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SEC filingIonQ 2025年营收增长202%至1.3亿美元，但净亏损扩大至5.1亿美元，主要受收购和股权激励费用拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $130.0M | $43.1M | +202% |
| Gross Profit | $52.5M | $22.5M | +134% |
| Gross Margin | 40.4% | 52.2% | -1180 bps |
| Operating Income | -$633.7M | -$232.5M | -172% |
| Operating Margin | -487.4% | -539.7% | +5230 bps |
| Net Income | -$510.4M | -$331.6M | -54% |
| Diluted EPS | -$1.82 | -$1.56 | -17% |
| Operating Cash Flow | -$283.2M | -$105.7M | -168% |
| Free Cash Flow | -$299.6M | -$123.7M | -142% |
2025年营收增长202%至1.3亿美元，主要受量子硬件销售（+224%）和收购贡献驱动。然而，毛利率从52.2%大幅下滑至40.4%，主要由于成本上升和收购业务利润率较低。运营亏损扩大至6.337亿美元，研发费用增长123%至3.057亿美元，一般管理费用增长245%至2.451亿美元，其中包含4350万美元的收购相关成本。
盈利质量方面，净亏损5.104亿美元，但其中包含6.671亿美元的权证公允价值变动收益和4570万美元的权证发行成本等非经常性项目。剔除这些项目后，运营亏损6.337亿美元反映了核心业务的持续投入。经营现金流为-2.832亿美元，与净亏损基本匹配，但自由现金流为-2.996亿美元，显示资本支出压力。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Quantum hardware | $69.9M | +224% | — | — | 定制量子硬件销售 |
| Platform, consulting and support services | $60.1M | +180% | — | — | QCaaS和咨询服务，受收购贡献 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2.39B | +$2.05B |
| Total Debt | — | — |
| Net Debt | — | — |
| Inventory | $10.3M | +$10.3M |
| RPO/Deferred revenue | $44.0M | +$33.3M |
| Operating Cash Flow | -$283.2M | -$177.5M |
| Capex | $16.4M | -$1.6M |
| Free Cash Flow | -$299.6M | -$175.9M |
| FCF 转化率 | 58.7% | — |
资本配置：2025年完成6项收购，包括Oxford Ionics（15.9亿美元）和Capella Space（4.248亿美元），主要通过股票支付。2026年1月宣布以约18亿美元收购SkyWater Technology，预计需现金约10亿美元。公司现金及投资总额33.4亿美元，为未来运营和收购提供充足资金。
前瞻指引：公司预计2026年营收增长约100%，但未提供具体数字。
一次性异常项：收购相关交易和整合成本4350万美元，权证负债公允价值变动收益6.671亿美元，权证发行成本4570万美元。剔除这些项目后，核心运营亏损约6.337亿美元。
主要风险：客户集中度高（前三大客户占营收53%），持续亏损（累计亏损11.9亿美元），收购整合风险（SkyWater收购需现金10亿美元），以及量子计算技术商业化不确定性。