[$2, $4]；$4.00落于区间上沿，反映管线期权残值，验证通过 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
同行业市值相近 · Asset Management| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GENBGenerate Biomedicines, Inc. | $1.68B | +3.9% | -2.0% | 100% | – | – | – | |
| APAMArtisan Partners Asset Management Inc. | $2.78B | -1.6% | +5.2% | 23.6% | 8.1x | 5.3x | 9.4x | Cheap |
| ELLAEllington Credit Co. 8.5% 30-MAR-2031 | $2.66B | +0.5% | – | – | – | – | – | |
| BBTBeacon Financial Corp. | $2.56B | +1.1% | +54.1% | 65.9% | 11.4x | 7.5x | – | 高增长 |
| OXLCMOxford Lane Capital Corp. | $2.42B | +0.6% | – | – | – | – | – | |
| TSLXSixth Street Specialty Lending, Inc. | $1.68B | -0.7% | -11.1% | 72.8% | 10.1x | 14.9x | 9.3x | |
| PAXPatria Investments Limited | $1.55B | -1.1% | – | 100% | 21.3x | 12.7x | – | |
| CSWCCapital Southwest Corporation | $1.55B | -0.0% | +15.0% | 94.1% | 12.3x | 11.9x | – | |
| VMETVersamet Royalties Corporation Common Stock | $993.6M | +2.2% | – | – | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +10.1% | 72.8% | 11.4x | 11.9x | 9.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | $6.3M | $7.2M | $10.1M | $8.8M |
| Gross Margin | 100% | 54.7% | 100% | 100% |
| Operating Margin | -1,134.2% | -887.5% | -593.8% | -546.1% |
| Net Income | $-67.3M | $-61.4M | $-52.4M | $-41.7M |
| Diluted EPS | -0.52 | -0.54 | -0.63 | -0.52 |
| Operating Cash Flow | $-57.9M | $-80.4M | $-48.8M | $-53.2M |