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SEC filingQ3 营收与利润双位数增长，通胀驱动下毛利率微升，但经营现金流因库存策略下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,021,319K | $931,452K | +9.6% |
| Gross Profit | $247,191K | $224,748K | +10.0% |
| Gross Margin | 24.2% | 24.1% | +7 bps |
| Operating Income | $38,936K | $31,882K | +22.1% |
| Operating Margin | 3.8% | 3.4% | +40 bps |
| Net Income | $19,148K | $14,098K | +35.8% |
| Diluted EPS | $0.44 | $0.34 | +29.4% |
| Operating Cash Flow | $55,352K (39周) | $80,057K (39周) | -30.9% |
| Free Cash Flow | $22,012K (39周) | $38,626K (39周) | -43.0% |
本季度 Net Sales 增长 9.6%，主要由通胀驱动，其中 specialty 品类通胀贡献 $25.7M（+4.4%），center-of-the-plate 品类通胀贡献 $42.8M（+12.3%）。有机增长方面，specialty 品类 case count 增长 3.2%，unique customers 和 placements 分别增长 2.6% 和 5.3%；center-of-the-plate 品类 pounds sold 下降 1.1%，主要因退出非核心 commodity poultry 业务。
Gross Profit 增长 10.0%，毛利率提升 7 bps 至 24.2%，主要得益于 improved inventory management 和 favorable production cost leverage。分品类看，specialty 毛利率提升 59 bps（+$3.7M），而 center-of-the-plate 毛利率下降 49 bps（-$1.9M）。
盈利质量方面，Net Income 增长 35.8%，但 Operating Cash Flow 前三季下降 30.9% 至 $55,352K，主要因战略提前采购库存导致 Inventory 增加 $70,137K。剔除该影响后，经营现金流表现稳健。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| United States | $937,580K | +9.3% | — | — | 通胀与有机增长 |
| International | $83,739K | +14.2% | — | — | 国际业务扩张 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $65,061K | -$49,594K |
| Total Debt | $733,361K | +$26,577K |
| Inventory | $385,394K | +$69,380K |
| Operating Cash Flow | $55,352K | -$24,705K |
| Capex | $33,340K | -$7,791K |
| Free Cash Flow | $22,012K | -$16,614K |
Total Debt 增加主要因 Finance leases 增加 $52,245K，但 ABL 借款减少 $20,000K。Net Debt 为 $668,300K（Total Debt - Cash），EBITDA 未披露，无法计算杠杆率。
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