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SEC filingAveanna Q3营收增22.2%至$621.9M，PDS量价齐升与Thrive并购驱动，毛利率升1.2pct至32.6%，净利扭亏至$14.1M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $621.9M | $509.0M | +22.2% |
| Gross Profit | $202.8M | $159.7M | +27.0% |
| Gross Margin | 32.6% | 31.4% | +120 bps |
| Operating Income | $53.6M | $34.0M | +57.5% |
| Operating Margin | 8.6% | 6.7% | +190 bps |
| Net Income | $14.1M | $(42.8)M | +132.8% |
| Adj. EBITDA | $80.1M | $47.8M | +67.5% |
Q3 营收 $621.9M，同比 +22.2%（+$112.9M），增长桥以 PDS 为绝对主力：PDS 营收 +$104.9M（+25.6%），其中 volume +12.9%（Thrive 并购于 2025 年 6 月 2 日完成 + 非临床服务需求增长）、revenue rate +12.7%（多州 Medicaid 与 Managed Medicaid 提价、Thrive 较高报销率、价值付费增加、全额计提应收款回收改善）。HHH 营收 +$8.3M（+15.3%），由 total episodes +14.2% 及每完成 episode 收入 $3,215（+3.6%）驱动；MS 营收 -$0.2M（-0.5%），量降 1.1% 部分被 rate +0.6% 抵消。
毛利率 32.6%，同比 +1.2pct，核心来自 PDS spread rate 由 $10.48 升至 $12.62（+23.0%，revenue rate +12.7% 净额超过 cost of revenue rate +8.9%）；MS spread rate 由 $224.79 降至 $222.76（-0.9%），HHH 毛利率降 0.6pct 至 53.3%。Field contribution $107.4M（占营收 17.3%，+3.3pct），叠加 branch and regional administrative expenses 占营收比降 2.0pct 至 15.3%。
盈利质量方面，经营利润 $53.6M（+57.5%）被 corporate expenses 大增 63.0% 至 $52.0M 部分侵蚀，其中含 $16.0M 信贷再融资专业服务费（一次性）。净利 $14.1M 较去年同期净亏 $42.8M 扭亏 $56.9M，除经营利润 +$19.6M 外，还受益于利息费用净额降 $4.8M、税项改善 $16.1M、衍生品估值损失及净结算合计改善 $22.2M，部分被 $5.9M 债务清偿损失抵消。
| 分部 | 营收 | 同比 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|
| PDS | $514.4M | +25.6% | 毛利率 29.0% | 量 +12.9%（Thrive 并购+非临床需求），revenue rate +12.7%，spread rate 升至 $12.62 |
| HHH | $62.4M | +15.3% | 毛利率 53.3% | total episodes +14.2%，每完成 episode 收入 $3,215（+3.6%）；CMS 2026 拟议削减 6.4% 支付为逆风 |
| MS | $45.1M | -0.5% | 毛利率 45.0% | 量 -1.1%，revenue rate +0.6%，spread rate 降至 $222.76 |