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SEC filing营收微增0.6%但结构剧变：Integrated Memory大增41.2%拉低毛利率至28.0%，净利受一次性减值拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $343.1M | $341.1M | +0.6% |
| Gross Profit | $96.1M | $97.8M | -1.7% |
| Gross Margin | 28.0% | 28.7% | -70 bps |
| Operating Income | $19.6M | $17.4M | +12.8% |
| Operating Margin | 5.7% | 5.1% | +60 bps |
| Net Income | $6.1M | $6.0M | +1.5% |
营收同比微增0.6%至$343.1M，增长桥由结构切换主导：Integrated Memory净销售大增$39.8M（+41.2%），源于Flash与DRAM销量提升及供应链服务增加；Advanced Computing减少$26.0M（-14.6%），主因Penguin Edge业务持续关停及客户项目时点导致硬件销售下滑；Optimized LED减少$11.9M（-17.7%），反映需求广泛回落。
毛利率由28.7%降至28.0%（-70 bps），公司归因于高毛利Penguin Edge业务关停；同时低毛利的Integrated Memory占比由28.4%升至39.8%，结构上亦对整体毛利率形成压力。GAAP营业利润$19.6M、利润率5.7%（+60 bps），主要得益于SG&A同比减少$7.4M（-12.3%）及R&D减少$1.1M（-5.6%），均与裁员及美国本土化完成后分包服务减少有关。
盈利质量方面，GAAP净利$6.1M几乎持平，但下方项目扰动明显：其他非经营费用含$10.0M非上市股权投资减值，重组费用由$0.1M升至$4.7M；利息费用净额因Amended 2022 TLA全额偿还而减少$4.3M；有效税率由51.6%降至23.0%。非GAAP营业利润$41.5M，与去年$40.9M基本持平。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Advanced Computing | $151.5M | -14.6% | $22.1M | — | Penguin Edge关停及客户项目时点致硬件销售下滑 |
| Integrated Memory | $136.5M | +41.2% | $15.9M | — | Flash与DRAM量增，需求改善及供应链服务增加 |
| Optimized LED | $55.1M | -17.7% | $3.5M | — | 需求广泛下滑，裁员降低成本部分抵消 |
注：分部经营利润为非GAAP口径；分部利润率未在文中披露。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $461.5M | $453.8M | +$7.7M |
| Marketable securities | $0 | $0 | — |
| Total Debt | $462.3M | $461.8M | +$0.5M |
| Net Debt | $0.9M | $8.1M | -$7.2M |
| Inventory | $213.2M | $255.2M | -$42.0M |
| Deferred revenue | $59.3M | $89.9M | -$30.6M |
| Shareholders' Equity | $401.8M | $405.5M | -$3.8M |
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票回购（Current Authorizations） | $15.0M / 791千股 | Q1 2026 |
| 代扣税回购 | $5.2M / 235千股 | 非授权项下 |
| 回购授权剩余 | $96.5M | 2025年10月6日新增$75.0M |
| 优先股现金股息 | $3.1M | 6%年息，Q1已付 |
| 资本开支 | $2.9M | 占收入0.8% |
| 非上市股权投资减值 | $10.0M | 全额减值，账面归零 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $31,058K | $13,819K |
| Capex | $2,853K | $1,836K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $20,193K | $11,123K |
| Dividends Paid | $3,133K | — |
CFO 3,106万美元显著高于净利润606万美元，差额主要来自折旧摊销1,282万、股权激励1,008万及存货释放4,198万，但应付款项减少1,781万与应收账款增加3,406万形成对冲，营运资本整体贡献为正。Capex 仅285万美元，占CFO约9%，资本开支强度极低；然而回购2,019万加优先股股息313万合计2,333万已超过CFO，资本返还部分依赖账上4.61亿美元现金余额支撑。