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SEC filingFY25 营收增长 10% 至 $1.27B，净利增 32% 至 $109.6M，黄金价格与门店扩张驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,274,280K | $1,161,602K | +10% |
| Gross Profit | $746,065K | $682,273K | +9% |
| Gross Margin | 58.6% | 58.7% | -10 bps |
| Operating Income | $149,169K | $112,530K | +33% |
| Operating Margin | 11.7% | 9.7% | +200 bps |
| Net Income | $109,613K | $83,095K | +32% |
| Diluted EPS | $1.42 | $1.10 | +$0.32 |
| Operating Cash Flow | $148,985K | $113,600K | +31% |
| Free Cash Flow | $110,424K | $77,836K | +42% |
FY25 营收增长 10% 至 $1.27B，主要由 PSC 增长 9%（$37.7M）和 Jewelry scrap sales 增长 62%（$37.8M）驱动。PSC 增长源于 PLO 提升 12% 至 $307.5M，反映平均贷款规模扩大和门店扩张。Jewelry scrap 增长主要受益于金价上涨和珠宝采购增加，其 gross margin 大幅提升 1,160 bps 至 26.6%。
Operating margin 提升 200 bps 至 11.7%，主要得益于 gross profit 增长 9% 而 operating expenses 仅增长 5%。Store expenses 增长 4% 主要来自新增门店的人工成本，General and administrative 增长 11% 至 $83.5M，反映激励薪酬增加。
盈利质量方面，Net income 增长 32% 至 $109.6M，Operating cash flow 增长 31% 至 $149.0M，FCF 转化率（FCF/Net Income）约 101%，显示盈利质量良好。Non-operating expense 增加 $5.5M，主要因 2032 Senior Notes 发行导致利息费用增加 $9.4M，部分被利息收入增加 $4.1M 抵消。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. Pawn | $912,492K | +9% | $200,165K | 21.9% | PSC 增 9%，Jewelry scrap sales 增 58% |
| Latin America Pawn | $361,788K | +11% | $46,613K | 12.9% | PLO 增 23%，constant currency 下 Segment contribution 增 28% |
| Other Investments | $0K | -100% | $9,582K | — | Cash Converters 净利增加 |
U.S. Pawn 贡献主要利润，Segment contribution 增 21% 至 $200.2M，主要受 PSC 和 Jewelry scrap 驱动。Latin America Pawn 在 constant currency 下表现强劲，Segment contribution 增 28%，反映门店扩张和运营改善。Other Investments 收益增 29% 至 $9.6M，主要来自 Cash Converters 净利提升。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $469,524K | +$299,011K |
| Total Debt | $518,076K | +$190,748K |
| Inventory | $248,457K | +$56,534K |
| Pawn Loans | $307,496K | +$33,412K |
| Operating Cash Flow | $148,985K | +$35,385K |
| Capex | $38,561K | +$2,797K |
| Free Cash Flow | $110,424K | +$32,588K |
现金大幅增加主要来自 2032 Senior Notes 发行净收入 $292.4M。Total Debt 增至 $518.1M，包括 $300M 2032 Senior Notes 和 $230M 2029 Convertible Notes。Inventory 增加 29% 至 $248.5M，反映门店扩张和黄金采购增加。Net Debt 约 $48.6M（Total Debt - Cash），杠杆水平较低。
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