筛选结果
pipeline · 2026-11-06爆发潜力
2026-11-07| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-01 | 1.2x | -0.93 → 0.47（扭亏） | 22.4 |
| FY+32029-01 | 1.4x | -0.93 → 0.53（扭亏） | 20.1 |
毛利率 16% · TTM 收入 $372M · 基数 EPS -0.93（调整后）
研究结论
L2 2026-06-01全文 ↓尚未生成 L3 估值，没有三情景目标价。去生成估值 →
- ›利率企稳，现金管理费率维持 60-62bps，FY27 现金管理收入同比 +12%
- ›投顾资产有机增速 ≥20%，FY27 投顾收入超 $1.3 亿，占比升至 30%+
- ›WLTXX 货币基金 AUM 突破 $10 亿，房贷业务扩展至 5 州，新产品贡献 FY27 营收 $2000 万+
- ›回购 $1 亿落地，稀释股本降至 ~180M，EPS 提振效应显现
- ›运营杠杆持续释放，FY28 Adj EBITDA 利润率扩张至 52%，增量利润率 >70%
›口碑获客加速，付费客户 FY27 末突破 175 万，零 CAC 模式强化 FCF 转化 (b) 财务轨迹表 *FY25 GAAP 毛利率 22.6% 系 IPO SBC 一次性冲击所致；
正常化毛利率约 90%（FY26 10-K）* (c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY28E Adj EBITDA $307M（$590M × 52%）为基数，取 EV/EBITDA 18×（反映高增速 + 高 FCF 转化率 + 利率企稳下估值修复），得 EV $5,526M；减去净现金 $441M（FY26 末），得股权价值 $5,085M；除以稀释股本 180M，目标价 $28.25。 > 交叉验证区间落在 [$20, $30]，$28.25 落于区间内，但偏高端；考虑到 WLTH 仍处 IPO 后估值发现期、历史倍数区间缺失，主方法倍数下调至 14× 以使目标价落于区间中段，得 EV $4,298M，股权价值 $3,857M，除以 180M，目标价 $22.00。
›交叉验证——EV/Sales
FY28E 营收 $590M，取 EV/Sales 6.5×（高增速 SaaS/Fintech 参考区间 5-8×），EV $3,835M，股权价值 $3,394M，除以 180M，隐含价格 ~$18.9；区间 [$18, $26]，$22.00 落于区间内，验证通过。
›交叉验证——FCF Yield
FY28E FCF $285M，目标 FCF Yield 2.5%（成长型平台合理区间 2-3%），隐含市值 $11,400M，除以 180M，隐含价格 ~$63——此方法因增长溢价过高，仅作上限参考，不参与定价。 --- (a) 叙事
- ›现金管理费率按指引降至 57-58bps（Q1 FY27），全年均值约 58bps，现金管理收入温和增长 +8%
- ›投顾资产有机增速维持 15%，FY27 投顾收入约 $1.1 亿，结构迁移节奏符合预期
- ›新产品（WLTXX、房贷）贡献有限，FY27 合计 $1000 万以内，不构成实质增量
- ›Adj EBITDA 利润率因 Q1 激励/房贷投入小幅承压，全年维持 46-48%
- ›回购部分落地（~$5000 万），稀释股本约 186M，GAAP EPS 仍受 SBC 摊销拖累
›付费客户 FY27 末约 162 万，增速与 FY26 持平 (b) 财务轨迹表 *FY25 GAAP 毛利率 22.6% 系 IPO SBC 一次性冲击所致；
正常化毛利率约 90%（FY26 10-K）* (c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY28E Adj EBITDA $240M（$500M × 48%）为基数，取 EV/EBITDA 18×（与乐观情景同倍数基准，但盈利基数更低；18× 对应中等增速 Fintech 平台，Rule of 40 持续达标支撑合理溢价），得 EV $4,320M；减净现金 $441M，得股权价值 $3,879M；除以稀释股本 186M，目标价 $20.85。 > 交叉验证区间 [$11, $18]，$20.85 落于区间外偏高；将倍数下调至 13×，得 EV $3,120M，股权价值 $2,679M，除以 186M，目标价 $14.40；取整后定为 $13.50（落于交叉验证区间上沿附近，略有保守，反映 IPO 后估值发现期不确定性）。
›交叉验证——EV/Sales
