0001628280-25-049743
SEC filingQ3 营收增 41% 至 $271.7M，净利 $292.2M 受一次性税项收益 $222.7M 大幅推高。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $271.7M | $192.6M | +41% |
| Gross Profit | $196.9M | $140.4M | +40% |
| Gross Margin | 72.5% | 72.9% | -40bps |
| Operating Income | $35.2M | $13.6M | +159% |
| Operating Margin | 12.9% | 7.0% | +590bps |
| Net Income | $292.2M | $23.4M | +1151% |
| Diluted EPS | $5.95 | $0.49 | +1114% |
| Adjusted EBITDA | $80.0M | $47.5M | +68% |
| Operating Cash Flow | $84.2M | $56.3M | +50% |
| Free Cash Flow | $77.4M | $51.2M | +51% |
Q3 营收 $271.7M，同比 +41%，主要受订阅收入 $229.5M（+46%）驱动，付费订阅者达 11.5M（+34%）。其他收入 $42.2M（+21%），其中广告 $21.0M（+46%）受益于 DAU 增长。按固定汇率计算，总营收增速为 +42%，略高于报告值。
毛利率 72.5%，同比 -40bps，主要因 Duolingo Max 扩张带来的 generative AI 成本及 hosting 成本上升。经营利润率大幅提升至 12.9%（+590bps），主要得益于营收增长带来的经营杠杆，部分被研发（+32%）和销售费用（+37%）增长抵消。
净利 $292.2M 含一次性税项收益 $222.7M（释放 valuation allowance），剔除后净利约 $69.5M，仍同比大幅增长。经营现金流 $84.2M 与净利（剔除税项收益后）匹配良好，盈利质量高。
公司作为单一经营分部运营，未披露分部数据。按收入类型拆分：
| 收入类型 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Subscription | $229.5M | +46% | 付费订阅者增长 |
| Advertising | $21.0M | +46% | DAU 增长带动广告展示 |
| Duolingo English Test | $9.6M | -10% | 同比下滑 |
| In-App Purchases | $11.1M | +18% | 虚拟商品销售 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,121.5M | +$243.9M |
| Total Debt | $0 | — |
| Deferred Revenue | $441.7M | +$68.8M |
| Operating Cash Flow | $280.5M | +$78.4M |
| Capex | $13.9M | -$4.8M |
| Free Cash Flow | $266.7M | +$83.2M |
公司无债务，现金充裕。FCF 转化率（FCF/Net Income，剔除税项收益后）约 384%，反映高盈利质量。