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SEC filing服务业务（主要英国）下滑25%叠加关税成本，营收降1%至$144M、营业利润降$3M，利润率承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $144M | $145M | -1% |
| Gross Profit | $73M | $75M | -3% |
| Gross Margin | 50.7% | 51.4% | -70 bps |
| Operating Income | $28M | $31M | -10% |
| Operating Margin | 20% | 21% | -100 bps |
| Net Income | $19M | $22M | -14% |
| Diluted EPS | $0.36 | $0.40 | -10% |
本季度净销售额$144M，同比降1%（减少$1M）；汇率顺风贡献$3M/2%，有机销售额下降约2%。结构上产品销售额增$7M（+7%，有机+5%），但服务销售额降$8M（-25%，有机-26%），服务下滑主要来自英国市场活动减少，成为整体营收与利润的核心拖累。
毛利率由51.4%降至50.7%（-70 bps），主因服务业务持续承压（尤其英国）及关税驱动成本流入COGS；营业利润率由21%降至20%（-100 bps），营业利润$28M同比减少$3M。净利$19M（去年$22M），稀释EPS $0.36（去年$0.40）；有效税率升至25.1%（去年22.1%），因上年股票薪酬税收优惠更有利，进一步压低净利。
盈利质量方面，经营利润下滑与服务疲软、关税成本直接相关；融资成本净额由$3M降至$2M（债务余额与利率下降）部分对冲。经营现金流$16M（去年$9M），改善主要来自按时点确认收入合同的里程碑付款时点；融资现金流出$23M（去年$13M），因回购增加。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| IT&S | $138M | -2% | $36M | 25.9% | 服务（英国）下滑拖累，产品增长部分对冲，关税成本压制利润 |
IT&S 分部净销售额同比降$2M（-2%），汇率顺风$3M/2%，有机降$5M（-3%）；其中服务销售额降$8M（-25%，有机-26%），产品销售额增$6M（+6%，有机+4%）。分部经营利润$36M（去年$38M），利润率25.9%（去年27.1%），下滑主因服务业务（英国）疲软及关税驱动成本。Corporate 费用$9M（去年$8M），因人员费用与增长投资增加。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $139,047K | $151,558K | -$12,511K |
| Total Debt（Term Loan） | $188,750K | $190,000K | -$1,250K |
| Net Debt | $49,703K | $38,442K | +$11,261K |
| Inventory | $90,307K | $78,774K | +$11,533K |
| Contract liabilities（合同负债） | $6,084K | $3,422K | +$2,662K |
| Shareholders' Equity | $431,054K | $433,694K | -$2,640K |
Net Debt 由现金与总债务构成项直接相减得出；Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。库存单季增加 $11.5M，为营运资金最大占用项（现金流量表中 Inventories 变动 -$12,036K）。合同资产 $12,000K、合同负债 $6,084K，公司预计合同负债将在未来 12 个月内全部确认为收入。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 回购金额（本季） | $14.9M | 回购并注销 376,814 股 |
| 回购金额（去年同期） | $4.4M | 109,860 股 |
| 新回购授权 | $200M | 2025 年 10 月董事会批准 |
| 回购剩余授权 | $185.3M | 截至 2025-11-30 |
| 现金股利 | $2.1M | 每股 $0.04 |
| 债务偿还 | $1.25M | Term Loan 本金摊还 |
| 资本开支 | $2.7M | 占销售额 1.9% |
自 2012 年初始回购计划以来累计回购 32,158,195 股、耗资 $922.5M。本季回购力度明显加大（$14.9M vs 去年 $4.4M），叠加 10 月新批 $200M 授权，剩余可回购额度 $185.3M。债务端仅按 Term Loan 计划摊还 $1.25M，Revolver 零余额，循环额度可用 $399.5M（已扣 $0.5M 信用证）。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $15,976K | $8,649K |
| Capex | $2,677K | $5,857K |
| Free Cash Flow | $13,299K | $2,792K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | 69.5% | 12.9% |
| Share Repurchases | $14,899K | $4,379K |
| Dividends Paid | $2,119K | $2,167K |
CFO 同比大幅改善至 $16.0M，但仍低于 Net earnings $19.1M，主因存货增加 $12.0M 及应付账款下降 $1.2M 拖累营运资本；capex 降至 $2.7M，资本开支强度明显回落。FCF 约 $13.3M，不足以覆盖回购 $14.9M 与分红 $2.1M 合计 $17.0M 的资本返还，缺口由期初现金及融资活动承担，期末现金降至 $139.0M。