筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-04 | 1.0x | 0.54 → 0.60（1.1x） | 24.1 |
毛利率 27% · TTM 收入 $551M · 基数 EPS 0.54（调整后）
研究结论
L2 2026-06-18全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›恐慌性/政治性购买回归叠加竞品退出，FY27 手枪收入突破 $430M，YoY +9%，NICS 指数同步转正
- ›Bodyguard 2.0 / 长枪新品爆款落地，长枪收入止跌回升至 $100M+，ASP 同比提升 6-8%
- ›关税豁免或退税落地，毛利率受益 100-150bps，FY27 毛利率恢复至 30%+
- ›Academy 建设按期完工，FY28 服务收入贡献增量，CapEx 高峰期过后 FCF 大幅释放
- ›执法/国际渠道大单落地（单笔 $20M+），渠道库存从 9 周补至 11 周，出货量超预期
›回购加速（FY27 回购 $30M+），稀释股数降至 43M，EPS 弹性放大 (b) 财务轨迹表 *FY26 Diluted EPS (GAAP) $0.41 与 §3 年度表一致，同口径；
前瞻年按 GAAP 推演，无 Non-GAAP 调整。FCF FY27E 因 CapEx $40-45M 高峰压制，FY28E 随 CapEx 回落至 $25M 反弹。* (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Diluted EPS (GAAP) $1.10 为基数，施以 20x forward P/E（乐观情景下利润率修复、新品周期验证，给予历史 3 年中位数 22.9x 小幅折让，反映行业政治风险；若利润率持续改善可向 22x 靠拢）→ 目标价 $22.00
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $600M × 1.3x PS（历史 3 年高位 1.4x 小幅折让）= 市值约 $780M ÷ 45M 股 ≈ $17.3；FY28E $660M × 1.4x ÷ 44M ≈ $21.0，区间 [$17, $21]，$22.00 略高于上沿，倍数合理，主方法维持
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $95M，以 5% FCF yield（成熟消费品牌合理水平）隐含市值 $1,900M，明显偏高；以 8% yield 隐含市值 $1,188M ÷ 44M ≈ $27，以 10% yield ≈ $21.5，区间 [$21, $27]，$22.00 落在下沿，合理 --- (a) 叙事
- ›行业需求"健康且略高于 FY26"（管理层指引），NICS 持平至微增，手枪收入 +5-7% 至 $415M
- ›长枪业务低基数小幅恢复，FY27 收入约 $95M，全年总收入约 $551M（对应 Consensus 均值）
- ›关税逆风持续（100bps 成本压力），毛利率维持 27-28%，无显著改善
- ›FY27 CapEx $40-45M 高峰压制 FCF，FY28 CapEx 回落后 FCF 恢复至 $70M+
›稀释股数维持 44-45M，回购温和，股息年化 $0.52/股（季度 $0.13） (b) 财务轨迹表 *FY26 Diluted EPS (GAAP) $0.41 与 §3 年度表一致；
FY27E $0.51 与 Consensus EPS avg $0.51 吻合（2 位分析师覆盖）。FCF FY27E 受 CapEx 高峰压制，FY28E 随 CapEx 回落反弹。* (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Diluted EPS (GAAP) $0.72 为基数，施以 20x forward P/E（历史 3 年中位数 22.9x 折让约 13%，反映政治风险溢价、利润率仍低于历史均值、行业 secular 压力）→ 目标价 $14.50
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $551M × 1.1x PS（历史 3 年中位数）= 市值约 $606M ÷ 45M 股 ≈ $13.5；FY28E $585M × 1.2x ÷ 44M ≈ $16.0，区间 [$13.5, $16.0]，$14.50 落于区间内，验证通过
›交叉验证 — FCF Yield
FY28E FCF $72M，以 8% FCF yield 隐含市值 $900M ÷ 44M ≈ $20.5；以 10% yield ≈ $16.4；以 12% yield（枪械行业政治风险溢价）≈ $13.6，区间 [$13.6, $16.4]，$14.50 落于区间内，验证通过 --- (a) 叙事
- ›NICS 背景调查转负（YoY -5%+），叠加关税加码（>100bps），FY27 手枪收入增长停滞，总收入约 $490M
- ›毛利率跌破 25%（关税 + 促销去库 + 固定成本摊薄不足），OpMargin 压缩至 3-4%
- ›Academy CapEx $40-45M 高峰叠加需求疲软，FY27 FCF 接近零甚至转负，资产负债表再度承压
- ›PLCAA 诉讼风险上升或大客户（Top 2 占 24.7%）订单大幅削减，收入能见度恶化
