筛选结果
pipeline · 2026-11-09爆发潜力
2026-11-09| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 1.43 → 1.75（1.2x） | 19.9 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 1.43 → 2.21（1.5x） | 15.8 |
毛利率 42% · TTM 收入 $2138M · 基数 EPS 1.43（调整后）
电话会信号
辅助标签“Off-lease supply will continue to scale throughout the year and beyond, and OPENLANE will be a primary beneficiary.”
原文引用（3）
- 扩产：increased operational capacity to support higher volumes
- 需求加速：an acceleration of U.S. lease maturities
- 上调指引：we are tightening our full-year Adjusted EBITDA guidance from $385 million-$400 million to $390 million-$400 million
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›Off-lease 供应 2026 年加速反弹，商业量全年维持 +20%+ YoY，Marketplace 收入增速升至 high-teens（≥18%）
- ›美国 D2D 连续四季度 >20% 增长势头延续至 FY27，数字渗透率从 ~25% 提升至 ~35%，份额持续从 Manheim 物理拍卖迁移
- ›Absolute Sale 等增值功能采用率提升，综合 Yield 从 2.7% 回升至 2.9%+，单车变现增量 $800 效应扩散至更多车型
- ›ERP 整合于 2027 年按时完成，SG&A/Revenue 比率下降 150bps，释放 EBITDA margin 扩张至 22%+
- ›税率维持低位（有效税率 <15%），DTA 持续释放叠加加拿大税务优化，Adj EPS 超预期
›回购加速，稀释股本降至 104M 股以下，进一步提升每股盈利 (b) 财务轨迹表（乐观） *\*FY25 Adj EBITDA 系基于 OpMargin 16.7% + D&A 估算，非官方披露值。
* *†FY25 Diluted EPS (Adj) 取管理层指引区间中值 $1.15（Q2 FY25 call 指引 $1.12–$1.17）。FY25 GAAP Diluted EPS 为 -$0.96（§3 年度表），差异主要来自 $281M 优先股视同股息（Series A 条款）及 $35.8M DTA 释放等一次性项目。* (c) 估值方法（乐观）
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027E Diluted EPS (Adj) $2.55 × 24× forward P/E（参考历史 3y PE 区间 16.2–205.8，median 33.1；乐观情景取略低于 median 的 24× 反映增速加速但不过度乐观）→ 目标价 $61，取整 $62
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E Adj EBITDA $465M × 14× EV/EBITDA（参考 TTM EV/EBITDA 14.15×，乐观情景给予同等倍数）→ EV ~$6.5B，扣除净债务约 $0.4B → 权益价值 ~$6.1B ÷ 104M 股 ≈ $59，区间 [$58, $65]，$62 落于区间内 ✓
›交叉验证 — FCF Yield
FY2027E FCF $460M ÷ 3.5% FCF yield（成长型平台合理 yield）→ 权益价值 ~$13.1B 过高（含债务），改用 FCF/股 $4.42 ÷ 7% yield ≈ $63，与主方法一致 ✓ --- (a) 叙事
- ›Off-lease 供应按管理层预期温和复苏，商业量 +10%–15% YoY，Marketplace 收入维持 mid-teens 增速（~15%）
- ›D2D 增速从 Q1 FY26 的 20%+ 回落至 15%–18%，基数效应与宏观温和拖累部分抵消份额掠夺红利
- ›Finance 分部基本持平，NIM 在降息周期中收缩 10–20bps，但信贷损失率维持 1.6%–1.8% 低位
- ›FY26 Adj EBITDA 落于指引中值 $375M，FY27 在经营杠杆驱动下扩张至 $420M，margin 约 20%
- ›优先股注销后 GAAP EPS 正常化，估值体系切换至 P/E，FY27 Adj EPS ~$1.85 成为定价锚点
›回购维持当前节奏，稀释股本约 106M 股 (b) 财务轨迹表（中性） *\*FY25 Adj EBITDA 系估算值，非官方披露。
* *†FY25 Diluted EPS (Adj) $1.15 取管理层指引区间中值（Q2 FY25 call）。FY25 GAAP Diluted EPS 为 -$0.96（§3 年度表），差异主要来自 $281M 优先股视同股息及 $35.8M DTA 释放等一次性项目。* (c) 估值方法（中性）
