美股A股

10-Q2025-11-07· deepseek-v4-flash

PWP · Perella Weinberg Partners

0001777835-25-000185

Summary

Q3营收同比降41%，M&A活动疲软及上年大额费用事件拖累，盈利同步下滑。

Key takeaways

Q3营收$164.6M，同比降41%，主因M&A活动减少及上年同期大额费用事件。
Q3净利$8.6M，同比降70%；归母净利$6.0M，同比降63%。
Q3 Diluted EPS $0.08，上年同期$0.24，同比下降67%。
Q3总薪酬费用$116.3M，同比降42%，因营收下降及薪酬利润率降低。
Q3非薪酬费用$39.4M，同比降2%，坏账费用减少部分被技术成本增加抵消。
前三季度营收$531.7M，同比降18%；融资与资本解决方案活动增加部分抵消。
前三季度经营现金流净流出$61.2M，主因一季度支付上年奖金。
10月1日完成收购Devon Park，对价$20.0M现金加1,065,111股Class A股票。
11月5日宣布每股$0.07现金股息，12月15日支付。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$164,645K	$278,242K	-41%
Net Income	$8,565K	$28,843K	-70%
Diluted EPS	$0.08	$0.24	-67%
Operating Cash Flow (9M)	-$61,236K	$83,929K	—

业绩解读

Q3营收$164.6M，同比大幅下降41%，主要受M&A活动减少及上年同期大额费用事件影响。前三季度营收$531.7M，同比降18%，但融资与资本解决方案活动（尤其是重组与负债管理）有所增长，部分抵消了M&A下滑。

盈利方面，Q3净利$8.6M，同比降70%；归母净利$6.0M，同比降63%。总薪酬费用同比降42%至$116.3M，主要因营收下降及薪酬利润率降低。非薪酬费用同比降2%至$39.4M，坏账费用减少部分被技术成本增加抵消。

盈利质量方面，前三季度经营现金流净流出$61.2M，主要因一季度支付上年奖金，与净利$34.2M形成反差，但属季节性因素。

分部表现

公司为单一报告分部：Advisory，无分部披露。

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash and cash equivalents	$185,535K	$331,558K
Accounts receivable, net	$40,740K	$73,293K
Total assets	$650,238K	$876,751K
Total liabilities	$449,718K	$646,986K
Operating lease liabilities	$184,822K	$187,349K
Operating Cash Flow (9M)	-$61,236K	$83,929K
Capex (9M)	$3,350K	$15,717K

公司无有息负债，仅$50.0M循环信贷额度未使用。现金及现金等价物大幅下降，主要因支付奖金、回购及股息。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

前三季度回购1,829,337股，均价$18.40，剩余授权$60.2M。
季度股息$0.07/股，11月5日宣布，12月15日支付。
10月1日完成收购Devon Park，对价$20.0M现金加1,065,111股Class A股票。

关注点：

M&A活动持续疲软是主要风险，营收同比降41%。
客户集中度风险：三客户占应收账款超10%。
诉讼费用：前三季度$12.7M，同比增加。
无前瞻指引披露。