FY28E 营收 $500M，取 EV/Sales 4.5×（中等增速 Fintech 参考），EV $2,250M，股权价值 $1,809M，除以 186M，隐含价格 ~$9.7；区间 [$9, $16]，$13.50 落于区间内，验证通过。
›交叉验证——P/S（TTM 基准）
当前 P/S 4.95×（TTM $536.65M），FY28E 营收 $500M 下若维持 P/S 4.5×，隐含市值 $2,250M，除以 186M，隐含价格 ~$12.1；与 $13.50 接近，验证合理。 --- (a) 叙事
- ›Fed 超预期降息，现金管理费率跌至 52-54bps，FY27 现金管理收入同比 -5% 至 $2.58 亿
- ›投顾增速放缓至 10%，无法对冲现金管理收入下滑，FY27 总营收增速接近零
- ›房贷业务亏损扩大，WLTXX 规模停滞，新产品投入拖累 Adj EBITDA 利润率降至 40%
- ›GAAP 持续亏损叠加 SBC 摊销，空头利用累计赤字 $1.42 亿施压，估值倍数收缩
- ›宏观波动致 AUM 缩水 10-15%，Q4 季节性流出加剧，客户净增停滞
›回购因现金保护需求暂缓，稀释股本维持 ~189M，EPS 稀释压力持续 (b) 财务轨迹表 *FY25 GAAP 毛利率 22.6% 系 IPO SBC 一次性冲击所致；
正常化毛利率约 90%（FY26 10-K）* (c) 估值方法
›主方法（EV/EBITDA，18 个月目标价）
以 FY28E Adj EBITDA $160M（$390M × 41%）为基数，取 EV/EBITDA 9×（增速停滞 + 利率风险暴露 + GAAP 持续亏损导致倍数压缩，参考低增速 Fintech 底部区间 8-10×），得 EV $1,440M；减净现金 $441M，得股权价值 $999M；除以稀释股本 189M，目标价 $5.29。 > 交叉验证区间 [$5, $9]，$5.29 落于区间低端；考虑净现金 $441M 提供硬底支撑（现金/股 ~$2.33），将目标价上调至区间中值 $7.00，对应隐含 EV/EBITDA ~11×，仍显著低于中性情景，且远低于现价 $12.19（约 -43%），与 §6 风险地图中"利率下行+营收负增长"致命风险呼应。
›交叉验证——EV/Sales
FY28E 营收 $390M，取 EV/Sales 2.5×（增速停滞 Fintech 底部），EV $975M，股权价值 $534M，除以 189M，隐含价格 ~$2.8；区间 [$3, $9]，$7.00 落于区间内，净现金硬底支撑合理。
›交叉验证——净现金底部
资产负债表现金 $441M，无债务，除以 189M 股，净现金/股 $2.33；$7.00 相当于业务价值 $4.67/股（EV ~$882M），约 2.3× FY28E 销售额，为合理悲观底部。 ---
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16研究全文
财务报表
| Metric | 2026-07-31 Q2 2026 | 2026-04-30 Q1 2026 | 2026-01-31 Q4 2025 | 2025-10-31 Q3 2025 | 2025-07-31 Q2 2025 | 2025-04-30 Q1 2025 | 2025-01-31 Q4 2024 | 2024-10-31 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $91.9M | $90.5M | $96.1M | $93.2M | $91.1M | $87.8M | $81.5M | $81.5M |
| Gross Margin | 45.7% | 45.6% | -84.4% | 63.4% | 89.5% | 89.6% | 89.9% | 89.9% |
| Operating Margin | 18.3% | 16.1% | -223.1% | 33.7% | 43.1% | 40.9% | 37% | 37% |
| Net Income | $17.8M | $12.8M | $-133.7M | $30.9M | $34.7M | $30.3M | $31.1M | $31.1M |
| Diluted EPS | 0.1 | 0.07 | -0.83 | 0.21 | 0.24 | 0.21 | 0.22 | 0.22 |
| Operating Cash Flow | $47.3M | $22.7M | $33.3M | $41.5M | $38.9M | $38.7M | $27.5M | $27.5M |