REX American Resources Corporation, together with its subsidiaries, produces and sells ethanol in the United States.
$40.47+2.77%
报价 2026-11-09
市值
$1.34B
EV
$1.29B
PE (TTM)
15.0x
预期 PE (FY2027)
27.0x
52 周区间距高点 -20.9%
$31.69$51.16
筛选结果
pipeline · 2026-11-09Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, PE <= 20, EV/EBITDA <= 12
爆发潜力
2026-11-09数据不足：no_fresh_estimates
研究结论
L2 2026-07-30全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度
整体可信且连续（盈利记录好、出口数据可验证、扩产预算清晰），但碳封存项目的时间表和商业价值是最大不确定点，管理层已承认不会在 2026 年落地 45Z 全额收益。
›增长证据支撑
短期盈利依靠玉米价差和 45Z 抵免（有较强可持续性），中期增长依赖扩产（2026 年底完成）和碳封存（2027 年之后贡献）。分析师覆盖只有 1 人，共识预测参考价值有限。
›最大不确定性
商品价格的波动性（乙醇、玉米、天然气）、碳封存许可与运营时间的不确定性、以及出口关税政策变化（尽管管理层当前认为影响不大）。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 EV/EBITDA 约 10.9x 和 PE 约 15.0x，在低负债、连续盈利历史支持下有基本面支撑。但核心增长催化剂（碳封存）尚未在财务中体现且时间不确定，45Z 税收抵免可持续性有政策风险。若市场对碳封存商业化时间预期偏乐观，当前倍数可能已包含部分预期；不确定的催化剂与可见的稳健盈利使公司值得做 Layer 3 估值，但需重点对碳封存和商品价差做敏感度分析。
接下来盯什么（6 项）
- 45Z 税收抵免持续性与金额：下个季度确认的抵免金额及是否覆盖全部产量；财政部关于 CI 评分和 ILUC 因子的最终指引。
- 碳封存许可时间线：EPA 是否在 2026 年 9 月前签发 Class VI 注入井最终许可以及伊利诺伊州暂停令到期（2026 年 7 月 1 日）后的监管动态。
- 出口与关税数据：乙醇出口量同比增速变化（管理层引用的 20% 增长是否可持续）、DDG 和玉米油出口量与价格趋势。
- 裂解价差（Crush Spread）：玉米、乙醇、天然气三者价格对比变化；管理层在 Q1 2026 强调玉米成本下降是盈利改善主因，需关注后续季度趋势。
- 资本支出与现金流：One Earth 扩产/碳封存项目剩余 $70M–$80M 的支出节奏、经营现金流能否转正以覆盖项目支出。
- 回购重启与否：Q1 2026 回购暂停，若管理层重新开始回购，可能预示对当前估值溢价或资本配置优先级确认。
历史股价
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事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| REXREX American Resources Corporation | $1.34B | +2.8% | +17.1% | 17.7% | 15.0x | 10.9x | 30.2x | GARP |
| SCLStepan Company | $1.55B | +1.7% | +9.9% | 14.6% | – | 12.7x | – | |
| CNLCollective Mining Ltd. | $1.31B | +5.8% | +50.0% | 0% | – | – | – | |
| SLSRSolaris Resources Inc. | $1.24B | +4.9% | – | – | – | – | – | |
| ECVTEcovyst Inc. | $1.18B | +2.6% | +43.1% | 19.9% | – | 9.7x | 15.1x | |
| UANCVR Partners, LP | $1.18B | +1.7% | +87.8% | 22.8% | 13.7x | 7.8x | 7.9x | |
| ODCOil-Dri Corporation of America | $989.3M | +4.3% | – | 27.8% | 17.7x | 16.0x | 23.0x | |
| GPREGreen Plains Inc. | $979.2M | +5.6% | -15.4% | 17.1% | – | 11.0x | 13.3x | |
| CRMLCritical Metals Corp. | $889.3M | +2.9% | -26.3% | 100% | – | – | – | |
| 同行中位数 | – | – | +26.5% | 19.9% | 15.7x | 11.0x | 14.2x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-04-30 Q1 2026 | 2026-01-31 Q4 2025 | 2025-10-31 Q3 2025 | 2025-07-31 Q2 2025 | 2025-04-30 Q1 2025 | 2025-01-31 Q4 2024 | 2024-10-31 Q3 2024 | 2024-07-31 Q2 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $164M | $158M | $175.6M | $158.6M | $158.3M | $158.2M | $174.9M | $148.2M |
| Gross Margin | 17.7% | 18.3% | 20.6% | 9% | 9.1% | 11.1% | 22.7% | 13.3% |
| Operating Margin | 11.8% | 10.5% | 15.9% | 5.1% | 5.3% | 7.2% | 17.9% | 9% |
| Net Income | $18.5M | $43.7M | $23.4M | $7.1M | $8.7M | $11.1M | $24.5M | $12.4M |
| Diluted EPS | 0.56 | 1.32 | 0.71 | 0.22 | 0.26 | 0.32 | 0.69 | 0.35 |
| Operating Cash Flow | $-2.1M | $53.8M | $51.2M | $16.3M | $-3.5M | $25.1M | $33.4M | $8M |