›估值从 PE 向 PS 切换，市场给予更低容忍度，倍数压缩至历史低位 (b) 财务轨迹表 *FY26 Diluted EPS (GAAP) $0.41 与 §3 年度表一致；
前瞻年按 GAAP 推演，悲观情景下 EPS 大幅压缩反映利润率恶化与 CapEx 折旧冲击。* (c) 估值方法
›主方法 — Forward P/E（18 个月目标价）
以 18 个月后市场定价的 FY28E Diluted EPS (GAAP) $0.18 为基数，施以 16x forward P/E（历史 3 年低位 16.1x，反映利润率二次探底、政治风险上升、FCF 转负的估值压缩）→ 目标价 $9.00（约为现价 $16.08 的 56%，显著低于现价，与 §6 风险地图呼应）
›交叉验证 — EV/Sales
FY27E Revenue $490M × 0.9x PS（历史 3 年低位）= 市值约 $441M ÷ 45M 股 ≈ $9.8；FY28E $470M × 0.85x ÷ 45M ≈ $8.9，区间 [$8.9, $9.8]，$9.00 落于区间下沿，验证通过
›交叉验证 — 资产底部支撑
净现金约 $9M + 存货/应收等流动资产（FY26 Current Ratio 3.20，流动资产约 $280M）- 流动负债约 $88M = 净流动资产约 $192M ÷ 45M ≈ $4.3/股，作为清算价值硬底；$9.00 高于此底部，具备一定安全边际 ---
历史股价
事件
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同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SWBISmith & Wesson Brands, Inc. | $648.8M | +0.9% | +11.7% | 28.7% | 26.6x | 10.5x | 7.9x | GARP |
| PKEPark Aerospace Corp. | $515.1M | +3.4% | -18.3% | 30.9% | 67.0x | 41.7x | 52.6x | |
| TATTTAT Technologies Ltd. | $480.9M | +3.0% | – | 25% | 23.1x | 15.0x | 68.8x | |
| ESEAEuroseas Ltd. | $447.3M | +0.3% | – | 63.5% | 3.4x | 2.8x | – | |
| ZIPZipRecruiter, Inc. | $309.2M | +1.1% | +0.1% | 89.1% | 13.4x | 4.1x | 39.6x | |
| ORNOrion Group Holdings, Inc. | $293.6M | +4.8% | +11.5% | 12.4% | 175.4x | 12.4x | – | |
| MTRXMatrix Service Company | $272.7M | +11.8% | +8.2% | 7.7% | 37.4x | 7.7x | – | |
| AIROAIRO Group Holdings, Inc. Common Stock | $164.4M | +9.0% | +17.5% | 61.1% | – | – | – | |
| BYRNByrna Technologies Inc. | $89.6M | +2.4% | -2.1% | 54.6% | – | – | 31.3x | |
| 同行中位数 | – | – | +4.2% | 42.8% | 30.2x | 10.0x | 46.1x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-07-31 Q1 2027 | 2026-04-30 Q4 2026 | 2026-01-31 Q3 2026 | 2025-10-31 Q2 2026 | 2025-07-31 Q1 2026 | 2025-04-30 Q4 2025 | 2025-01-31 Q3 2025 | 2024-10-31 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $112.6M | $178.4M | $135.7M | $124.7M | $85.1M | $140.8M | $115.9M | $129.7M |
| Gross Margin | 28.7% | 29.8% | 26.2% | 24.3% | 25.9% | 28.8% | 24.1% | 26.6% |
| Operating Margin | 3.7% | 12.1% | 4.8% | 3.3% | -3.5% | 10.4% | 3.6% | 5.4% |
| Net Income | $2.6M | $16.2M | $3.8M | $1.9M | $-3.4M | $9.7M | $1.7M | $4.1M |
| Diluted EPS | 0.06 | 0.36 | 0.08 | 0.04 | -0.08 | 0.22 | 0.04 | 0.09 |
| Operating Cash Flow | $-8.8M | $74.6M | $20.5M | $27.3M | $-8.1M | $40.8M | $-9.8M | $-7.4M |