0001529274-26-000009
SEC filing2025年营收增长33%，但净亏损扩大，MANTL收购是主要驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $443.6M | $333.8M | +32.9% |
| Gross Profit | $256.6M | $196.6M | +30.5% |
| Gross Margin | 57.8% | 58.9% | -110 bps |
| Operating Income | -$53.6M | -$44.6M | -20.2% |
| Operating Margin | -12.1% | -13.4% | +130 bps |
| Net Income | -$47.7M | -$40.8M | -16.7% |
| Diluted EPS | -$0.46 | -$0.41 | -12.2% |
| Adjusted EBITDA | $59.1M | $26.9M | +120.1% |
| Operating Cash Flow | $42.9M | $18.6M | +130.6% |
| Free Cash Flow | -$354.7M | -$25.3M | -1302.8% |
2025年营收增长32.9%至$443.6M，主要受MANTL收购（贡献$34.9M）及现有客户增长驱动。ARR增长35%至$480.3M，注册用户增长12.1%至22.4M，RPU增长20.4%至$21.44，显示客户渗透和产品交叉销售成效显著。
毛利率下降110个基点至57.8%，主要因MANTL相关无形资产摊销增加（$11.2M）。经营亏损扩大至$53.6M，但经营利润率改善130个基点，反映规模效应初步显现。净亏损扩大主要因利息支出增加$9.0M（可转债及循环贷款）。
盈利质量方面，经营现金流大幅改善至$42.9M，但自由现金流为-$354.7M，主要因MANTL收购支出$375.5M。剔除一次性项目后，调整后EBITDA增长120%至$59.1M，显示核心业务盈利能力显著提升。
公司作为单一报告分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $99.1M | -$16.6M |
| Total Debt | $360M | +$360M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | $1.7B | +$0.4B |
| Operating Cash Flow | $42.9M | +$24.3M |
| Capex | $8.7M | +$0.8M |
| Free Cash Flow | -$354.7M | -$329.4M |
公司为收购MANTL发行$345M可转债并借款$60M，导致总债务大幅增加至$360M。现金及短期投资减少至$99.1M，但管理层认为现有资源足以支持未来12个月运营。
资本配置：
前瞻指引： 未提供具体财务指引。
关注点：