WESCO International, Inc. provides business-to-business distribution, logistics services, and supply chain solutions in the United States, Canada, and internati…
$292.68+2.17%
报价 2026-11-06
市值
$14.24B
EV
$23.24B
PE (TTM)
24.3x
预期 PE (FY2026)
16.1x
52 周区间距高点 -23.8%
$244.49$384.09
筛选结果
pipeline · 2026-11-06Keep✗ 高增长✗ Cheap✓ GARP
GARP Pool: growth 10-30%, MC/GP <= 11
爆发潜力
2026-11-07未命中✗ 收入线✗ EPS 线
| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22027-12 | 1.1x | 17.11 → 21.69（1.3x） | 13.5 |
| FY+32028-12 | 1.2x | 17.11 → 25.39（1.5x） | 11.5 |
毛利率 21% · TTM 收入 $26040M · 基数 EPS 17.11（调整后）
研究结论
L2 2026-08-04全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
基本面判断
›管理层叙事可信度较高
连续四个季度双位数增长、backlog +60%、数据中心销售持续高增，均有实际业绩和订单数据支撑，非空泛承诺。管理层上调指引的幅度（有机增长从 5%-8% 上调至 9%-11%）与上半年实际表现（+13% 左右）匹配。
›增长证据充分，但集中度风险上升
数据中心已成为最大终端市场（约 22% 销售），CSS backlog +95% 显示增长高度依赖单一终端市场。管理层强调"除数据中心外中个位数增长"是对冲叙事，但数据中心仍是主要增量来源。
›最大不确定性在现金流与利润率持续性
2025 年 FCF 近乎归零，2026 年 H1 修复但 Q2 单季 OCF 再度走弱；营运资本强度 20% 偏高。UBS 公共电力竞争、数字转型成本攀升、关税退款不确定均可能制约利润率扩张。
›Consensus 与指引基本一致，未见明显缺口
2026 年 consensus 与上调后指引吻合；2027 年后 consensus 隐含利润率持续扩张，但缺乏管理层明确背书，且 2025 年毛利率实际下滑构成反面证据。
›是否进入 Layer 3 估值？
当前 PE 24.66、EV/EBITDA 14.86，对应 2026 年 consensus EPS $16.59 的 forward PE 约 21x，PEG 1.90。增长证据（backlog、数据中心动能）与估值倍数基本匹配，但现金流质量和利润率持续性存在不确定性，若进入 Layer 3 应重点测试利润率假设的敏感性。
接下来盯什么（6 项）
- Q3 2026 有机销售增速是否维持 9%-11% 指引区间：管理层上调后指引隐含下半年增速较上半年略降（H1 实际约 +13%），若 Q3 增速跌破 9% 下沿则指引可信度受损。观察指标：Q3 财报有机销售增速。
- CSS 数据中心销售增速是否兑现 30%+：Q2 为 +45%，指引为全年 30%+。若增速快速下滑至 30% 以下，需警惕数据中心需求见顶。观察指标：Q3 数据中心销售金额及 YoY。
- backlog 转化节奏：Q2 backlog +60%，但 backlog 增速远超收入增速，需跟踪 backlog 向收入的转化速度。若 backlog 持续高增但收入增速放缓，可能反映项目延期。观察指标：Q3 backlog 增速与收入增速的差值。
- 经营现金流与 FCF 能否持续修复：Q2 单季 OCF 仅 $53.7M（同比 -50.2%），H1 改善主要靠 Q1 拉动。管理层称营运资本强度约 20% 销售额，需观察下半年是否改善。观察指标：Q3 OCF、FCF 及营运资本占销售额比例。
- UBS 利润率能否守住 10%：Q2 回到 10.0%，但管理层承认公共电力竞争仍是 near-term 利润率逆风。观察指标：UBS EBITDA 利润率是否连续第二个季度维持 10% 以上。
- 数字转型成本（DDP）趋势：Q2 为 $23.2M，全年化约 $90M+，显著高于 2025 年的 $35.2M。若持续攀升将压制利润率。观察指标：Q3 DDP 金额及管理层对全年 DDP 的指引。
历史股价
加载中…
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| WCCWESCO International, Inc. | $14.24B | +2.2% | +14.8% | 21.8% | 24.3x | 14.6x | 111.8x | GARP |
| NDSNNordson Corporation | $17.26B | -0.2% | +4.9% | 55.2% | 28.6x | 18.6x | 26.7x | |
| IEXIDEX Corporation | $16.67B | +2.0% | +8.1% | 46.4% | 32.0x | 19.6x | 25.6x | |
| LECOLincoln Electric Holdings, Inc. | $14.91B | +1.2% | +12.6% | 36.8% | 27.7x | 18.2x | 29.5x | GARP |
| WSOWatsco, Inc. | $12.67B | -2.2% | +5.4% | 26.4% | 28.1x | 18.0x | 19.9x | |
| HIIHuntington Ingalls Industries, Inc. | $11.38B | -0.2% | +12.6% | 13.6% | 16.3x | 12.2x | 22.9x | |
| GGGGraco Inc. | $10.88B | -0.2% | +5.0% | 53.7% | 24.3x | 16.7x | 20.6x | |
| AITApplied Industrial Technologies, Inc. | $10.35B | +0.9% | +5.6% | 30% | 24.5x | 16.5x | 22.6x | |
| CNMCore & Main, Inc. | $8.48B | -2.1% | +2.4% | 26.8% | 21.2x | 12.5x | 14.9x | |
| 同行中位数 | – | – | +5.5% | 33.4% | 26.1x | 17.4x | 22.7x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $6.67B | $6.08B | $6.07B | $6.2B | $5.9B | $5.34B | $5.5B | $5.49B |
| Gross Margin | 21.8% | 21.2% | 21.2% | 21.3% | 21.1% | 21.1% | 21.2% | 22.1% |
| Operating Margin | 5.7% | 4.8% | 5.3% | 5.6% | 5.5% | 4.5% | 5.5% | 6.1% |
| Net Income | $209M | $153.8M | $159.9M | $187.5M | $174.5M | $118.4M | $165.4M | $204.3M |
| Diluted EPS | 4.23 | 3.11 | 3.34 | 3.79 | 3.83 | 2.1 | 3.03 | 3.81 |
| Operating Cash Flow | $53.7M | $221.4M | $71.9M | $-82.7M | $107.8M | $28M | $276.6M | $302.1M |
研究材料
Filing 摘要
电话会纪要摘要