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SEC filingKennametal 首季营收增 3%，EPS 升至 $0.30，但现金流大降。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Sales | $498.0M | $481.9M | +3% |
| Gross Profit | $154.6M | $151.0M | +2.3% |
| Gross Margin | 31.0% | 31.3% | -30 bps |
| Operating Income | $37.6M | $36.0M | +4.3% |
| Operating Margin | 7.5% | 7.5% | 0 bps |
| Net Income | $24.6M | $23.5M | +5.0% |
| Diluted EPS | $0.30 | $0.28 | +$0.02 |
| Operating Cash Flow | $17.5M | $45.7M | -$28.2M |
| Free Cash Flow | -$5.5M | $21.0M | -$26.5M |
FY26Q1 营收增长 3% 至 $498.0M，其中有机增长 3%、汇率贡献 1%，但 divestiture 拖累 1%。增长主要由 Aerospace & Defense（+22%）和 Earthworks（+6%）驱动，而 Energy 基本持平、Transportation 微增 1%。分地区看，Americas 增长 4%，EMEA 增长 5%，Asia Pacific 下滑 1%。
毛利率下降 30 bps 至 31.0%，主要因 compensation 成本上升、tariffs 和 general inflation，部分被 pricing 和 tariff surcharges 以及 restructuring savings 抵消。Operating margin 持平 7.5%，但分部表现分化：Metal Cutting 利润率从 8.0% 降至 6.9%，受成本上升和 restructuring 费用增加约 $3M 影响；Infrastructure 利润率从 6.9% 升至 8.9%，受益于 pricing 和 restructuring savings 约 $2M。
盈利质量方面，Net Income 增长 5% 至 $24.6M，但 Operating Cash Flow 大幅下降 62% 至 $17.5M，主要因库存增加 $28.0M 和应付账款减少 $13.5M。剔除 restructuring 费用和上年保险收益等一次性项目后，run-rate 盈利能力有所改善，但现金流表现疲软值得关注。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Metal Cutting | $310.6M | +5% | $21.6M | 6.9% | Aerospace & Defense 和 Energy 增长，但成本上升 |
| Infrastructure | $187.3M | +1% | $16.6M | 8.9% | Aerospace & Defense 和 Earthworks 增长，Energy 下滑 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $103.5M | -$37.0M |
| Total debt | $598.4M | +$0.4M |
| Inventories | $565.2M | +$27.0M |
| Working capital | $635.8M | +$18.9M |
| Operating Cash Flow | $17.5M | -$28.2M |
| Capex | $23.0M | -$1.7M |
| Free Cash Flow | -$5.5M | -$26.5M |
Net Debt 约为 $494.9M（Total debt $598.4M - Cash $103.5M），但未披露 EBITDA，无法计算杠杆率。