筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-02 | 1.0x | 3.50 → 3.98（1.1x） | 9.4 |
| FY+32029-02 | 1.0x | 3.50 → 4.51（1.3x） | 8.3 |
毛利率 47% · TTM 收入 $1826M · 基数 EPS 3.50（调整后）
研究结论
L2 2026-06-12全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›关税缓解快于预期，FY27 中国 COGS 敞口降至 <15%，净利影响压缩至 <$5M，毛利率回升至 48%+
- ›Project Pegasus 剩余 15% savings 于 FY27 Q2 提前落地，全年 Adj EBITDA 利润率突破 12%
- ›Olive & June 整合顺利，DTC 社交电商渠道贡献 FY27 Beauty 分部有机增长 3%+，扭转连续下滑
- ›零售商补库周期启动，Amazon/Walmart 订单量 FY27 H2 环比回升，收入触底反弹至 $1.85B+
- ›FY28 回购重启（$498M 授权悬置），EPS 摊薄效应消除，Adj EPS 加速至 $5.0+
›净杠杆从 3.87x 降至 3.0x 以下，债务契约压力解除，估值倍数修复空间打开 (b) 财务轨迹表 †FY26 Adj EBITDA Margin 8.3% 来自 Q4 FY26 call 披露；
FY26 Adj diluted EPS $3.55 来自 FY26 10-K，与 §3 GAAP EPS -$39.08 差异主要来自 $886M 非现金商誉/资产减值及 $3.5M CEO 继任费等一次性项目。 (c) 估值方法
›主方法（forward P/E）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Adj diluted EPS $5.10 为基础，给予 10x forward P/E（参考自身 3y 区间低端 8.9x，乐观情景下杠杆改善+盈利加速支撑向历史中位数 15.5x 修复，取中间偏低 10x 以保守定价）→ 目标价 $51，取整 $52
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY28E Adj EBITDA ≈ $263M（$1,950M × 13.5%），给予 5.5x EV/EBITDA（FY27E 指引隐含 4–5x，乐观情景下适度扩张），EV ≈ $1,447M；扣除净债务约 $900M（FY26 末），权益价值 ≈ $547M ÷ 23M 股 ≈ $24（偏低，因高杠杆对 EV/EBITDA 法压制明显，主方法 $52 落在 EV/EBITDA 法隐含区间 [$24, $60] 内，差异源于杠杆假设；若净杠杆降至 3.0x 则 EV/EBITDA 法上限接近 $55，与主方法收敛）
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $155M，以 8% FCF yield 定价（困境修复期合理 yield），隐含市值 $1,938M ÷ 23M 股 ≈ $84（上限参考，反映若去杠杆成功的长期价值）；综合两种交叉验证，主方法 $52 处于区间内偏保守端，合理 --- (a) 叙事
- ›FY27 收入落在指引中值 $1.787B，关税净影响约 $10M，毛利率小幅修复至 46.5%
- ›Project Pegasus savings 按计划 FY27 末完成，Adj EBITDA 利润率回升至 10.5%（符合管理层指引）
- ›H2 利润后置逻辑兑现，但 H1 宏观压力导致全年 Adj EPS 落在指引中值约 $3.50
- ›净杠杆维持 3.5–3.8x，回购仍暂停，FY28 有机增长 1–2%，Adj EPS 温和提升至 $3.50
›估值倍数维持低位，市场对执行风险持观望态度，PE 修复有限 (b) 财务轨迹表 †FY26 Adj diluted EPS $3.55 来自 FY26 10-K；
与 §3 GAAP EPS -$39.08 差异主要来自 $886M 非现金减值及其他一次性项目。 (c) 估值方法
›主方法（forward P/E）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Adj diluted EPS $3.50 为基础，给予 10x forward P/E（自身 3y 低端 8.9x 略上方，反映转型期执行不确定性与高杠杆折价，市场难以给予历史中位数 15.5x）→ 目标价 $35
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY28E Adj EBITDA ≈ $200M（$1,820M × 11.0%），给予 5.0x EV/EBITDA，EV ≈ $1,000M；扣除净债务约 $920M，权益价值 ≈ $80M ÷ 23M 股 ≈ $3（EV/EBITDA 法在高杠杆下对权益价值极度敏感，轻微债务假设变动即大幅波动，仅作参考下限）
›交叉验证 — PS
FY28E Revenue $1,820M，给予 0.45x PS（当前 0.39x，历史 3y 中位 0.7x，取偏低端），隐含市值 $819M ÷ 23M 股 ≈ $36；PS 法与主方法高度吻合，验证 $35 目标价合理 --- (a) 叙事
- ›关税政策反复，中国 COGS 敞口降幅不及预期，FY27 净利影响超 $20M，毛利率跌破 44%
- ›有机销售下滑延续，FY27 收入低于指引下限 $1.75B，触发新一轮商誉/资产减值风险
- ›净杠杆 3.87x 下债务契约收紧，可用借贷额度 $91M 进一步压缩，财务灵活性丧失
- ›H2 利润后置逻辑落空，全年 Adj EPS 降至 $2.0 以下，市场信心崩塌
›消费降级持续，Amazon/Walmart 砍单，Beauty 分部中国本土竞争加剧，FY28 无复苏 (b) 财务轨迹表 †FY26 Adj diluted EPS $3.55 来自 FY26 10-K；
与 §3 GAAP EPS -$39.08 差异主要来自 $886M 非现金减值及其他一次性项目。 (c) 估值方法
›主方法（forward P/E）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Adj diluted EPS $1.50 为基础，给予 12x forward P/E（悲观情景下盈利持续恶化，但公司仍有品牌资产与 FCF 支撑，给予略高于 bear 历史低端 8.9x 的倍数以反映品牌底部价值；若盈利继续下修则倍数将进一步压缩）→ 目标价 $18
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $40M，以 12% FCF yield（困境/高杠杆情景下合理 yield），隐含市值 $333M ÷ 23M 股 ≈ $14；FCF yield 法给出 $14 硬底，主方法 $18 落在 [$14, $25] 区间内，合理
›交叉验证 — PS
FY28E Revenue $1,650M，给予 0.25x PS（历史 3y/5y 低端），隐含市值 $413M ÷ 23M 股 ≈ $18；PS 法与主方法完全吻合，验证 $18 目标价 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| HELEHelen of Troy Limited | $875.5M | -0.9% | +1.3% | 47.4% | – | 20.0x | 6.2x | |
| WESTWestrock Coffee Company, LLC | $877.7M | -13.3% | +12.2% | 13% | – | 34.6x | – | |
| VLGEAVillage Super Market, Inc. | $610.3M | -3.2% | – | 28.2% | 10.8x | 6.7x | 9.8x | Cheap |
| OTLYOatly Group AB | $250.8M | +2.1% | – | 34.1% | – | – | – | |
| NUSNu Skin Enterprises, Inc. | $199.6M | -9.5% | -4.8% | 68.2% | 2.2x | 1.8x | 4.4x | |
| BRCBBlack Rock Coffee Bar, Inc. Class A Common Stock | $193.5M | +1.6% | +27.4% | 44% | 163.3x | 37.2x | – | |
| EPSMEpsium Enterprise Limited Ordinary Shares | $11.1M | +2.1% | – | 14.7% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +12.2% | 31.2% | 10.8x | 20.7x | 7.1x |