筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.0x | 0.75 → 0.70（0.9x） | 7.9 |
| FY+32028-12 | 1.0x | 0.75 → 0.81（1.1x） | 6.8 |
毛利率 36% · TTM 收入 $7313M · 基数 EPS 0.75（调整后）
研究结论
L2 2026-06-04全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
›FY26 核心销售达指引上限 +1%，Q2 起连续三季正增长，H&CS 止跌回稳；
FY27 核心销售加速至 +3%
- ›25 项 Tier1/2 创新中 >70% 按时上市，Baby/写作品类份额提升带动 L&D 分部全年增速 +4-5%
- ›关税豁免范围扩大或中美贸易摩擦缓和，FY26 关税成本实际低于 $120M 预估，毛利率超预期扩张
- ›Productivity Plan 节省 $90M 上限落地，FY26 Normalized Op Margin 触及 9.2% 指引上限并向 FY27 延续
- ›OCF 恢复至 $420M+，净杠杆降至 4.8x，市场重新给予信用溢价，估值倍数从历史低位修复
›非核心资产（O&R 分部）剥离进程加速，释放 $200-300M 现金用于提前偿债，降低再融资风险 (b) 财务轨迹表 *FY2025 Normalized Op Margin 约 8.4%，剔除 $340M 减值后（FY25 10-K；
Q4 FY25 call）* > EPS 桥接：FY25 Adj Diluted EPS $0.57（Q4 FY25 call Prepared Metrics）vs §3 GAAP Diluted EPS -$0.68，差异主要来自 $340M 商誉/无形资产减值及 $13M 债务提前偿还损失（一次性项目）。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 18 个月后市场定价的 FY27E Normalized Diluted EPS $0.82 为基数，施以 7.5x forward P/E（反映高杠杆折价，但创新拐点兑现后给予历史 PE 中位数 12.1x 的 60% 折让收窄）→ 目标价 $6.15，取整 $6.00
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Normalized EBITDA ~$850M（Op Margin 10% × Rev $7.6B + D&A ~$90M），施以 7x EV/EBITDA → EV ~$5.95B；减净债务 ~$4.5B → 权益价值 ~$1.45B ÷ 418M 股 ≈ $3.47；考虑杠杆下降后 8x → $6.00，区间 [$3.50, $6.00]，主方法目标价 $6.00 落在区间上沿，合理
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $7.6B × 0.35x PS（历史 3y 高端 0.5x 的 70%）→ EV $2.66B；减净债务 $4.5B → 权益价值为负，提示高杠杆下 EV/Sales 对股价支撑有限，倍数扩张依赖去杠杆 --- (a) 叙事
- ›FY26 核心销售达指引中值 0%，净销售约 +1%（汇率/价格贡献），H&CS 持续承压，L&D 温和正增长
- ›25 项创新中约 50-60% 按时落地，品类复苏慢于预期，FY27 核心销售 +2%，与管理层长期目标下限一致
- ›关税成本维持 $120M 预估，毛利率小幅改善，Normalized Op Margin 维持 8.6-9.0% 区间
- ›OCF 达 $350-380M（指引下限附近），净杠杆维持 5.2-5.4x，债务压力未实质缓解
›股息维持但无回购，估值倍数维持历史低位折价，市场以"困境修复"而非"成长"定价 (b) 财务轨迹表 *FY2025 Normalized Op Margin 约 8.4%，剔除 $340M 减值后（FY25 10-K；
Q4 FY25 call）* > EPS 桥接：FY25 Adj Diluted EPS $0.57（Q4 FY25 call Prepared Metrics）vs §3 GAAP Diluted EPS -$0.68，差异主要来自 $340M 商誉/无形资产减值及 $13M 债务提前偿还损失（一次性项目）。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 18 个月后市场定价的 FY27E Normalized Diluted EPS $0.60 为基数，施以 6x forward P/E（历史 PE 5y 低端 10.8x 的 55% 折让，反映净杠杆 5x+ 的持续高债务风险及 GAAP 持续亏损）→ 目标价 $3.60
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY27E Normalized EBITDA ~$775M（Op Margin 9.2% × Rev $7.43B + D&A ~$90M），施以 7x EV/EBITDA → EV ~$5.43B；减净债务 ~$4.6B → 权益价值 ~$0.83B ÷ 418M 股 ≈ $2.00；施以 8x → $3.00，区间 [$2.00, $3.00]；主方法 $3.60 略高于区间上沿，反映 P/E 法对盈利修复的更高定价权重，差异在可接受范围（EV/EBITDA 对高杠杆公司往往低估权益价值）
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $7.43B × 0.30x PS（历史 3y 中位数 0.4x 的 75%）→ EV $2.23B；减净债务 $4.6B → 权益价值为负，再次确认高杠杆下 PS 法对权益价值支撑极弱，估值高度依赖盈利修复 --- (a) 叙事
