0001321655-25-000131
SEC filingPalantir Q3 2025 营收同比增长 63%，AI 需求驱动增长，盈利大幅提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,181,092K | $725,516K | +63% |
| Gross Profit | $973,785K | $578,877K | +68% |
| Gross Margin | 82% | 80% | +200 bps |
| Operating Income | $393,256K | $113,140K | +248% |
| Operating Margin | 33% | 16% | +1700 bps |
| Net Income | $476,748K | $149,341K | +219% |
| Diluted EPS | $0.18 | $0.06 | +200% |
| Operating Cash Flow | $1,357,178K | $693,538K | +96% |
| Free Cash Flow | $1,336,568K | $684,010K | +95% |
本季度营收增长主要由 Commercial 分部驱动，同比增长 73%，其中 U.S. commercial 客户收入增长 121%，显示 AI 需求强劲。Government 分部同比增长 55%，U.S. government 客户贡献 $485.9M，增长稳健。
毛利率提升 200 bps 至 82%，主要得益于收入增长带来的规模效应。Operating margin 大幅提升 1700 bps 至 33%，主要由于收入增速（63%）远超运营费用增速（25%），经营杠杆显著。
盈利质量方面，Net Income 同比增长 219% 至 $476.7M，Operating Cash Flow 同比增长 96% 至 $1.36B，现金流与利润增长匹配良好。剔除一次性项目后，Adjusted Income from Operations 为 $600.5M，同比增长 118%，显示核心盈利能力强劲。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Government | $632,676K | +55% | $417,709K | 66% | U.S. government 客户增长强劲 |
| Commercial | $548,416K | +73% | $360,377K | 66% | U.S. commercial 客户增长 121%，AI 需求驱动 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $6,437,817K | +$1,207,830K |
| Total Debt | $0 | 无变化 |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $2,600,000K | +$1,000,000K |
| Operating Cash Flow | $1,357,178K | +$663,640K |
| Capex | $20,610K | +$11,082K |
| Free Cash Flow | $1,336,568K | +$652,568K |
| FCF 转化率 | 131% | — |
Buybacks: 本季度回购 $19.2M，年初至今 $55.8M，剩余授权 $880.0M。
Dividends: 未宣布分红。
M&A: 无重大并购活动。
前瞻指引: 未提供具体财务指引。
一次性异常项: Strategic Commercial Contracts 收入同比下降 $6.7M，需关注其对未来收入的持续影响。
主要风险: 客户集中度较高（Top 3 客户占营收 16%），政府预算不确定性可能影响未来增长。