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SEC filingBackblaze Q3 2025 营收增长 14%，亏损大幅收窄，毛利率提升至 62%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $37,162K | $32,589K | +14% |
| Gross Profit | $23,071K | $17,800K | +30% |
| Gross Margin | 62% | 55% | +700bps |
| Operating Income | -$3,321K | -$12,198K | +73% |
| Operating Margin | -9% | -37% | +2800bps |
| Net Income | -$3,778K | -$12,753K | +70% |
| Diluted EPS | -$0.07 | -$0.29 | +76% |
| Adjusted EBITDA | $8,387K | $3,749K | +124% |
| Operating Cash Flow | $14,231K (9M) | $10,272K (9M) | +39% |
| Adjusted Free Cash Flow | -$9,485K (9M) | -$15,603K (9M) | +39% |
增长驱动：Q3 营收增长主要来自 B2 Cloud Storage，同比增长 28%，其中 $2.3M 来自现有客户存储用量提升，$2.2M 来自新客户销售。Computer Backup 营收基本持平，价格上调带来的 $0.7M 增长被许可证数量下降的 $0.9M 抵消。
利润率提升：毛利率同比提升 700bps 至 62%，主要得益于设备使用寿命延长（从 3-5 年改为 6 年）带来的折旧减少，该会计估计变更贡献了约 $1.7M 的净利润提升。经营利润率改善 2800bps，销售和营销费用大幅下降 23%。
盈利质量：净亏损大幅收窄至 $3.8M，经营现金流 9 个月达 $14.2M，同比增长 39%。但 Adjusted Free Cash Flow 仍为负值，主要受资本支出和融资租赁本金偿还影响。剔除一次性项目后，公司运营效率显著改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| B2 Cloud Storage | $20,699K | +28% | 存储用量提升、新客户销售 |
| Computer Backup | $16,463K | 0% | 价格上调被许可证数量下降抵消 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $50.3M | $54.9M (2024年末) |
| Total Debt (含融资租赁) | $35.5M | — |
| Deferred Revenue | $35.7M | $35.6M (2024年末) |
| Operating Cash Flow (9M) | $14.2M | $10.3M |
| Capex (9M) | $10.3M | $11.1M |
| Adjusted Free Cash Flow (9M) | -$9.5M | -$15.6M |
资本配置：8 月批准 $10M 股票回购计划，已回购 142,069 股（$1.2M），剩余 $8.8M。6 月新签 $20M 循环信贷额度，Q3 末借款 $2.5M 已于 10 月全部偿还。
前瞻指引：11 月启动 2025 重组计划，预计 Q4 产生 $4.4M-$6.0M 费用，主要用于销售和营销职能优化。
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