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SEC filingTeradata 三季度营收下滑但利润增长，Public Cloud ARR 增长 11% 是核心驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $416M | $440M | -5% |
| Gross Profit | $253M | $266M | -5% |
| Gross Margin | 60.8% | 60.5% | +30 bps |
| Operating Income | $61M | $56M | +9% |
| Operating Margin | 14.7% | 12.7% | +200 bps |
| Net Income | $40M | $32M | +25% |
| Diluted EPS | $0.42 | $0.33 | +27% |
| Operating Cash Flow (9M) | $145M | $147M | -1% |
| Free Cash Flow (9M) | $134M | $129M | +4% |
增长桥：Q3 总营收 $416M，同比减少 $24M（-5%）。Recurring revenue 下降 2%，其中 Public Cloud 收入增长被 on-premises 业务下滑所抵消。Perpetual software licenses, hardware and other 收入减少 $4M（-57%），Consulting Services 收入下降 23%，主要因 2024 下半年及 2025 年订单活动减少。外币波动对总营收有 1% 正面影响。
Margin 归因：Gross Margin 提升 30 bps 至 60.8%，主要因 recurring revenue 占比提升（从 84.6% 升至 88.0%）。Operating Margin 大幅提升 200 bps 至 14.7%，主要得益于 SG&A 费用下降 11%（从 $137M 降至 $122M），反映 restructuring 带来的成本节约。
盈利质量：Net Income $40M 同比增长 25%，主要因 Operating Income 增长及有效税率下降（从 31.9% 降至 25.9%）。九个月 Operating Cash Flow $145M 与 Net Income $93M 匹配良好，FCF 转化率约 144%。剔除 restructuring 费用（Q3 约 $6M）后，run-rate 盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Product Sales | $369M | -3% | $255M | 69.1% | Recurring 下滑，Public Cloud 增长部分抵消 |
| Consulting Services | $47M | -23% | $4M | 8.5% | 订单活动减少，聚焦 Vantage 相关业务 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $406M | $420M |
| Total Debt (含融资租赁) | $565M | $567M |
| Inventory | $5M | $18M |
| Deferred Revenue (Total) | $539M | $522M |
| Operating Cash Flow (9M) | $145M | $147M |
| Capex (9M) | $10M | $17M |
| Free Cash Flow (9M) | $134M | $129M |
Net Debt 约 $159M（$565M 债务 - $406M 现金），Term Loan 本金 $463M，Revolving Facility 未动用，$400M 可用额度。
资本配置：九个月回购 4.3M 股，均价 $23.94，共 $102M。Open market 回购计划 2025 年 12 月 31 日到期，剩余授权 $259M。无分红。
指引：公司预计 2025 年全年有效税率约 27%。基于当前汇率，2025 年全年总营收受汇率影响预计不重大。
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