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SEC filing2025年营收增长28.4%至$463.1M，现代口腔产品驱动，但利润率下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $463.1M | $360.7M | +28.4% |
| Gross Profit | $264.3M | $201.6M | +31.1% |
| Gross Margin | 57.1% | 55.9% | +120bps |
| Operating Income | $95.3M | $80.8M | +17.9% |
| Operating Margin | 20.6% | 22.4% | -180bps |
| Net Income | $58.2M | $47.3M | +22.9% |
| Diluted EPS | $3.11 | $2.14 | +45.3% |
| Adjusted EBITDA | $119.5M | $104.5M | +14.4% |
| Operating Cash Flow | $57.4M | $61.0M | -5.9% |
| Free Cash Flow | $43.8M | $56.3M | -22.2% |
2025年营收增长28.4%至$463.1M，主要由Stoker's分部驱动，其营收增长69.1%至$284.6M，其中现代口腔产品贡献$107.7M增长。Zig-Zag分部营收下滑7.2%至$178.5M，主要因美国纸张和雪茄业务下滑，部分被加拿大业务增长抵消。
毛利率提升120bps至57.1%，得益于现代口腔产品和MST利润率改善。但经营利润率下滑180bps至20.6%，主要因未分配公司费用增加$18.6M，其中合资企业相关费用是主要驱动。
净利增长22.9%至$58.2M，但受$6.6M其他收入（包括$5.5M员工留任税收抵免退税）提振。剔除一次性项目后，经营现金流$57.4M同比下降$3.6M，主要因营运资本不利变化$27.9M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Zig-Zag products | $178.5M | -7.2% | $58.9M | 33.0% | 关税和产品组合影响 |
| Stoker's products | $284.6M | +69.1% | $109.1M | 38.3% | 现代口腔产品增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash | $222.8M | +$176.6M |
| Total Debt | $300.0M | +$50.0M |
| Inventory | $108.0M | +$11.7M |
| Operating Cash Flow | $57.4M | -$3.6M |
| Capex | $13.5M | +$8.9M |
| Free Cash Flow | $43.8M | -$12.5M |
| FCF 转化率 | 75.3% | - |