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SEC filingB2 Cloud Storage 营收增28%驱动总营收增14%，毛利率升至62%，净亏损大幅收窄至$3.8M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $37,162K | $32,589K | +14% |
| Gross Profit | $23,071K | $17,800K | +30% |
| Gross Margin | 62% | 55% | +700 bps |
| Operating Income | -$3,321K | -$12,198K | +73% |
| Operating Margin | -9% | -37% | +2800 bps |
| Net Income | -$3,778K | -$12,753K | +70% |
| Adj. EBITDA | $8,387K | $3,749K | +124% |
增长桥：总营收同比增长14%至$37.2M，其中B2 Cloud Storage贡献$4.5M增量（+28%），主要来自现有客户存储用量提升（+$2.3M）及新客户获取（+$2.2M）；Computer Backup营收基本持平于$16.5M，涨价贡献$0.7M被license counts下降$0.9M所抵消。
Margin 归因：毛利率由55%大幅提升至62%（+700 bps），核心驱动为基础设施设备折旧年限延长（2025年4月1日生效），带来约$1.7M折旧费用减少，贡献约5个百分点；同时人员成本规模效益改善，部分被数据中心空间扩张带来的租金及设施成本增加所抵消。Adjusted EBITDA Margin由12%跃升至23%。
盈利质量：净亏损由$12.8M大幅收窄至$3.8M，经营亏损率从-37%改善至-9%。销售与营销费用同比下降23%至$9.0M，反映重组后人员精简及股权激励减少；研发费用同比增5%至$11.2M，持续投入平台能力建设。Adjusted Free Cash Flow为-$9.5M，较去年同期-$15.6M改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| B2 Cloud Storage | $20,699K | +28% | 存储用量增长及新客户获取 |
| Computer Backup | $16,463K | 0% | license counts下降抵消涨价贡献 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $29,077K | $45,776K | -$16,699K |
| Marketable securities | $21,195K | $9,139K | +$12,056K |
| Total Debt | $37,914K | $29,469K | +$8,445K |
| Net Debt | -$12,358K | -$25,446K | +$13,088K |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | $46,100K | $35,554K | +$10,546K |
| Shareholders' Equity | $82,829K | $77,622K | +$5,207K |
注：Total Debt 为 Finance lease liabilities and lease financing obligations（流动 $15,208K + 非流动 $20,252K）与 Debt facility, non-current（$2,454K）之和；上期末无 Debt facility。Net Debt = Total Debt − Cash & equivalents − Marketable securities。RPO 为本期末 $46.1M，上期末仅披露 Deferred revenue $35,554K，口径不完全可比。Notes 未披露 Inventory 及 EBITDA，故 Net Debt/EBITDA 无法计算。
| 项目 | 金额/数量 | 备注 |
|---|---|---|
| Buybacks（九个月） | $1,185K / 142,069 股 | 2025 年 8 月新授权 $10.0M，至 2026-08-01；剩余约 $8.8M |
| Dividends | — | 未披露 |
| 债务变化 | 净 +$2,454K | 新循环信贷提取 $2,454K，2025 年 10 月已全额偿还 |
| Purchase commitments | $6.4M | 非取消服务协议：2025 年剩余 $0.5M、2026 年 $2.8M、2027 年 $2.2M、2028 年 $0.9M |
| 类别 | 总额 | 1 年内 | 1–3 年 | 3 年以上 |
|---|---|---|---|---|
| Finance leases & lease financing obligations | $41,743K | $5,451K | $28,896K | $7,396K |
| Operating leases & non-lease components | $47,436K | $2,872K | $19,347K | $25,217K |
| 非取消服务协议承诺 | $6.4M | $0.5M | $5.0M | $0.9M |
注：Finance lease 与 Operating lease 金额为未折现未来最低承诺；Operating lease 含非租赁组件。2025 年 6 月数据中心租约修订使未折现最低租赁付款增加约 $34.5M，其中 $17.5M 对应 2026 年 Q2 启用的扩展空间。
| 项目 | Q3 2025 | Q3 2024 | 同比 | 9M 2025 | 9M 2024 | 同比 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| B2 Cloud Storage | $20,699K | $16,182K | +27.9% | $58,588K | $46,219K | +26.8% |
| Computer Backup | $16,463K | $16,407K | +0.3% | $49,485K | $47,623K | +3.9% |
| 美国 | $26,349K | $23,771K | +10.8% | $77,491K | $68,589K | +13.0% |
| 英国 | $1,956K | $1,866K | +4.8% | $5,645K | $5,228K | +8.0% |
| 加拿大 | $1,665K | $1,520K | +9.5% | $4,936K | $4,362K | +13.2% |
| 其他 | $7,192K | $5,432K | +32.4% | $20,001K | $15,663K | +27.7% |
注：公司仅一个经营及报告分部。按收入确认方式：Consumption-based Q3 $19,988K（+27.6% YoY）、Subscription-based $17,060K（+1.5%）、Physical Media $114K。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $14,231K | $10,272K |
| Capex | $10,319K | $11,120K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $1,185K | — |
| Dividends Paid | — | — |
注：Capex 为 Purchases of property and equipment ($4,429K) 与 Capitalized internal-use software costs ($5,890K) 之和；FCF 及转化率因公司未披露而未列示。
本期 CFO 由负净亏损 $20,199K 转为正 $14,231K，主要依赖 Depreciation and amortization $19,282K 与 Stock-based compensation $20,108K 等非现金项目回补，盈利质量对非现金调整依赖较高。Capex 合计 $10,319K，较去年同期 $11,120K 略有下降，投入强度温和。资本返还方面仅回购库存股 $1,185K，未派息，且融资活动净流出 $8,710K（含融资租赁本金偿付 $13,898K），现金及等价物期末降至 $29,077K，需关注营运资本与租赁负债波动对后续现金流的压力。