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SEC filing2025年营收增长26%至$1,301.4M，扭亏为盈，净利$81.4M，FRLPC利润率提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,301.4M | $1,032.2M | +26% |
| Gross Profit | $552.2M | $434.6M | +27% |
| Gross Margin | 42.4% | 42.1% | +30bps |
| Operating Income | $263.8M | $66.8M | +295% |
| Operating Margin | 20.3% | 6.5% | +1380bps |
| Net Income | $81.4M | $(401.4)M | +120% |
| Diluted EPS | $0.93 | $(5.66) | +116% |
| Adjusted EBITDA | $371.0M | $210.4M | +76% |
| Operating Cash Flow | $238.6M | $47.8M | +399% |
| Free Cash Flow | $224.7M | $30.0M | +649% |
2025年营收增长26%至$1,301.4M，主要受Network AI fees增长$215.2M驱动，其中AI集成费因经济改善和Network Volume增长9%至$10.5B而增加。Contract fees增长$41.6M，得益于ABS资产净值提升和业绩费增加。毛利率提升30bps至42.4%，反映FRLPC利润率改善。
经营利润率大幅提升1380bps至20.3%，主要由于G&A费用下降34%（$81.2M），其中贷款购买损失减少$32.4M、交易成本减少$28.9M、薪酬费用减少$15.8M。信贷相关减值损失从$412.1M大幅减少至$95.4M，是净利扭亏为盈的关键。
盈利质量显著改善，经营现金流$238.6M，同比增长$190.9M，FCF转化率（FCF/Net Income）为276%，显示盈利的现金含量高。剔除一次性债务清偿损失$24.8M后，run-rate净利更高。
公司作为单一报告分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $288.3M | +$61.8M |
| Total Debt | $824.3M | +$180.6M |
| Investments in loans and securities | $945.3M | +$166.9M |
| Operating Cash Flow | $238.6M | +$190.9M |
| Capex | $13.9M | -$3.8M |
| Free Cash Flow | $224.7M | +$194.7M |
公司发行$500M 8.875% 2030 Notes，偿还$332.1M定期贷款和$184.4M担保借款，优化资本结构。长期债务增至$481.6M，但利息支出下降$4.8M。现金及受限现金$288.3M，流动性充足。
资本配置：2025年12月回购$6.9M 2030 Notes（价格87.4%），2026年2月再回购$7.4M（价格87.3%），显示管理层认为债务价值被低估。无股息计划。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
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