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TDC · Teradata Corporation

0001628280-26-012671

SEC filing

Summary

Teradata 2025 年营收下滑 5%，但净利增长 14%，并获 SAP 和解金 4.8 亿美元。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$1.663B$1.750B-5%
Gross Profit$987M$1.058B-7%
Gross Margin59.4%60.5%-110bps
Operating Income$205M$209M-2%
Operating Margin12.3%11.9%+40bps
Net Income$130M$114M+14%
Diluted EPS$1.35$1.16+16%
Operating Cash Flow$305M$303M+1%
Free Cash Flow$285M$277M+3%

业绩解读

2025 年营收下滑 5% 至 $1.663B，主要受 on-premises 解决方案收入下降拖累，但 Public Cloud 收入增长部分抵消。Recurring revenue 下降 2%，其中 Public Cloud 增长强劲，而 Perpetual software licenses 和 Consulting Services 分别下降 26% 和 19%，反映公司向订阅模式转型的战略。

毛利率下降 110bps 至 59.4%，主要因 Public Cloud 收入占比提升，但 Public Cloud 自身毛利率同比改善。经营利润率提升 40bps 至 12.3%，得益于成本控制，SG&A 费用下降 11%。

净利增长 14% 至 $130M，主要受益于外汇损失减少（减少 $10M）和利息支出下降。剔除一次性项目后，run-rate 盈利能力有所提升。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Product Sales$1.462B-3%$998M68.3%Recurring 收入下滑，Public Cloud 增长
Consulting Services$201M-19%$12M6.0%聚焦高利润业务，收入下滑

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$493M+$73M
Total Debt$456M-$25M
Inventory$13M-$5M
Deferred Revenue$544M+$22M
Operating Cash Flow$305M+$2M
Capex$20M-$5M
Free Cash Flow$285M+$8M

Net Debt 为 -$37M（现金 $493M - 债务 $456M），净现金状态。

资本配置 / 指引 / 关注点

  • Buybacks：2025 年回购 5.8M 股，耗资 $140M，平均价格 $24.34。新 $500M 回购计划于 2026 年 1 月 1 日生效。
  • Dividends：未支付现金股息。
  • M&A：无重大并购活动。
  • Debt：Term Loan 余额 $456M，2027 年到期，无循环贷款借款。

前瞻指引：

期间指标指引口径
FY26营收增长0.25%-0.75%汇率影响

一次性异常项：

  • SAP 和解金：$480M 毛付款，净收益约 $355-362M，预计 2026 年 Q1 到账。
  • 重组费用：$6M，2025 年确认。
  • Blue Chip Swap 损失：$1M。

主要风险：

  • 云迁移竞争加剧，客户流失风险。
  • 汇率波动影响营收。
  • 宏观经济不确定性影响客户支出。