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SEC filingServiceNow Q3 2025 营收增 22% 至 $3.407B，Subscription 收入驱动，RPO 增 24% 至 $24.3B，AI 平台需求强劲。
ServiceNow Q3 2025 业绩表现强劲，营收与利润均实现双位数增长，核心 Subscription 业务持续驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $3.407B | $2.797B | +22% |
| Gross Profit | $2.633B | $2.213B | +19% |
| Gross Margin | 77.3% | 79.1% | -180bps |
| Operating Income | $572M | $418M | +37% |
| Operating Margin | 16.8% | 14.9% | +190bps |
| Net Income | $502M | $432M | +16% |
| Diluted EPS | $2.40 | $2.07 | +16% |
| Operating Cash Flow (9M) | $3.206B | $2.632B | +22% |
| Free Cash Flow (9M, Non-GAAP) | $2.604B | $2.055B | +27% |
增长驱动：Q3 总营收 $3.407B，同比 +22%，主要受新客户与现有客户扩展驱动。Subscription 收入 $3.299B，同比 +22%，占总营收 97%。RPO 达 $24.3B，同比 +24%，cRPO 增 21%，显示未来收入能见度持续增强。地理上，EMEA 与亚太地区增长最快（+25%/+26%），北美贡献 63% 营收。
利润率归因：GAAP 营业利润率 16.8%，同比 +190bps，主要受益于营收增长带来的经营杠杆。Non-GAAP 营业利润率 33.5%，同比 +230bps，剔除 SBC、无形资产摊销及一次性项目后盈利能力显著提升。毛利率 77.3%，同比下降 180bps，主要因数据中心扩容及监管市场支持成本增加。
盈利质量：GAAP 净利 $502M，同比 +16%，但有效税率 28% 同比大幅上升（去年同期 16%），主要受 One Big Beautiful Bill Act 影响。剔除重组费用（$53M）、资产减值（$30M）及业务合并成本（$44M）后，Non-GAAP 营业利润 $1.140B，同比 +31%，显示核心盈利能力强劲。经营现金流 $3.206B（9个月），同比 +22%，Non-GAAP FCF $2.604B，同比 +27%，现金流质量优异。
公司作为单一经营分部管理，但披露地理分部数据：
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | $2.133B | +20% | — | — | 最大区域，占 63% 营收 |
| EMEA | $873M | +25% | — | — | 欧洲市场需求强劲 |
| Asia Pacific and other | $401M | +26% | — | — | 亚太地区高增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2.725B | +$421M vs FY24 |
| Marketable securities (current + LT) | $6.952B | -$617M vs FY24 |
| Total Debt | $1.491B | +$2M vs FY24 |
| RPO | $24.3B | +24% YoY |
| Operating Cash Flow (9M) | $3.206B | +22% YoY |
| Capex (9M) | $630M | +5% YoY |
| Free Cash Flow (9M, Non-GAAP) | $2.604B | +27% YoY |
公司净现金头寸充裕，现金及有价证券合计约 $9.7B，远超总债务 $1.491B。经营现金流强劲，足以覆盖资本开支及股东回报。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY25 | Subscription revenue | 绝对金额增长 | reported |
关注点：