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027E Diluted EPS (Adj) $1.85 × 24× forward P/E（历史 PE 3y median 33.1×，中性情景给予折价至 24× 反映增速回落至 mid-teens 及杠杆风险）→ 目标价 $44
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E Adj EBITDA $420M × 13× EV/EBITDA（略低于 TTM 14.15×，反映增速放缓）→ EV ~$5.5B，扣除净债务 ~$0.4B → 权益价值 ~$5.1B ÷ 106M 股 ≈ $48，区间 [$42, $50]，$44 落于区间内 ✓
›交叉验证 — P/S
FY2027E Revenue $2,310M × 2.0× P/S（TTM P/S 2.02×，历史 3y median 1.1× 偏低系历史盈利能力弱，当前 margin 改善支持溢价）→ 市值 ~$4.6B ÷ 106M 股 ≈ $43，与主方法高度一致 ✓ --- (a) 叙事
- ›Off-lease 复苏再次延迟或幅度低于预期，商业量增速回落至 +5% 以下，Marketplace 收入增速降至 mid-single digits（~5%–7%）
- ›D2D 增速因宏观疲软与基数效应骤降至 8%–10%，ACV Auctions 竞争加剧导致份额掠夺逻辑证伪
- ›Finance NIM 在降息周期中压缩超 30bps，叠加信贷损失率升至 2.0%–2.2%，Finance 分部利润贡献下滑
- ›ERP 整合超支或延期，SG&A 刚性支出侵蚀 EBITDA margin，FY26 Adj EBITDA 落于指引下沿 $365M 以下
- ›关税冲击跨境车源（美加边境），国际收入（占比 ~40%）受汇率与贸易政策双重压制
›优先股注销后技术性卖压叠加宏观风险偏好下降，估值倍数收缩至历史低位附近 (b) 财务轨迹表（悲观） *\*FY25 Adj EBITDA 系估算值，非官方披露。
* *†FY25 Diluted EPS (Adj) $1.15 取管理层指引区间中值（Q2 FY25 call）。FY25 GAAP Diluted EPS 为 -$0.96（§3 年度表），差异主要来自 $281M 优先股视同股息及 $35.8M DTA 释放等一次性项目。* (c) 估值方法（悲观）
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 FY2027E Diluted EPS (Adj) $1.10 × 24× forward P/E（悲观情景下增速大幅放缓，但平台护城河与 FCF 支撑底部倍数不低于历史低位 16.2×；取 24× 与 base 同倍数以隔离「换盈利基数」驱动）→ 目标价 $26
›交叉验证 — EV/EBITDA
FY2027E Adj EBITDA $355M × 11× EV/EBITDA（倍数压缩至历史低位区间，反映增长逻辑受损）→ EV ~$3.9B，扣除净债务 ~$0.4B → 权益价值 ~$3.5B ÷ 107M 股 ≈ $33；区间 [$24, $33]，$26 落于区间内 ✓
›交叉验证 — FCF Yield
FY2027E FCF $280M ÷ 10% FCF yield（悲观情景下市场要求更高 yield 补偿风险）→ 权益价值 $2.8B ÷ 107M 股 ≈ $26，与主方法完全一致 ✓ ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OPLNOPENLANE, Inc. | $4.29B | +1.6% | +14.8% | 41.9% | 21.5x | 14.2x | 11.5x | GARP |
| AEOAmerican Eagle Outfitters, Inc. | $3.64B | +9.2% | +3.6% | 44.9% | 14.9x | 8.0x | 21.6x | |
| GEFGreif, Inc. | $3.39B | +1.1% | +2.2% | 22.6% | 3.7x | 6.8x | 28.1x | Cheap |
| CARGCarGurus, Inc. | $3.08B | +2.4% | +8.3% | 91.8% | 17.3x | 11.3x | 9.5x | |
| DANDana Incorporated | $2.49B | +7.5% | +4.4% | 10.4% | – | 10.1x | 28.5x | |
| BKEThe Buckle, Inc. | $2.26B | +4.6% | +10.0% | 47.8% | 9.6x | 7.4x | 12.4x | Cheap GARP |
| DRVNDriven Brands Holdings Inc. | $2.02B | +3.1% | +5.5% | 52.1% | – | 297.1x | 15.3x | |
| SAHSonic Automotive, Inc. | $2B | +2.3% | +2.9% | 15.7% | 13.8x | 11.4x | – | |
| VCVisteon Corporation | $1.93B | +3.1% | +2.2% | 12.3% | 18.8x | 7.1x | 17.5x | |
| 同行中位数 | – | – | +4.0% | 33.8% | 14.4x | 9.1x | 17.5x |