筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07不在筛选范围：industry: Uranium
电话会信号
辅助标签“We expect to achieve a fully integrated rare earth mine to magnet supply chain soon.”
原文引用（2）
- 扩产：we approved commencement of construction of our Phase 1B and 1C heavy rare earths expansion
- 融资需求：we disclosed a bit of housekeeping with an updated $500 million prospectus supplement for our existing ATM program
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-06-02全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›铀现货价维持 $95–$105/lb，长协重签均价升至 $80+/lb，FY27 铀收入超 $200M
- ›Pinyon Plain 全年满产，COGS 降至 $23–$25/lb，铀分部毛利率突破 55%
- ›ASM 2026 年 7 月顺利交割，韩国金属合金工厂 Q4 FY26 实现首批商业出货，协同效应提前兑现
- ›Donald JV FID 于 Q3 FY26 通过，首批 Monazite 供货 FY27 H2 到位，REE Phase 1B 商业化启动
- ›政府战略储备采购协议签署，或 Phase 2 REE 获 DOE 贷款担保，融资成本大幅下降
›FY27 总收入达 $300M，EBITDA 转正至 $80M+，市场重新定价为"战略平台"而非"小型矿商" (b) 财务轨迹表（乐观） > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$0.37 与 §3 年度表一致，口径统一为 GAAP 稀释，无需桥接。
前瞻年亦按 GAAP 推演，含持续性 SBC 与利息费用。 (c) 估值方法（乐观）
›主方法 — EV/Sales（FY27E）
公司 FY27E 处于多项目爬坡期，EBITDA 刚转正，EV/Sales 为最稳健锚点。乐观情景 FY27E 收入 $300M，参考 5y PS 高位 124x 与当前 57x，考虑收入规模扩大后倍数压缩，取 12.0x EV/Sales（对应西方战略资产溢价、供应链稀缺性），EV ≈ $3.6B；扣除净债务（可转债 $677M 减流动资产 $802M，净现金约 $125M），股权价值约 $3.7B；除以预计股本约 250M 股，目标价 $38.00。
›交叉验证 — EV/EBITDA（FY27E）
FY27E EBITDA $85M，参考同类成长型矿商 20–30x EV/EBITDA，取 28x，EV ≈ $2.4B，加净现金后股权价值约 $2.5B，对应约 $38–$40/股，区间 [$35, $42]，与主方法一致。
›交叉验证 — FCF Yield 底部验证
FY28E FCF $40M，以 2.0% FCF yield（成长期低 yield 可接受），隐含市值 $2.0B，约 $32/股；此为保守底，乐观情景目标价 $38 落在合理区间上沿，具备支撑。 --- (a) 叙事
- ›铀现货价在 $80–$95/lb 区间震荡，长协均价维持 $65–$70/lb，FY27 铀收入约 $160–$200M
- ›Pinyon Plain COGS 降至 $28–$32/lb，符合管理层指引中值，铀毛利率约 40–45%
- ›ASM 交割完成但整合进度符合预期（非超预期），金属合金首批出货延至 FY27 H1
- ›Donald FID 推迟至 FY27 Q1，REE Phase 2 融资谈判持续，FY27 REE 收入贡献有限（$30–$60M）
- ›股本因 ATM 及可转债潜在转换持续小幅稀释，至 FY27 约 250–260M 股
›FY27 总收入约 $220–$250M，EBITDA 接近盈亏平衡，市场维持"战略资产折价"定价 (b) 财务轨迹表（中性） > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$0.37 与 §3 年度表一致，口径统一为 GAAP 稀释。
(c) 估值方法（中性）
›主方法 — EV/Sales（FY27E）
中性情景 FY27E 收入取区间中值 $235M，反映 Pinyon Plain 稳产但 REE 商业化仍处早期。参考 5y PS 中位 48.7x（TTM 口径），换算为 EV/Sales 取 8.0x（收入规模扩大后合理压缩，且 EBITDA 接近盈亏平衡不支持高倍数），EV ≈ $1.88B；加净现金约 $125M，股权价值约 $2.0B；除以 250M 股，目标价 $22.00。
›交叉验证 — EV/EBITDA（FY27E）
FY27E EBITDA $45M，取 22x EV/EBITDA（成长期矿商合理区间低端），EV ≈ $990M，加净现金后约 $1.1B，对应约 $17–$19/股；区间 [$16, $22]，目标价 $22 落在区间上沿，反映战略资产溢价，可接受。
›交叉验证 — PS 历史区间锚定
FY27E 收入 $235M，以 5y PS 中位 48.7x 直接对应 TTM 口径偏高；若以 FY27E 前瞻 PS 8–10x（收入规模扩大后合理），对应市值 $1.9B–$2.35B，约 $19–$24/股，区间 [$19, $24]，与主方法一致。 --- (a) 叙事
- ›铀现货价跌至 $60–$70/lb 并持续 2 个季度，长协 flex-down 条款触发，均价降至 $58–$62/lb
