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SEC filingFY25 营收增长 21% 至 $1.645B，Cloud & Networking 驱动，毛利率大幅改善至 28.0%，实现扭亏为盈。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,645.0M | $1,359.2M | +21.0% |
| Gross Profit | $459.9M | $251.5M | +82.9% |
| Gross Margin | 28.0% | 18.5% | +950 bps |
| Operating Income | -$180.1M | -$434.0M | +$253.9M |
| Operating Margin | -10.9% | -31.9% | +2100 bps |
| Net Income | $25.9M | -$546.5M | +$572.4M |
| Diluted EPS | $0.37 | -$8.12 | +$8.49 |
| Operating Cash Flow | $126.3M | $24.7M | +$101.6M |
| Free Cash Flow | -$104.7M | -$108.3M | +$3.6M |
FY25 营收增长 21.0% 至 $1.645B，主要由 Cloud & Networking 分部驱动，该分部营收增长 30.0% 至 $1,410.8M，得益于 AI/云客户需求强劲以及 Cloud Light 收购带来的全年收入贡献。Industrial Tech 分部营收下降 14.6% 至 $234.2M，主要由于 3D 传感产品在消费端市场竞争加剧导致销量下滑。
毛利率大幅提升 950 bps 至 28.0%，主要受益于 excess and obsolete inventory 费用减少 $20.8M、Cloud Light 相关整合成本及库存公允价值调整摊销减少 $23.5M，以及 FY24 存在 $20.7M 的 excess capacity 费用。经营亏损大幅收窄至 $180.1M，主要得益于毛利率改善，但部分被 SG&A 费用增加（主要因 CEO 离职相关股权激励修改费用 $38.0M）所抵消。
净利润扭亏为盈至 $25.9M，主要受益于 $198.0M 的所得税收益，其中包含释放英国递延税资产估值准备带来的 $153.1M 收益。剔除一次性项目（如出售深圳厂房收益 $34.9M、重组费用 $22.8M、CEO 离职相关费用）后，公司盈利能力仍显著改善，但经营层面尚未实现盈利。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Cloud & Networking | $1,410.8M | +30.0% | $264.5M | 18.8% | AI/云客户需求强劲，Cloud Light 全年贡献 |
| Industrial Tech | $234.2M | -14.6% | $12.1M | 5.2% | 3D 传感产品竞争加剧，销量下滑 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $877.1M | +$10.1M |
| Total Debt | $2,573.2M | +$70.0M |
| Inventory | $470.1M | +$71.7M |
| Accounts Receivable | $250.0M | +$55.3M |
| Operating Cash Flow | $126.3M | +$101.6M |
| Capex | $231.0M | +$98.0M |
| Free Cash Flow | -$104.7M | +$3.6M |
公司现金及短期投资总额为 $877.1M，较上年增加 $10.1M。总债务增加至 $2,573.2M，主要因新增日本 term loans $76.5M。经营现金流改善至 $126.3M，但资本开支大幅增加至 $231.0M（主要用于产能扩张），导致自由现金流为负。Net Debt 为 $1,696.1M（总债务 $2,573.2M - 现金及短期投资 $877.1M）。
资本配置：
一次性异常项：
主要风险：