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SEC filingAmkor Q3 2025 营收增长 6.7% 至 $1,987.0M，但毛利率下滑至 14.3%，盈利增长有限。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net sales | $1,986,968K | $1,861,589K | +6.7% |
| Gross profit | $284,490K | $272,484K | +4.4% |
| Gross margin | 14.3% | 14.6% | -30bps |
| Operating income | $158,927K | $149,367K | +6.4% |
| Operating margin | 8.0% | 8.0% | 0bps |
| Net income | $126,682K | $122,690K | +3.3% |
| Diluted EPS | $0.51 | $0.49 | +4.1% |
| Operating cash flow (9M) | $451,126K | $551,260K | -18.2% |
| Free cash flow (9M) | $(13,157)K | $105,832K | — |
Q3 营收增长 6.7% 至 $1,987.0M，主要受 Computing（+23%）和 Communications（+5%）终端市场驱动，其中 Computing 在所有应用领域需求强劲，Communications 受高端智能手机拉动。毛利率同比下滑 30bps 至 14.3%，主要因 overhead 和员工薪酬成本上升，部分被高材料含量产品占比下降和产能利用率提升所抵消。Operating margin 持平于 8.0%，显示成本控制有效。Net income 增长 3.3% 至 $126.6M，Diluted EPS $0.51，略高于上年同期。9M 经营现金流下降 18.2% 至 $451.1M，主要因营运资本变动和利润下降，导致 9M Free cash flow 转负至 -$13.2M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Advanced products | $1,683,505K | +7.4% | — | — | 含 flip chip、memory 和 wafer-level processing，增长由 Computing 和 Communications 驱动 |
| Mainstream products | $303,463K | +3.2% | — | — | 含 wirebond packaging，增长温和 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,110.4M | +$463.9M |
| Total debt | $1,811.9M | +$652.4M |
| Inventory | $399.9M | +$89.0M |
| Operating cash flow (9M) | $451.1M | -$100.1M |
| Capex (9M) | $472.5M | +$14.5M |
| Free cash flow (9M) | $(13.2)M | -$119.0M |
Net debt 计算：Total debt $1,811.9M - Cash & ST investments $2,110.4M = -$298.5M（净现金）。9M 经营现金流下降主要因营运资本变动和利润下降。
资本配置：9M 回购 $1.7M（仅税扣股），股息 $61.3M，季度股息 $0.08269/股（同比 +5.0%）。9M 发行 $500M 2033 Notes 和 $500M Term A Loans，赎回 $125M 2027 Notes，并偿还 $98M AATS Loans。2025 年 Capex 指引约 $950M，其中 Arizona Facility 约 $200M。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY25 | Capex | approximately $950M | reported |
一次性异常项：Nanium 破产收款净额 $32.4M 计入 SG&A（9M），属一次性收益；债务清偿损失 $0.5M（Q3）。剔除后，9M SG&A 同比降幅收窄，run-rate 盈利质量需关注。
主要风险：毛利率持续承压（overhead 和员工成本上升）；关税与贸易政策不确定性；外汇风险（假设所有外币对美元升值 10%，9M operating income 约低 $121M）；Arizona Facility 建设进度和 CHIPS Act 资助条件。