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SEC filing2025年营收增长15%至$1.32B，Non-GAAP经营利润率提升至14%，但GAAP净亏损仍达$100.8M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,322.5M | $1,151.7M | +15% |
| Gross Profit | $1,051.7M | $946.1M | +11% |
| Gross Margin | 80% | 82% | -200bps |
| Operating Income | -$124.3M | -$136.4M | +9% |
| Operating Margin | -9% | -12% | +300bps |
| Net Income | -$100.8M | -$106.0M | +5% |
| Diluted EPS | -$0.67 | -$0.72 | +7% |
| Non-GAAP Operating Income | $186.6M | $111.0M | +68% |
| Non-GAAP Operating Margin | 14% | 10% | +400bps |
| Operating Cash Flow | $300.3M | $196.2M | +53% |
| Free Cash Flow | $216.5M | $127.5M | +70% |
2025年营收增长15%至$1.32B，主要由新客户贡献（51%），显示获客能力依然强劲。但毛利率下滑200bps至80%，主要由于成本增长32%，包括人员、云托管和摊销增加。Non-GAAP经营利润率大幅提升400bps至14%，主要得益于销售与营销费用率下降（从48%降至44%），显示GTM运营模式改革初见成效。
盈利质量方面，GAAP净亏损收窄至$100.8M，但Non-GAAP经营利润达$186.6M，表明核心业务已实现盈利。经营现金流$300.3M，同比增长53%，FCF转化率（FCF/Net Income）为-215%，主要由于非现金费用（如SBC）和营运资本改善。
公司作为单一运营分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $811.0M | +$35.6M |
| Total Debt | $28.3M (Finance Leases) | -$15.3M |
| Net Debt | -$782.7M (Net Cash) | — |
| Inventory | — | — |
| RPO | $1,590.9M | +$304.4M |
| Deferred Revenue | $693.1M | +$102.5M |
| Operating Cash Flow | $300.3M | +$104.1M |
| Capex | $83.8M | +$15.1M |
| Free Cash Flow | $216.5M | +$89.0M |
| FCF 转化率 | -215% | — |
公司资产负债表稳健，净现金约$782.7M，无有息债务（仅融资租赁）。RPO增长24%至$1.59B，为未来收入提供可见性。
资本配置：
前瞻指引： 公司未提供具体财务指引。
关注点：