0001193125-25-271018
SEC filing入园人数与人均票价双降致Q3营收-6.2%，成本刚性使经营利润率大幅收缩，盈利承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $511.9M | $545.9M | -6.2% |
| Operating Income | $151.7M | $201.0M | -24.5% |
| Net Income | $89.3M | $119.7M | -25.4% |
| Adjusted EBITDA | $216.3M | $258.4M | -16.3% |
Q3营收同比下滑6.2%至$511.9M，增长桥两端同时承压：入园人数同比减少约24万人次（-3.4%），主因独立日假期日历错位及国际游客减少；人均总营收下降2.9%至$75.39，其中admission per capita降$2.67至$39.57（部分admission产品实际定价走低及产品结构不利），仅in-park per capita微增1.1%至$35.82部分对冲。Admissions营收-9.5%是主要拖累，Food, merchandise and other仅-2.3%。
利润率显著收缩：Operating income同比-24.5%至$151.7M，降幅远超营收，经营利润率由36.8%降至约29.6%（约-720bps）。成本端刚性明显——Operating expenses +3.4%（labor成本上升及$2.1M非现金自保调整）、SG&A +9.6%（含约$3.3M股份回购提案相关非经常性费用）、D&A +7.5%，收入下滑而费用上行形成负向经营杠杆。
盈利质量方面，Net income -25.4%至$89.3M，降幅与经营利润基本同步；利息费用因2024年再融资下降15.5%至$33.5M形成部分缓冲，有效税率由25.8%降至24.5%。Adjusted EBITDA由$258.4M降至$216.3M，非现金自保调整与战略举措费用为主要调整项，核心盈利能力同步走弱。
本片MD&A未披露分部级营收/利润数据，故不列分部表。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $183,228K | $115,893K | +$67,335K |
| Restricted cash | $37,562K | — | +$37,562K |
| Total Debt（本金） | $2,251,875K | $2,263,442K | -$11,567K |
| Inventory | $52,109K | $45,846K | +$6,263K |
| Deferred revenue（含长期） | $159,397K | $166,177K | -$6,780K |
| Shareholders' Equity（Deficit） | -$308,735K | -$461,540K | +$152,805K |
| 项目 | 金额/数量 | 备注 |
|---|---|---|
| 九个月回购金额 | $16.3M | 含相关消费税，含 100,000 股（$4.6M）+ 148,727 股（$7.7M） |
| 九个月回购股数 | 248,727 股 | 2024 年同期回购约 8.6M 股、$445.3M |
| 2025 年新授权 | $500.0M | 2025 年 9 月宣布 |
| 2025 计划剩余额度 | $492.3M | 截至 2025-09-30 |
| 2024 计划剩余额度 | $32.6M | 截至 2025-09-30 |
| 2022 计划剩余额度 | $18.3M | 截至 2025-09-30 |
| 九个月资本开支 | $167.2M | 2024 年同期 $222.2M |
| 九个月债务偿还 | $11.6M | 无新增借款 |
| 九个月经营现金流 | $301.7M | 2024 年同期 $367.7M |