HROW · Harrow Health, Inc.

业绩速览

本次提供的 10-K 文件正文主要为业务描述、监管环境与风险因素章节，未包含完整的合并利润表、资产负债表与现金流量表数据，因此无法构建 KPI 表。以下分析仅基于文件中明确披露的信息。

业绩解读

文件未披露 2025 财年 Revenue、Gross Profit、Operating Income、Net Income、Diluted EPS 等核心损益数据，亦未提供 Operating Cash Flow 与 Free Cash Flow 数据，故无法进行增长桥、margin 归因或盈利质量分析。

可确认的战略性事件包括：公司于 2025 年 11 月 17 日完成对 Melt Pharmaceuticals, Inc. 剩余股权的收购，初始现金对价约 $4,300,000，并包含与 FDA 批准、编码报销及销售里程碑挂钩的或有对价（须在 2035 年 12 月 31 日前达成）。该交易按资产收购会计处理，Melt 的研发活动自收购后并入合并报表。

分部表现

文件在业务描述中提及 Branded 与 ImprimisRx 两大业务线，但未提供分部的营收、经营利润或利润率数据，故无法构建分部表现表。

资产负债与现金流

文件未披露 Cash & ST investments、Total Debt、Net Debt、Inventory、Operating Cash Flow、Capex 等具体金额。可确认的资本结构事件为：公司于 2025 年完成债务重组，发行 2030 年到期优先票据（Senior Notes due 2030）并建立 Fifth Third 循环信贷额度，同时偿还 Oaktree 贷款及部分 2026/2027 年到期优先票据。具体发行与偿还金额未在所提供的文件段落中列示。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：文件未披露 2025 财年股份回购金额、分红或 Capex 具体数据。已知的资本动作包括 Melt 收购（初始现金约 $4,300,000）及上述债务重组。

前瞻指引：公司未在文件中提供正式的财务指引。产品上市时间表如下：

一次性异常项：文件未披露 2025 财年具体的非经常性损益项目金额。

主要关注点：

• IHEEZO 的 pass-through 报销资格预计于 2026 年 3 月 31 日到期，此后可能被纳入 cataract bundled payment 体系，对定价构成压力。
• 公司持续就 New Jersey 503B 外包设施的合规与质量计划与 FDA 沟通，存在监管不确定性。
• 客户与供应商集中度风险在文件中被提及，但具体比例未在所提供的段落中列示。
• 截至 2026 年 2 月 25 日，普通股流通股数为 37,229,705 股。