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SEC filingIPG Photonics 2025 年营收增长 3%，毛利率大幅改善，扭亏为盈。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,003.8M | $977.1M | +2.7% |
| Gross Profit | $381.5M | $338.2M | +12.8% |
| Gross Margin | 38.0% | 34.6% | +340 bps |
| Operating Income | $13.1M | $(208.3)M | — |
| Operating Margin | 1.3% | -21.3% | +2260 bps |
| Net Income | $31.1M | $(181.5)M | — |
| Diluted EPS | $0.73 | $(4.09) | — |
| Operating Cash Flow | $75.3M | $247.9M | -69.6% |
| Free Cash Flow | -$3.5M | $149.4M | — |
2025 年营收增长 2.7% 至 $1,003.8M，主要受 Other Applications（+19.9%）驱动，其中先进应用和医疗程序表现强劲。Materials Processing 仅增长 0.3%，清洁应用（cleanLASER 收购）和增材制造增长部分抵消了切割、服务等业务的下降。中国区营收增长 19.1% 至 $291.9M，占比提升至 29.1%，是主要增长引擎。
毛利率大幅提升 340 bps 至 38.0%，主要得益于库存减值准备减少（从 $82.5M 降至 $30.1M）以及未吸收制造成本下降 $20.9M，但部分被关税导致的进口关税增加所抵消。经营费用率上升，其中 General and Administrative 费用增长 15.1%，主要因绩效薪酬和新增领导职位。
净利润扭亏为盈至 $31.1M，主要由于上年同期包含俄罗斯业务剥离损失 $190.2M 和 Belarus 资产减值 $27.0M。剔除这些一次性项目后，2025 年经营利润 $13.1M 仍远低于 2023 年水平，盈利能力尚未完全恢复。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Materials Processing | $860.2M | +0.3% | 清洁、增材制造、微加工增长，切割、服务下降 |
| Other Applications | $143.6M | +19.9% | 先进应用和医疗程序收入增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $839.3M | $930.2M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Inventory | $313.4M | +$28.6M |
| Operating Cash Flow | $75.3M | -$172.6M |
| Capex | $78.8M | -$19.7M |
| Free Cash Flow | -$3.5M | -$152.9M |
经营现金流大幅下降，主要因库存增加（+$52.9M）和应收账款增加（+$4.8M），以及所得税支付增加。公司维持净现金状态，无有息负债。