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SEC filingCoreWeave 营收同比增 134% 至 $1.36B，但净亏损收窄至 $110M，AI 云需求强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1.36B | $583.9M | +134% |
| Gross Profit | $995.9M | $440.8M | +126% |
| Gross Margin | 73.0% | 75.5% | -250 bps |
| Operating Income | $51.9M | $117.1M | -56% |
| Operating Margin | 3.8% | 20.1% | -1630 bps |
| Net Income | -$110.1M | -$359.8M | +69% |
| Diluted EPS | -$0.22 | -$1.82 | +88% |
| Operating Cash Flow | $1.5B | $2.6B | -42% |
| Free Cash Flow | -$4.75B | -$2.63B | -81% |
增长驱动：Q3 营收 $1.36B，同比 +134%，主要来自现有客户扩张（占增量 80%），反映 AI 云需求强劲。九个月营收 $3.56B，同比 +205%，显示持续高增长。
利润率：毛利率降至 73%（去年同期 75.5%），因数据中心扩张导致 rent 和 power 成本上升。经营利润率大幅下滑至 3.8%，主要因 Technology and infrastructure 费用率升至 55%（去年同期 49%），反映折旧和人员成本增加。
盈利质量：净亏损收窄至 $110M，主要受益于公允价值调整转正（+$26.8M vs 去年同期 -$341M）。剔除一次性项目后，经营利润 $51.9M 仍为正，但利息支出 $310M 拖累净利。经营现金流 $1.5B 低于净亏损，因应收账款增加 $1.25B。
公司仅有一个报告分部，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1.94B | +$533M |
| Total Debt | $14.2B | +$6.2B |
| Operating Lease Liabilities | $4.72B | +$2.1B |
| Deferred Revenue | $5.34B | +$1.2B |
| Operating Cash Flow | $1.5B | -$1.1B |
| Capex | $6.2B | +$1.0B |
| Free Cash Flow | -$4.75B | -$2.1B |
Net Debt 约 $12.3B（总债务减现金），但未披露 EBITDA，无法计算杠杆率。
资本配置：九个月新增债务 $7.6B，偿还 $3.0B，净增 $4.6B。资本开支 $6.2B 主要用于 GPU 采购。无回购或分红。
前瞻指引：未提供正式指引，但 RPO $50B 提供收入可见性。OpenAI 新订单承诺 $6.5B（至 2031），Meta 承诺 $14.2B（至 2031）。
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