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SEC filingQ3 净利同比大增 531.5% 至 $110,997K，承保利润驱动 Combined ratio 降至 48.5%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $265,693K | $200,104K | +32.8% |
| Gross Profit | $147,015K | $24,368K | +503.3% |
| Gross Margin | 55.3% | 12.2% | +4,310 bps |
| Operating Income | $147,015K | $24,368K | +503.3% |
| Operating Margin | 55.3% | 12.2% | +4,310 bps |
| Net Income | $110,997K | $17,577K | +531.5% |
| Diluted EPS | $0.79 | $0.15 | +426.7% |
| Combined Ratio | 48.5% | 94.3% | -4,580 bps |
| Operating Cash Flow | $375,702K | $395,481K | -5.0% |
| Free Cash Flow | $375,702K | $395,481K | -5.0% |
Q3 业绩大幅增长，主要驱动因素为承保利润的显著改善。Loss ratio 从 60.4% 降至 13.7%，主要由于本季度无 named storm 损失，以及非巨灾准备金的释放（$33,515K favorable development）。Combined ratio 降至 48.5%，远低于 100% 的承保盈亏平衡点，表明承保业务盈利能力强劲。
Revenue 增长 32.8%，主要由 Net premiums earned 增长 31.5% 驱动，这得益于从 Citizens 承接的保单以及现有保单的续保增长。Net investment income 增长 49.3%，平均投资资产从 $1,053M 增至 $1,874M，主要受益于 IPO 募资和留存收益增长。
盈利质量方面，Net income 大幅增长，但 Operating Cash Flow 略有下降，主要由于购买 $65.4M 的 transferable tax credits。剔除该一次性项目后，经营现金流表现强劲。
公司只有一个报告分部：保险。该分部提供住宅业主保险，主要市场在佛罗里达州和南卡罗来纳州。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Insurance | $265,693K | +32.8% | $147,015K | 55.3% | 承保利润强劲，无重大风暴损失 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $861,558K | +$368,149K |
| Total Debt | $34,983K | -$4,207K |
| Loss and LAE reserves | $523,959K | -$71,528K |
| Unearned premiums | $824,425K | +$128,115K |
| Operating Cash Flow | $375,702K | -$19,779K |
| Capex | $2,314K | -$7,004K |
| Free Cash Flow | $375,702K | -$19,779K |
公司资产负债表保持强劲，现金及短期投资大幅增加，主要得益于 IPO 募资。总债务下降，资产负债率降至 3.5%。Loss and LAE reserves 下降，主要由于 favorable development。
资本配置：
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