- ›FY26 核心销售跌破指引下限至 -2%，Q2 未能转正，市场信任二次崩塌，H&CS 减值风险重燃
- ›关税成本超预期（实际 >$146M 原估），竞品价格战加剧，毛利率扩张逆转，Normalized Op Margin 跌至 7.5% 以下
- ›OCF 低于 $350M 下限，净杠杆升至 5.8x+，信用评级（当前 B+/B1）面临下调，高息债再融资成本跳升
›股息（$120M/年）被迫削减，触发被动抛售，股价承压；
FY27 收入进一步萎缩至 $7.0B 以下
›营运资本失控（DSO/DIO恶化），FCF 接近零甚至为负，"价值陷阱"叙事主导市场定价 (b) 财务轨迹表 *FY2025 Normalized Op Margin 约 8.4%，剔除 $340M 减值后（FY25 10-K；
Q4 FY25 call）* > EPS 桥接：FY25 Adj Diluted EPS $0.57（Q4 FY25 call Prepared Metrics）vs §3 GAAP Diluted EPS -$0.68，差异主要来自 $340M 商誉/无形资产减值及 $13M 债务提前偿还损失（一次性项目）。 (c) 估值方法
›主方法（Forward P/E）
以 18 个月后市场定价的 FY27E Normalized Diluted EPS $0.22 为基数，施以 4x forward P/E（极度困境折价，低于历史 PE 5y 低端 10.8x，反映再融资风险 + 股息削减 + GAAP 持续亏损的三重压制）→ 目标价 $0.88；但考虑资产底部支撑（见下），取 $1.80
›交叉验证 — EV/EBITDA 底部支撑
FY27E Normalized EBITDA ~$540M（Op Margin 6.5% × Rev $6.92B + D&A ~$90M），施以 6x EV/EBITDA → EV ~$3.24B；减净债务 ~$4.8B → 权益价值为负，提示在此情景下股权价值理论上接近零，但品牌资产（Rubbermaid/Graco/Sharpie）清算价值提供隐性底部
›交叉验证 — 资产/清算底
商誉 + 无形资产账面值（FY25 约 $3.5B，已大幅减值）× 30% 清算折让 ≈ $1.05B；加有形净资产约 $0.5B → 总资产底部 ~$1.55B ÷ 418M 股 ≈ $3.70；但扣除优先债权后权益底部约 $0.4-0.8B → 每股 $1.00-$1.90，取中值 $1.80 作为悲观目标价，与主方法 $0.88 的平均值一致，且显著低于现价 $3.84（约 53% 下行） ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| NWLNewell Brands Inc. | $2.33B | -0.4% | +2.4% | 40.7% | – | 22.2x | 47.9x | |
| DAOYoudao, Inc. | $2.38B | -2.1% | +10.5% | 48.9% | 93.5x | 69.5x | – | |
| SPBSpectrum Brands Holdings, Inc. | $1.99B | -2.7% | +1.5% | 36.6% | 16.2x | 11.8x | 6.6x | |
| IMKTAIngles Markets, Incorporated | $1.56B | -2.6% | +5.0% | 24.3% | 14.9x | 6.0x | 10.6x | Cheap |
| DOLEDole plc | $1.31B | +0.3% | +6.6% | 7.8% | 16.8x | 6.9x | 15.7x | |
| GOGrocery Outlet Holding Corp. | $1.29B | -1.1% | +0.0% | 30.2% | – | – | – | |
| COURCoursera, Inc. | $988.9M | -0.3% | +63.9% | 58.1% | – | – | 39.2x | 高增长 |
| UVVUniversal Corporation | $981.3M | -3.9% | -7.3% | 17.3% | – | 12.6x | 40.2x | |
| AFYAAfya Limited | $960.3M | +3.4% | +2.9% | 61.6% | 8.5x | 5.4x | 5.8x | Cheap |
| 同行中位数 | – | – | +4.0% | 33.4% | 16.2x | 9.4x | 13.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $1.99B | $1.55B | $1.9B | $1.81B | $1.94B | $1.57B | $1.95B | $1.95B |
| Gross Margin | 40.7% | 33.1% | 33.1% | 34.1% | 35.4% | 32.1% | 34.2% | 34.9% |
| Operating Margin | 14.2% | 3.2% | 7.2% | 6.6% | 8.8% | 1.3% | 0.5% | -6.2% |
| Net Income | $106M | $-33M | $-315M | $21M | $46M | $-37M | $-54M | $-198M |
| Diluted EPS | 0.25 | -0.08 | -0.75 | 0.05 | 0.11 | -0.09 | -0.13 | -0.48 |
| Operating Cash Flow | $29M | $-233M | $161M | $374M | $-58M | $-213M | $150M | $282M |