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SEC filingFY25 营收下滑 4%，利润承压，但现金流稳健，回购分红持续推进。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,966.8M | $2,046.9M | -4% |
| Gross Profit | $598.1M | $627.1M | -4.6% |
| Gross Margin | 30.4% | 30.6% | -20bps |
| Operating Income | $143.1M | $170.2M | -15.9% |
| Operating Margin | 7.3% | 8.3% | -100bps |
| Net Income | $93.1M | $109.3M | -14.8% |
| Diluted EPS | $1.20 | $1.37 | -12.4% |
| Operating Cash Flow | $208.3M | $277.1M | -24.8% |
| Free Cash Flow | $119.3M | $169.5M | -29.6% |
FY25 营收下滑 4% 至 $1,966.8M，主要受有机销售下滑 4% 和汇率不利影响 1% 拖累，但被有利的工作日效应 1% 部分抵消。分市场看，Aerospace & Defense 增长 6%，而 General Engineering、Transportation 和 Earthworks 均下滑 5-6%，显示终端市场需求分化。
毛利率微降 20bps 至 30.4%，主要因销量下滑、汇率和关税影响，但被定价、原材料成本下降以及 IRA 税收抵免和保险收益部分抵消。经营利润率下滑 100bps 至 7.3%，主要受销量下滑、工资通胀和关税影响，但重组节省约 $23M 提供了支撑。
盈利质量方面，净利润下滑 14.8% 至 $93.1M，EPS 降至 $1.20。剔除重组费用和资产剥离损失等一次性项目后，调整后 EPS 约为 $1.34，仍低于上年同期的 $1.50。经营现金流下降 24.8% 至 $208.3M，主要因库存增加和税款支付增加，但自由现金流仍达 $119.3M，转化率良好。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Metal Cutting | $1,219.7M | -5% | $86.4M | 7.1% | 销量下滑、通胀、关税，部分被定价和重组收益抵消 |
| Infrastructure | $747.2M | -2% | $58.5M | 7.8% | 受益 IRA 税收抵免、保险收益和重组收益，margin 大幅改善 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $140.5M | +$12.6M |
| Total Debt | $597.8M | +$0.4M |
| Inventory | $538.2M | +$23.6M |
| Operating Cash Flow | $208.3M | -$68.8M |
| Capex | $89.0M | -$18.6M |
| Free Cash Flow | $119.3M | -$50.2M |
公司维持投资级信用评级，净债务约为 $457.3M，杠杆率可控。库存增加主要因原材料成本上升和汇率影响。