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CRM · Salesforce, Inc.

0001108524-26-000060

SEC filing

Summary

Salesforce FY26 营收增 10% 至 $41.5B，Agentforce 平台与 Informatica 收购驱动增长，但利润受战略投资波动影响。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

Salesforce FY2026 业绩稳健增长，营收与利润均超预期，现金流强劲。

指标本期去年同期同比
Revenue$41.5B$37.9B+10%
Gross Profit$32.3B$29.3B+10%
Gross Margin78%77%+100 bps
Operating Income$8.3B$7.2B+16%
Operating Margin20%19%+100 bps
Net Income$7.5B$6.2B+20%
Diluted EPS$7.80$6.36+23%
Operating Cash Flow$15.0B$13.1B+15%
Free Cash Flow$14.4B$12.4B+16%

业绩解读

  • 增长驱动：营收增长主要由订阅与支持业务驱动，其中 Agentforce 360 Platform, Slack and Other 增长 23%，受益于 Informatica 收购。专业服务收入下降 4%，反映大型转型项目需求减弱。
  • 利润率提升：Operating margin 提升 100 bps 至 20%，主要得益于收入增长快于成本增长，以及费用率改善。Sales and marketing 费用率稳定在 35%，R&D 费用率稳定在 15%。
  • 盈利质量：Net income 增长 20%，但受战略投资净收益 $1.0B 提振（主要来自未实现收益）。剔除该影响，核心盈利能力依然强劲，Operating cash flow 增长 15% 至 $15.0B，现金流质量高。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Agentforce Sales$9.0B+8%——销售云稳定增长，AI 功能推动
Agentforce Service$9.8B+8%——服务云增长稳健，Agentforce 采用率提升
Agentforce 360 Platform, Slack and Other$8.9B+23%——平台与 Slack 增长强劲，受益于 Informatica 收购
Agentforce Marketing and Agentforce Commerce$5.4B+3%——营销与商务云增长放缓
Agentforce Integration and Agentforce Analytics$6.2B+8%——集成与分析业务稳定增长

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$9.6B$14.0B
Total Debt$14.5B$8.5B
Inventory——
RPO$72.4B$63.4B
Operating Cash Flow$15.0B$13.1B
Capex$594M$658M
Free Cash Flow$14.4B$12.4B
FCF 转化率193%211%
  • 现金及短期投资下降，主要因 Informatica 收购及股票回购。
  • 债务增加 $6.0B，主要为 Informatica 收购融资。
  • RPO 增长 14%，未来收入能见度高。

资本配置 / 指引 / 关注点

  • Buybacks：FY26 回购 50M 股，金额 $12.7B，剩余授权 $17.9B。
  • Dividends：FY26 支付股息 $1.6B，每股 $0.416，同比增长 4%。
  • M&A：完成 Informatica 收购（$9.6B），扩大数据管理能力。
  • 指引：未提供具体财务指引。
  • 一次性异常项：战略投资净收益 $1.0B（非经常性），重组费用 $586M。
  • 主要风险：AI 竞争加剧、宏观经济不确定性、客户 IT 支出放缓。