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SEC filingADI 2025财年营收增长17%，毛利率提升440个基点，净利大增39%，业绩强劲。
ADI 2025财年（截至2025年11月1日）业绩强劲增长，营收、利润均实现两位数增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $11,019,707K | $9,427,157K | +17% |
| Gross Profit | $6,773,478K | $5,381,343K | +26% |
| Gross Margin | 61.5% | 57.1% | +440 bps |
| Operating Income | $2,932,496K | $2,032,798K | +44% |
| Operating Margin | 26.6% | 21.6% | +500 bps |
| Net Income | $2,267,342K | $1,635,273K | +39% |
| Diluted EPS | $4.56 | $3.28 | +39% |
| Operating Cash Flow | $4,812,202K | $3,852,529K | +25% |
| Free Cash Flow | $4,278,650K | $3,122,066K | +37% |
注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capital Expenditures（$4,812,202K - $533,552K）。
增长驱动：营收增长17%主要得益于各终端市场需求的广泛增长。工业市场（占营收45%）增长15%，主要受客户库存正常化以及测试设备、航空航天与国防子市场增长驱动；汽车市场（占30%）增长16%，主要受连接解决方案增长驱动；通信市场（占13%）增长26%，主要受数据中心基础设施扩张支持AI应用驱动。此外，2024财年为53周，2025财年为52周，少一周运营对增长有一定负面影响。
利润率提升：毛利率提升440个基点至61.5%，主要得益于工厂利用率提高（因客户需求增加）以及收购无形资产摊销费用减少。营业利润率提升500个基点至26.6%，除毛利率提升外，还受益于运营费用率控制（R&D和SMG&A费用率均维持在16%和11%）。
盈利质量：净收入增长39%至$2.27B，主要受营业利润增加$899.7M和非运营费用减少$35.1M驱动，但部分被所得税费用增加$302.7M抵消。有效税率从8.0%升至16.4%，主要受One Big Beautiful Bill Act导致的$153.8M递延税项费用影响。经营现金流占营收44%，显著高于净利率20.6%，表明盈利质量高，现金流创造能力强。
ADI按终端市场披露营收，但未披露分部利润。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Industrial | $4,929,409K | +15% | 客户库存正常化，测试设备及航空航天与国防增长 |
| Automotive | $3,277,865K | +16% | 连接解决方案增长 |
| Consumer | $1,434,568K | +19% | 便携式消费产品增长 |
| Communications | $1,377,865K | +26% | 数据中心基础设施扩张支持AI应用 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $3,652,321K | +$1,289,157K |
| Total Debt | $8,591,705K | +$1,010,018K |
| Inventory | $1,656,323K | +$208,636K |
| Accounts Receivable | $1,436,075K | +$99,744K |
| Operating Cash Flow | $4,812,202K | +$959,673K |
| Capex | $533,552K | -$196,911K |
| Free Cash Flow | $4,278,650K | +$1,156,584K |
公司总债务增加至$8.59B，主要因发行$1.5B新债券（2028年和2030年到期），同时偿还了$400M到期债务。现金及短期投资增加至$3.65B，流动性充足。库存增加14%至$1.66B，主要因平衡生产、需求与库存水平。
资本配置：2025财年回购$2.16B股票（约940万股），剩余授权额度$9.7B。支付股息$1.92B（每股$3.89），并宣布每股$0.99的季度股息（同比增长7.6%）。资本支出$533.6M，占营收4.8%。
前瞻指引：公司预计2026财年资本支出占营收的4%-6%。
一次性异常项：
主要风险：