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SEC filingFiserv 三季度营收微增 1%，但净利润因一次性收益大增 40%，盈利质量受一次性项目影响。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,263M | $5,215M | +1% |
| Gross Profit | $3,098M | $3,208M | -3% |
| Gross Margin | 58.9% | 61.5% | -260 bps |
| Operating Income | $1,436M | $1,602M | -10% |
| Operating Margin | 27.3% | 30.7% | -340 bps |
| Net Income | $799M | $571M | +40% |
| Diluted EPS | $1.46 | $0.98 | +49% |
| Operating Cash Flow | $4,118M (9M) | $4,410M (9M) | -7% |
| Free Cash Flow | $2,797M (9M) | $3,240M (9M) | -14% |
Q3 营收仅增长 1%，主要受 Financial 分部下滑拖累。Merchant 分部增长 5%，由 Small Business 的 Clover 平台驱动，但 Financial 分部因 license 和 termination fee 收入减少 $49M 而下降 3%。毛利率下降 260 bps，主要由于 residual payments 和 data processing costs 上升。
净利润大增 40% 至 $799M，主要因为去年同期确认了 WFMS 的 $570M 减值损失，而本期确认了 $89M 的一次性收益。剔除这些项目后，核心盈利能力实际上有所下降，Operating Income 同比减少 $166M。有效税率从 5.8% 升至 17.9%，也反映了去年一次性税项收益的影响。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Merchant Solutions | $2,586M | +5% | $962M | 37.2% | Clover 平台增长，但 residual payments 和 data processing costs 上升 |
| Financial Solutions | $2,333M | -3% | $991M | 42.5% | license 和 termination fee 收入减少，data processing costs 上升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,068M | $1,236M |
| Total Debt | $30,199M | $24,840M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $1,130M | $1,082M |
| Operating Cash Flow (9M) | $4,118M | $4,410M |
| Capex (9M) | $1,321M | $1,170M |
| Free Cash Flow (9M) | $2,797M | $3,240M |
| FCF 转化率 (9M) | 104% | 145% |
Total Debt 增加主要由于发行 $2.0B 和 €2.175B 的 senior notes，用于回购和偿还商业票据。FCF 转化率下降，反映营运资本变动和 capex 增加。