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SEC filing2025年营收增长9%至$718.95M，但因Sage收购相关费用及摊销，净亏损$38.55M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $718.95M | $661.82M | +9% |
| Gross Profit | $644.39M | $583.91M | +10% |
| Gross Margin | 89.6% | 88.2% | +140 bps |
| Operating Income | -$62.28M | $81.67M | -176% |
| Operating Margin | -8.7% | 12.3% | -2100 bps |
| Net Income | -$38.55M | $73.87M | -152% |
| Diluted EPS | -$0.68 | $1.32 | -152% |
| Operating Cash Flow | $47.33M | $171.95M | -72% |
| Free Cash Flow | $45.99M | $171.23M | -73% |
2025年营收增长9%至$718.95M，主要受Qelbree（+26%）、GOCOVRI（+12%）及ZURZUVAE合作收入（$52.996M）驱动，但Oxtellar XR（-59%）和Trokendi XR（-33%）因仿制药侵蚀持续下滑，APOKYN（-35%）也因竞争销量下降。毛利率提升140 bps至89.6%，主要受益于产品组合变化。
净亏损$38.55M，对比2024年净利$73.87M，主因Sage收购相关费用$72.925M（含交易成本$10M、员工相关费用$38.3M、股权激励加速$25M）及无形资产摊销增加$11.5M。剔除一次性项目后，调整后经营利润为正，但未披露具体数字。
经营现金流$47.33M，同比下降72%，主要因净亏损及营运资本变动，但自由现金流仍为正。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Qelbree | $304.65M | +26% | — | — | ADHD药物，销量和价格提升 |
| GOCOVRI | $146.82M | +12% | — | — | 帕金森病药物，销量和价格提升 |
| Oxtellar XR | $40.70M | -59% | — | — | 仿制药竞争 |
| APOKYN | $47.77M | -35% | — | — | 销量下降 |
| Trokendi XR | $42.42M | -33% | — | — | 仿制药侵蚀 |
| ONAPGO | $17.25M | N/A | — | — | 2025年4月上市，供应受限 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $308.67M | -$144.94M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Inventory | $82.39M | +$28.09M |
| Operating Cash Flow | $47.33M | -$124.62M |
| Capex | $1.34M | +$0.61M |
| Free Cash Flow | $45.99M | -$125.24M |
| FCF 转化率 | 119% | — |
现金及有价证券下降至$308.67M，主要因Sage收购支出$293.1M（净现金）。公司无债务，资产负债表稳健。
资本配置：2025年无回购、无分红。资本开支仅$1.34M，主要用于设备采购。Sage收购为主要资本支出。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
一次性异常项：Sage收购相关费用$72.925M、无形资产摊销$89.456M、CVR公允价值变动损失$17.759M，剔除后run-rate盈利能力需关注。
主要风险：