- ›White Mesa Mill 发生计划外停机超 2 个月，FY27 铀销量仅 100–130 万磅，收入大幅低于预期
- ›ASM 整合 CapEx 超支 >30%，韩国工厂良率不达标，REE 商业化推迟至 FY28 后
- ›Donald FID 推迟至 2027 年底，Monazite 供应缺口持续，REE Feed 成本居高不下
- ›可转债持有人行使回售权或市场对流动性产生担忧，公司被迫加速 ATM 融资，股本稀释至 270M+ 股
›FY27 总收入约 $100–$130M，EBITDA 持续为负，市场重新定价为"高成本小型矿商"，PS 倍数压缩至历史低位 (b) 财务轨迹表（悲观） > FY25 Diluted EPS (GAAP) -$0.37 与 §3 年度表一致，口径统一为 GAAP 稀释。
(c) 估值方法（悲观）
›主方法 — EV/Sales（FY27E）
悲观情景 FY27E 收入 $115M，EBITDA 持续为负，市场将公司重新定价为资源开发期矿商。参考 5y PS 低位 16.4x（TTM 口径），换算为前瞻 EV/Sales 取 3.5x（铀价下行周期、REE 商业化证伪、流动性压力三重折价），EV ≈ $400M；加净现金约 $125M（悲观情景下流动资产因持续 FCF 消耗降至约 $600M，可转债 $677M，净债务约 $77M），股权价值约 $325M；除以 270M 股（稀释后），目标价 $9.00（约为现价 46%，符合 ≤85% 现价要求，与 §6 风险地图中 Mill 停机、铀价下行、流动性危机三大风险呼应）。
›交叉验证 — 资产 NAV 底部验证
White Mesa Mill 重置成本估算 $5–8亿（10年+审批+建设），加 Pinyon Plain 矿权、$600M 流动资产，扣除 $677M 可转债与 $49M ARO，NAV 底部约 $3–5亿，对应 $11–$19/股；悲观目标价 $9 略低于 NAV 底部，反映流动性折价与持续 FCF 消耗，区间 [$8, $12] 可接受。
›交叉验证 — FCF Yield 压力测试
FY28E FCF -$60M，公司仍处烧钱期；以 $8.02亿国债为流动性锚，若 FY27–FY28 累计 FCF 消耗 $200M，剩余流动资产约 $400M，市值不应大幅超过流动资产，隐含市值底部约 $400M，对应约 $15/股；$9 目标价已反映市场对成长叙事彻底证伪的极端折价。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| UUUUEnergy Fuels Inc. | $1.76B | +1.1% | +117.5% | 61.3% | – | – | – | |
| PBFPBF Energy Inc. | $7.97B | -1.6% | +43.7% | 17.9% | 3.0x | 2.1x | 3.1x | |
| MGYMagnolia Oil & Gas Corporation | $6.34B | +0.6% | +56.7% | 49% | 13.8x | 5.4x | 12.2x | |
| NXENexGen Energy Ltd. | $5.53B | +4.0% | – | 0% | – | – | – | |
| MURMurphy Oil Corporation | $5.15B | -1.0% | +22.4% | 78% | 18.2x | – | 16.3x | |
| VVVValvoline Inc. | $4.44B | -2.8% | +11.6% | 37.1% | 57.3x | 16.7x | 49.0x | |
| CRCCalifornia Resources Corporation | $4.17B | +3.0% | +13.9% | 63.9% | – | 11.7x | 11.8x | |
| CNRCore Natural Resources, Inc. | $3.94B | +5.5% | +9.6% | 7.5% | 49.0x | 6.8x | 18.9x | |
| ENPHEnphase Energy, Inc. | $3.77B | -1.7% | -23.7% | 43.3% | 41.3x | 28.3x | 27.8x | |
| 同行中位数 | – | – | +13.9% | 40.2% | 29.8x | 9.2x | 16.3x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-09-30 Q3 2026 | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $29.2M | $25.1M | $35.8M | $27.1M | $17.7M | $4.2M | $16.9M | $39.9M |
| Gross Margin | 61.3% | 57.4% | 34.4% | 59.5% | 16.1% | -39.1% | -21.1% | -4.2% |
| Operating Margin | -86.7% | -121.8% | -40.6% | -81.6% | -150.6% | -621.4% | -155% | -57.6% |
| Net Income | $-52.2M | $-33.4M | $-10.8M | $-20.8M | $-16.7M | $-21.8M | $-26.3M | $-32.9M |
| Diluted EPS | -0.2 | -0.13 | -0.05 | -0.09 | -0.07 | -0.1 | -0.13 | -0.19 |
| Operating Cash Flow | $-20.7M | $-26.1M | $8.3M | $-13.9M | $-21.7M | $-25.9M | $-19.7M | $-42.6M |